比特幣賣壓正顯現出初步的疲軟跡象，該加密貨幣目前盤整於63,000美元附近，但鏈上指標顯示賣方尚未達到先前市場底部所對應的水準。

隨著賣壓減弱，Glassnode的賣方耗竭常數已跌破0.02。該指標結合了虧損移動的比特幣數量與代幣被花費的整體機率，提供了一個綜合判斷賣方在虧損部位投降時是否接近極限的參考。加密分析師Antifragile觀察到，先前的比特幣熊市在建立主要底部之前，該指標曾被推至0.01以下。目前的讀數表明賣方耗竭正在形成，但尚未確認週期低點。

長期與短期持有者持續分發籌碼

賣方仍然活躍的證據可從長期持有者（LTH）餘額持續下降中看出。根據CryptoQuant數據，儘管近期積累量激增，LTH餘額仍持續呈下降趨勢。

加密分析師Rei Researcher指出，部分長期持有者仍在賣出，且目前的積累力度不足以扭轉該群體所持BTC總量的下滑。

「進入長期持有者群體的$BTC數量仍不足以抵消離開該群體的代幣，」他表示。

短期持有者（STH）同樣在虧損中分發籌碼。分析師Ja Maartun報告稱，STH在過去24小時內將約19,200枚BTC轉移至交易所。

https://x.com/JA_Maartun/status/2087222015669494187?s=20

比特幣在多個時間週期內表現不及美國股市

比特幣的價格走勢反映了鏈上環境的複雜性。自6月以來，BTC主要在60,000至65,000美元區間內交易，多次反彈嘗試均在上檔邊界附近失敗。在短暫接近65,000美元後，比特幣在最近一波回調中回落至63,000美元附近。

此次下跌使BTC年初至今下跌約27%，意味著比特幣在2026年的表現顯著落後於美國主要股指。S&P 500年初至今上漲約12.8%，道瓊工業平均指數上漲11.9%，那斯達克100指數上漲13.7%。羅素2000指數在四個指數中表現最為強勁，上漲約22%。

這種分化在較短的時間週期內同樣可見。在過去90天中，比特幣下跌約20%，而S&P 500上漲約5%，那斯達克上漲約1.9%。這些數據表明，儘管科技股波動加劇，資金仍偏好美國股市而非比特幣。

7月CPI報告成為下一個市場催化劑

市場注意力目前正轉向美國7月消費者物價指數（CPI）報告，該報告由美國勞工統計局定於8月12日美東時間上午8:30發布。

上一份CPI報告顯示，截至6月的12個月內，整體通膨上升3.5%，而剔除食品和能源的核心通膨在同一期間上升2.6%。

7月的數據可能影響市場對聯準會利率政策的預期。若通膨數據強於預期，可能強化市場對更緊縮貨幣政策的預期，進而對比特幣及其他風險資產構成壓力。相反地，通膨數據較為溫和則可能減輕聯準會維持限制性政策的壓力。

然而，CPI單一數據不會決定比特幣的長期走向。交易員還將關注勞動市場狀況、聯準會指引以及機構需求。

對比特幣而言，在通膨報告發布前，鏈上狀況仍然喜憂參半。賣方耗竭有所增加，但Glassnode指標仍高於先前熊市底部所對應的水準。長期與短期持有者的分發模式表明賣壓尚未消失。在BTC仍處於60,000–65,000美元交易區間之際，比特幣底部論點仍未獲確認。