Bitcoin 與更廣泛的數位資產市場本週嘗到了「非 QE」的滋味，而且反應正面。

在美國財政部將部分長天期債券回購規模加倍後，Bitcoin（BTC）上漲逾 23% 至接近 $79,000，Ether 則突破 $2,400。此舉為數位資產市場帶來了新的動能：如果華府持續在未正式啟動量化寬鬆的情況下支撐流動性，Bitcoin 與其他風險資產是否會成為最大的受益者？

「非 QE」這個說法反映的是其運作機制。自 2024 年以來常態化執行的財政部回購操作，使用主要透過國庫券發行籌得的現金，買回流動性較差、較早發行的長天期債券——在不讓聯準會擴張資產負債表的情況下，支撐市場功能並把久期風險從市場中移出，而聯準會資產負債表擴張正是正式量化寬鬆的核心特徵。

這個問題已經開始影響加密產業的商業決策。Standard Chartered 看好 Bitcoin 走向 $100,000，Metaplanet 正將其 Bitcoin 財庫策略帶到美國，而 Cypherpunk Technologies 則押注 $33 million 進軍 Zcash 挖礦。

Standard Chartered 分析師認為，隨著財政部回購擴大，Bitcoin 可達 $100,000

Standard Chartered 分析師 Geoff Kendrick 表示，隨著美國財政部將長天期債券回購規模加倍，Bitcoin 到今年底有機會升至 $100,000，他將此稱為「Bitcoin 最喜歡的那種事情」。

Kendrick 在客戶報告中指出，BTC 的關鍵技術位在 $65,500，若突破該水準，可能確認本輪週期低點已經形成。他提到財政部週三的計畫，將 10 至 20 年期與 20 至 30 年期票息債券的回購操作至少加倍。公告後，長天期殖利率下滑，Bitcoin 也立即上漲逾 6% 至接近 $69,000，創下自 6 月初以來新高，CoinMarketCap 數據顯示。

擴大的回購計畫將於 Sept. 9 至 Nov. 4 之間執行。Kendrick 認為，Bitcoin 通常會受惠於政府流動性干預，而其固定供給使其能抵禦貨幣貶值。不過，這項判斷仍取決於 BTC 能否守住 $65,500；若無法維持，則無法確認週期低點。

Metaplanet 透過 Super League 交易將 Bitcoin 財庫策略擴展至美國

Metaplanet 計畫取得 Nasdaq 上市公司 Super League Enterprise 的控制性持股，將其 Bitcoin 財庫策略擴展到美國。

這家東京公司將向 Super League 提供 2,100 BTC 與 $2.5 million 現金，該公司之後將更名為 Superplanet。這批 BTC 估值約 $145 million，低於 Metaplanet 43,000 BTC 持有量的 5%，且來自既有財庫，而非新購買。執行長 Simon Gerovich 表示，這種架構提供兩條募資管道：Superplanet 透過美國市場，Metaplanet 透過日本市場。消息公布後，Super League 股價一度飆升逾 50%。

該交易預計於第四季完成，但仍須股東批准及其他慣常成交條件。

Cypherpunk 啟動 Zcash 挖礦機隊，控制網路 18% 的算力

Cypherpunk Technologies 在以 $33.33 million 的股權交易向 Winklevoss Capital 收購一支挖礦機隊後，進一步擴展至 Zcash（ZEC）挖礦，讓這家上市公司掌握約 18% 的網路算力。

該挖礦業務已在美國設施上線，產出約 4.2 GSol/s，約占 Zcash 當前算力的 18%。Cypherpunk 也持有 323,394 ZEC，約占流通供應量的 1.9%，並以持有 5% 為目標。該公司主張，Zcash 挖礦相較 Bitcoin 挖礦或 AI 資料中心工作負載，具有更具吸引力的經濟性。

不過，這些經濟效益高度取決於 ZEC 價格、網路算力、挖礦難度與營運成本。此舉發生在一波漲勢之後，ZEC 在過去 12 個月上漲逾 1,300%，但其後已回檔。該網路於 July 28 實施 Ironwood 升級，以取代 Orchard pool，此前一項缺陷可能允許偽造 ZEC 生成，但從未偵測到任何實際利用行為。

CFTC 就 AI 運算期貨徵詢意見，CME 目標 10 月推出

美國商品期貨交易委員會（CFTC）正就與 AI 運算能力掛鉤的期貨合約徵詢公眾意見，此舉可能塑造一個新興市場，用於交易與避險運算成本。

Bloomberg 週一報導，監管機構已向白宮管理及預算局發出徵詢意見請求。CME Group 上週宣布，計畫於 Oct. 5 推出兩檔 compute futures 合約，前提是獲得監管批准，基準將由 Silicon Data 提供。TD Lombard、Goldman Sachs 與 Bridgewater Associates 的估計顯示，今年 AI 基礎設施支出約占美國 GDP 的 2% 至 2.5%。

這項審查可能使 CME Group 與 Intercontinental Exchange 規劃中的 compute 產品時程變得更複雜，因為它們仍需監管批准。根據 Bloomberg，在白宮審查完成後，CFTC 預計將開啟公眾評論期，通常為 30 天或 60 天。

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