比特幣（BTC）於2026年11月4日短暫衝高突破81,000美元，但漲幅未能守住。五天內，該資產回落至約75,000美元，而鏈上分析機構CryptoQuant於11月9日（週一）發布的報告給出了該機構的解釋：市場並未累積足夠的現貨需求來支撐更高的價格區間。

短暫衝高，迅速回落

11月4日的漲勢令BTC短暫突破81,000美元，但很快便回吐漲幅。在隨後的五天內，這種加密貨幣未能守住80,000美元關口，回落至約75,000美元，較衝高時的高點下跌約7%。

CryptoQuant指向現貨需求疲軟

CryptoQuant在報告中主張，這波漲勢之所以受挫，是因為現貨市場缺乏強勁買盤。現貨需求——即在現金市場進行的購買，有別於衍生品的槓桿倉位——是分析師密切關注的指標，因為持續的現貨買盤通常被視為真實資金流入的跡象，而非短期槓桿投機。兩者的區別原理很簡單：現貨購買在交易時即全額結算，而衍生品倉位則依靠保證金，一旦市場狀況轉變便可能迅速平倉，這正是分析師將現貨資金流視為衡量價格區間持久度指標的原因。

CryptoQuant是一家鏈上分析服務商，以追蹤比特幣市場的交易所資金流、礦工活動及投資者需求指標而聞名。此類工作依賴於記錄在比特幣公開區塊鏈上的數據，使分析師能夠觀察幣在錢包與交易所之間的流動，而不僅僅依賴價格與成交量圖表。

整數關口受關注

諸如80,000美元這類整數關口，常被交易員視為心理參考點，其周邊的價格走勢受到密切監控。比特幣在短暫升破81,000美元、並於五天內回落至約75,000美元後迅速從該關口回撤，正是促使CryptoQuant作出現貨需求疲軟判斷的價格走勢。在此背景下，最值得關注的數據便是現貨買盤與交易所資金流指標本身：它們在80,000美元關口附近的變化，將顯示CryptoQuant所述的需求缺口是持續存在還是正在緩解。

本文最初由 COINOTAG 發布。