隨著主要交易所賣壓加劇，以及市場對聯準會再度升息的預期升溫，比特幣持有者在三天內實現超過20億美元的虧損。

週五，由於美國科技股大幅拋售蔓延至數位資產市場，比特幣一度跌破75,000美元。賣壓目前主導 Binance 與 Coinbase 的現貨交易，若關鍵支撐失守，比特幣可能跌向70,000美元。

大規模認賠出場加速

CryptoQuant 分析師 Darkfost 報告指出，過去三天投資人每日實現6.57億至7.03億美元的虧損，合計超過20億美元。即便如此，每週淨實現損益為負1.91億美元，反映同期其他持有者獲利了結的收益。

與未實現的帳面虧損不同，實現虧損只有在代幣實際於鏈上轉移時才會記錄，因此該指標直接衡量持有者以低於原始成本的价格出場的情況。

比特幣跌破80,000美元後，認賠出場的速度加快，並正接近8月初市場低迷時期的水準。

Darkfost 也指出，衡量積極買賣力量對比的比特幣現貨淨成交量差額30日移動平均線，在 Binance 與 Coinbase 上均已轉為負值。8月底時，該指標在 Binance 為正6,480萬美元，在 Coinbase 為正6,430萬美元，與9月漲勢中帶動比特幣從63,000美元升至85,000美元附近的強勁需求相符。到11月5日，兩項讀數已分別翻轉為負2,800萬美元與負940萬美元。

惡化最初於10月出現在 Coinbase，而 Binance 初期仍維持正值。目前兩大交易所的積極賣出均超過買入，顯示弱勢已蔓延至主要交易平台。

科技股重挫放大跌勢

此次轉變正值比特幣難以從週四的市場拋售中復甦之際，當日標普500指數下跌4.36%，納斯達克綜合指數下跌5.52%。對人工智慧估值偏高以及美國期中選舉民主黨大勝後影響的擔憂，導致科技股大幅下挫。這波拋售幾乎抹去週三選後的反彈行情，也凸顯比特幣在整體風險趨避情緒下的脆弱性。

不過，比特幣的困境不僅限於股市下跌。CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 指出，比特幣需求下滑與穩定幣流動性收縮，是市場面臨的兩大主要挑戰。穩定幣——與美元掛鉤、作為多數主要交易所主要交易媒介的代幣——扮演可動用資金池的角色，其流動性收縮意味著場外可用於吸收賣壓的資金減少。若缺乏更強勁的現貨買盤或新的資金流入，進一步的拋售可能面臨不足以穩定價格的需求。

強勁就業報告推升市場風險

比特幣脆弱的市場地位如今面臨另一項考驗。美國10月新增就業165,000人，是經濟學家預期65,000人的兩倍以上。失業率從9月的4.2%降至4.1%，平均時薪上升0.4%。8月與9月的就業人數合計上修84,000人，進一步印證勞動市場的韌性。

這份優於預期的報告提升了市場對聯準會12月再度升息的預期。據路透報導，期貨交易員將升息一碼的機率從數據公布前的75%提高至約80%。美國公債殖利率隨之攀升，基準10年期殖利率在早盤交易中達到約4.88%。殖利率走高可能使計息資產更具吸引力、削弱投資人的風險偏好，進一步削弱比特幣需求。與債券或股票不同，比特幣本身不產生現金流，其短期價值高度依賴流動性環境——這也是利率預期變化會直接影響該資產的原因之一。

不過，在週五數據公布前，市場已在很大程度上消化了12月緊縮的預期。瑞士數位資產銀行 Sygnum 投資長 Fabian Dori 向 CryptoSlate 表示，投資人應關注較長期公債殖利率，這將決定金融環境是否進一步收緊。

對比特幣而言，眼前的隱憂是額外的宏觀經濟壓力，可能在已飽受需求下滑與穩定幣流動性收縮困擾的市場中加速拋售。

關鍵價位備受關注

Bitget 分析師 Lewis Huang 將76,500美元視為近期支撐位，並警告若持續跌破該價位——尤其是伴隨公債殖利率上升與美元走強——可能加深修正幅度。Darkfost 則將更具關鍵性的門檻定在75,000美元。若未能守住該水準，比特幣可能跌向70,000美元，此前有大量投資者在此價位區間建立持倉。

鏈上分析透過記錄大量代幣最後一次轉手的價格來標記這類區域。若買盤在這些成本區間附近湧現，該成本集中區可能提供支撐，但持續的拋售也可能壓過該水準的需求。

比特幣能否企穩的最明確訊號，將來自現貨交易活動與穩定幣流動性。若兩者均未回升，即使聯準會12月的決議沒有意外，市場仍有測試70,000美元區域的風險。