數據分析機構 CryptoQuant 在最新報告中指出，比特幣近期的漲勢或許正在降溫，但這不代表牛市已經結束，該機構並已標示出獲利了結的早期跡象——即出售已上漲的幣以鎖定獲利的行為。

比特幣近期報價為 82,939 美元，七天下跌近 4%，此前曾於上週飆升至 87,251 美元的八個月高點。

這波漲勢促使 CryptoQuant 宣布比特幣已進入牛市。該機構的理由是：這一領先加密貨幣突破了其 365 日移動平均線——此一「決定性技術訊號」在過往週期中一直標誌著比特幣牛市的開端。移動平均線追蹤資產在特定期間內的平均價格，而 365 日移動平均線被廣泛視為長期趨勢的指標。

不過，CryptoQuant 補充，短線交易者——即持有幣一到三個月的人——平均坐擁約 33% 的未實現獲利。這是 2024 年 12 月以來的最高水準。此類獲利在幣實際售出前仍屬帳面數字，而歷史上這種規模的獲利幅度往往誘使持有者賣出。

報告指出，持有者上週實現 25.7K BTC 的獲利——創下 2026 年單日最大規模——且該里程碑發生在比特幣突破八個月高點的次日。實現獲利衡量的是幣在鏈上以高於先前買入價格換手時鎖定的收益。

CryptoQuant 表示，儘管比特幣價格仍有上行空間，但漲勢正在失去動能，短期回調的可能性越來越高。

該機構並未預測價格可能下跌多深，但找出了三個回調可能觸底的支撐位：約 80,000 美元的 365 日移動平均線、約 71,000 美元的 200 日移動平均線，以及約 $67000 的交易者鏈上實現價格——此指標估算當前比特幣供應量最近一次換手的平均價格。

CryptoQuant 表示，只要這些支撐位守住，任何回調都將是年輕牛市中的健康盤整，而非趨勢反轉。

比特幣於去年 10 月創下 126,080 美元的歷史高點，但隨後在當月底開始下跌，起因是加密史上最大規模的清算事件導致超過 190 億美元的槓桿部位被平倉。由於聯準會明確表示急於降息，而投資人也日益將資金投入人工智慧相關股票以尋求回報，跌勢延續至今年上半年。

所謂的「貨幣貶值交易」——即投資人買入資產以對沖貨幣貶值——在美國總債務於 7 月首次突破 40 兆美元後再度升溫。歷史上，當美元走弱時，比特幣與黃金等貴金屬往往表現良好。

本報告首先發表於 Bitcoin Magazine，作者為 Mathew Di Salvo。