隨著美國 8 月 PCE 通脹數據顯示再度降溫、市場對進一步加息的預期消退，比特幣過去 24 小時上漲約 2%，重新站上 85,000 美元。根據 CoinGecko 數據，此輪走勢延續了此前數小時錄得的 1.6% 漲幅。

這波漲勢伴隨著大戶的積極增持，以及美國現貨比特幣 ETF 的強勁復甦——後者已從 7 月底約 50 億美元的累計流出，轉為年初至今 10 億美元的淨流入。

鯨魚增持 41,025 枚 BTC，持倉創 8 月以來新高

在 8 月底及 9 月的升勢之後，比特幣一直穩守 85,000 美元水平附近，期間鯨魚實體持續大力增持。

根據 Santiment 的數據，持有 10 至 10,000 枚 BTC 的錢包——該分析平台將其歸類為鯨魚和鯊魚——在過去 10 天買入了 41,025 枚 BTC。這些買盤使其合計持倉增至 1,364 萬枚 BTC，佔總供應量的 67.93%，為 8 月中旬升勢以來的最高水平。歷史上，比特幣及整體加密貨幣市場在增持期間往往表現較佳。

相比之下，持有少於 0.01 枚 BTC 的錢包基本維持不變，顯示散戶參與度目前大致持平。鯨魚持續增持與小額持幣者保持沉寂之間的分歧，是值得關注的動態。

PCE 降溫緩解 10 月加息機率

最新一輪上漲出現在美國 8 月 PCE 通脹顯示降溫跡象後。整體 PCE 通脹放緩至 3.4%，低於市場預期的 3.7%；核心 PCE 通脹則為 3.0%，低於預測的 3.3%。7 月的整體及核心讀數均被下修 30 個基點。

PCE 指數——即個人消費支出物價指數——是美聯儲首選的通脹指標，因此其每月讀數直接影響市場對美聯儲利率路徑的預期。

數據公布後，市場對 10 月加息的預期下降，此一發展在隨後數小時推動比特幣及整體加密貨幣市場走高。

期權倉位緩解，分析師點出 10 月催化劑

加密貨幣分析師 CW 表示，隨著價格反彈，BTC 期權市場的看空倉位已有所緩解。根據 CW 的說法，看漲期權目前到年底前均佔優勢，且期權市場的影響力現已幾乎與期貨市場相當。

10x Research 的分析師表示，比特幣 10 月或迎來強勁上行。該研究機構稱，其進入 8 月時預期當月將確認比特幣熊市底部已現，其週期指標亦顯示市場已蓄勢待發、準備大幅走高。

根據 10x Research，8 月 19 日美國聯邦債務突破 40 萬億美元的消息傳出後，比特幣在一週內上漲至 80,000 美元。隨後因市場擔憂美聯儲立場鷹派，價格回落至 76,000 美元。然而在一週之內，隨著美聯儲主席 Kevin Warsh 暗示未來將採取更寬鬆的貨幣政策，比特幣又攀升至 86,000 美元。該機構補充指出，比特幣往往在催化劑出現時急劇波動，而非逐步上行，並指出 10 月向來是催化劑眾多的月份。

現貨比特幣 ETF 強勢復甦

據 The Kobeissi Letter 統計，美國現貨比特幣 ETF 在截至 9 月 25 日的一週錄得 24 億美元淨流入，創下 2025 年 10 月以來最大單週流入。這些流入使年初至今淨流入達到 10 億美元，扭轉了 7 月底錄得的 50 億美元累計流出。

9 月 29 日，這些基金再錄得 6,620 萬美元流入，將連續流入紀錄延長至九個交易日。貝萊德的 IBIT 以 5,110 萬美元流入居首，其次是 ARK 21Shares 的 ARKB，流入 3,320 萬美元；Bitwise 的 BITB 則錄得1,810 萬美元流出。ETF 資金流向被廣泛視為機構需求的風向標，隨著市場步入 10 月，這一連續九個交易日的流入能否延續，是值得關注的資金面訊號。

本文僅供參考，不構成財務或投資建議。宏觀經濟預期、衍生品倉位及比特幣價格可能迅速變化。

資料來源：The Market Periodical