隨著機構資金流出與衍生品活動降溫加深其空頭動能，比特幣再度承壓。最新一波下跌已將該資產推至關鍵技術位之下，令市場質疑買方能否避免更深度回調。

截至發稿時，比特幣（BTC）報68,893.42美元，日線下跌3.59%。此次下跌與現貨ETF資金持續流出、未平倉合約萎縮以及清算活動加劇同時出現——這些因素共同顯示全市場的謹慎情緒不斷升溫。以下將深入剖析回調背後的推動因素以及交易者關注的關鍵價位。

為何比特幣承受沉重賣壓？

比特幣近期的下跌反映了現貨與衍生品市場的雙重壓力。根據SoSoValue數據，美國現貨比特幣ETF於11月12日錄得2.84億美元淨流出，此前11月11日流出2.999億美元、11月10日流出9,500萬美元。

美國現貨比特幣ETF於2024年1月開始交易，此後已成為追蹤機構對該資產需求的重要指標，其每日資金流向報告受到全行業關注。連續流出顯示投資人透過受監管投資產品獲取比特幣曝險的需求正在降溫。ETF累計淨流入目前為548.2億美元，而總淨資產已降至895.6億美元。

持續的資金流出正對已經脆弱的市場構成壓力，投資人在回調之際重新審視對該資產的曝險。

技術圖表對比特幣價格有何啟示？

根據TradingView數據，比特幣目前交易價格低於其20日簡單移動平均線（SMA）76,740.63美元，並低於布林帶下軌70,498.80美元。上軌位於82,982.46美元，凸顯當前價格已明顯偏離近期交易區間。20日SMA取過去約一個月交易收盤價的平均值，而布林帶則是圍繞該均值繪製的波動率區間，收盤價超出帶緣通常被解讀為價格處於統計學上的極端狀態。

相對強弱指數（RSI）已降至25.26，進入超賣區域。RSI是範圍為0至100的動量振盪指標，低於傳統的30門檻即被視為超賣。該讀數顯示賣壓沉重，但超賣狀態並不一定意味著價格會立即反彈。

比特幣的日內低點67,568美元是值得關注的關鍵價位。若持續跌破該區域，BTC可能面臨進一步損失；若重新站上70,498美元，則可能是動能改善的首個訊號。

清算如何影響市場狀況？

CoinGlass數據顯示，比特幣90天清算紀錄中包含多次顯著的清算高峰，其中11月出現大量活動。此類紀錄匯總了各大衍生品交易所的數據，可提供槓桿承受壓力所在的全市場視角。

多頭清算發生在價格跌破所需保證金水準時，槓桿多頭部位被自動平倉。此類強制平倉可能加劇賣壓並加速市場下行。

同一紀錄亦記錄了空頭清算，即價格上漲時槓桿空頭部位被強制平倉。兩類清算並存，凸顯比特幣衍生品交易者所面臨的波動性。

為何比特幣未平倉合約正在下降？

CoinGlass數據同樣顯示比特幣未平倉合約大幅下降。該指標已從9月底的逾600億美元降至11月的約470億美元。

在價格下跌的同時出現下降，表明交易者正在降低整體衍生品曝險。由於未平倉合約衡量的是未結清合約數量而非市場方向，單憑下降無法確認被平倉的是多頭還是空頭部位。

這一趨勢顯示投機性參與減少、槓桿市場活動降低，可能限制短期價格波動的力度。

Anthony Pompliano的評論意味著什麼？

比特幣的最新回調也引起了市場評論員Anthony Pompliano的關注。他在X上發文強調這波下跌，表示：「Bitcoin is falling to prices we haven't seen since…..3 months ago.」（比特幣正跌回我們自……三個月前以來未見的價位。）他還評論道：「AI and bitcoin are one big trade now.」（AI與比特幣如今是同一筆大交易。）

他的言論為比特幣與新興科技投資之間的關係提供了更廣闊的視角。儘管這些評論並未直接解釋當前的拋售，但它們反映了市場對比特幣在不斷演變的投資格局中地位的更廣泛討論。

Oh no! Bitcoin is falling to prices we haven't seen since…..3 months ago. Everyone relax, so you can realize that AI and bitcoin are one big trade now.

— Anthony Pompliano 🌪 (@APompliano) November 13, 2026

比特幣能否從68,000美元反彈？

比特幣的短期前景取決於買方能否守住67,568美元的日內低點，並將價格推回70,498美元的布林帶下軌之上。若突破76,740美元的移動平均線，將為動能改善提供更有力的證據。在圖表之外，即將發布的每日ETF資金流向報告以及未平倉合約是否出現轉折，將為機構需求與衍生品參與是否趨於穩定提供額外檢驗點。

目前，ETF資金流出、未平倉合約萎縮以及清算壓力仍為BTC買方創造艱難的環境。

加密貨幣市場仍高度波動，交易者在做出投資決策前應密切關注價格走勢、市場情緒以及即將到來的催化因素。

本文包含市場分析與價格預測，並非保證。加密市場波動劇烈，請務必自行研究（DYOR）。本文不構成財務建議。