比特幣政策研究所（BPI）呼籲國會對指數提供商MSCI及其上市公司指數納入標準展開調查，此前該公司重啟了一項提案，擬將數位資產財庫公司Strategy和Metaplanet從其指數中剔除，並將SharpLink列入除牌觀察名單。該提案涉及的是是否納入MSCI基準指數，而非公司在證券交易所的上市地位。納入MSCI的股指指數是通往數兆美元美國退休儲蓄的直接途徑，這家比特幣智庫認為，MSCI正濟用不當權力，將Strategy及其他重資產公司排除在資本流動之外。

為什麼公司不想被MSCI剔除

Conner Brown於9月30日發表的BPI論文恰好在MSCI提案公開意見徵集截止當日發布，決定將於10月16日作出。Brown指出，當投資人買入「被動」指數基金時，決定何謂「市場」的是一家私人公司的委員會，而非基金經理。僅三家機構——MSCI、S&P Dow Jones Indices和FTSE Russell——制定的美國基準覆蓋了54%的長期基金資產，其中僅MSCI指數的基準資產就達21兆美元。

Brown將這種規模視為核心問題。當指數提供商新增或剔除一家公司時，每隻追蹤該基準的基金都被迫重新調整配置，導致個股在沒有任何基金經理或投資者參與決策的情況下獲得或失去資金支持。BPI文件指出，指數提供商掛著被動的招牌卻做出主動決策，且幾乎不受監督，因為它們目前並未被作為投資顧問加以監管。

MSCI的中立性受到審視

MSCI長期堅稱自己是中立機構，2022年曾向美國證券交易委員會（SEC）表示，它「不對任何市場、公司、策略或投資的好壞表達意見或看法」。2024年，它對國會調查人員表示，指數「只是一項學計算」，「不會、也不可能引導投資」。

Brown指出，MSCI於2025年9月提出的提案——將持有至少一半資產為Bitcoin或其他數位資產的公司剔除——證明該提供商在做主觀裁量決策。在遭遇反彈後，MSCI於2026年1月擱置了該計劃，宣布將放棄數位資產財庫剔除標準，轉而就「非營運公司」展開更廣泛的諮詢。

這項更廣泛的諮詢於2026年8月推出，其方法論若套用於採用2026年5月數據的ACWI IMI指數，將剔除Strategy、英國鈾礦持有者Yellow Cake和日本的Metaplanet，另有三家公司——包括Ethereum財庫公司SharpLink——將被列入公開觀察名單，如Cryptopolitan所報導。

Brown重申了Strategy在拒絕MSCI「營運資產」分類時提出的異議：該術語在美國GAAP或IFRS下均無定義。Strategy已在其官網上闡明立場，稱該提案「被誤導」，是「針對數位資產財庫公司的藉口」，並指出實際影響有限，因為與MSCI GIMI相關的基金僅持有其約3.1%的股份。

論文還指出，2026年8月諮詢公開PDF中的元數據是「兩項諮詢之間存在延續性及潛在共同目的的具體證據」，並稱「這值得追問其更寬泛的措辭是否延續了早前剔除這些公司的蓄意努力」。

為什麼BPI要求國會採取行動

Brown敦促國會議員審查論文所稱的主觀裁量性剔除行為，並援引國會曾審查MSCI指數決策的歷史先例。2023年眾議院特別委員會的調查曾就投資被列入黑名單的中國企業一事批評MSCI和BlackRock，而2024年的後續報告則稱，MSCI指數將37億美元導入了被指控侵犯人權及涉及軍事關聯的中國實體。

Brown提議的解決方案是對合法、流動性良好、可投資的股票在寬基市場基準中採取推定納入原則，並將任何基於價值觀的篩選移至明確標示的自選型指數。

MSCI表示，意見徵集期已於9月30日截止，結果預計於10月16日或之前公布，任何獲批變更將納入2026年11月的指數審查。該公司強調，並不保證一定會有變更，這使得諮詢結果及任何最終方法論成為接下來值得關注的動態。

來源：Cryptopolitan