Deribit 上的比特幣選擇權市場——該平台是加密貨幣選擇權交易的主導場所，持續占全球 BTC 和 ETH 選擇權未平倉量的絕大多數——在兩個特定看漲履約價上出現大量持倉集中：70,000 美元和 72,000 美元，名義未平倉量累計近 50 億美元，約占該交易所 BTC 選擇權總未平倉量 280 億美元的 18%。

兩個履約價的看漲與看跌比值均嚴重偏向看漲，反映選擇權交易者之間強烈的看漲情緒。根據加密衍生品分析平台 Laevitas 的數據，70,000 美元履約價目前約有 39,000 口看漲合約未平倉，對比約 3,800 口看跌合約；72,000 美元履約價則約有 37,900 口看漃合約，僅對 1,200 口看跌合約。這兩個合約是該交易所最受歡迎的合約，每口合約代表一顆 BTC。

看漲選擇權賦予買方在特定到期日前以預定履約價購買比特幣的權利——在本例中為 70,000 美元或 72,000 美元。它們本質上是看漲工具，表達標的價格將超過履約價的觀點。看跌選擇權則運作方式相反，賦予買方以設定價格賣出的權利，通常用於對沖或投機價格下跌。

大型交易推動持倉集中

數筆大型、刻意安排的交易促成了這些價位的未平倉量累積。Laevitas 識別出一個顯著的看漲價差結構，涉及買入 70,000 美元看漲選擇權並同時賣出 72,000 美元看漲選擇權。看漲價差旨在從標的資產價格的溫和上漲中獲利——在本例中，漲至 72,000 美元。

「該結構分別約占 70K 和 72K 履約價總看漲未平倉量的 49% 和 50%，」Laevitas 指出。

其他值得注意的交易包括日曆價差，這是一種利用短期和近期到期日之間波動率變化來獲利的策略。另外，一名或一群交易者買入大量 70,000 美元看漲選擇權，支付了 340 萬美元權利金以建立上行曝險。

CLARITY 法案樂觀情緒與隨後的回落

Orbit Markets 共同創辦人 Jimmy Yang——該公司是一家機構級數位資產流動性提供商——識別出類似的交易活動，並將其與 CLARITY 法案的樂觀情緒聯繫起來。CLARITY 法案是一項擬議中的美國法案，旨在為數位資產市場建立更清晰的監管框架，包括界定 SEC 和 CFTC 之間的監管職責劃分。

「本月稍早，我們看到 BTC 上方看漲選擇權有不錯的需求，其中 7 月 31 日到期的 70,000 美元和 72,000 美元履約價尤其受歡迎。這些持倉很大程度上受到 CLARITY 法案可能在月底前通過的預期驅動，」Yang 表示。

然而，Yang 補充說，在過去 24 小時內，市場已下調了這些預期，促使部分看漲部位開始平倉。Yang 提到的 7 月 31 日到期日是 Deribit 的月度到期日之一，這些日期通常會出現較高的交易活動和未平倉量累積。

根據 Polymarket 的數據，CLARITY 法案在 2026 年簽署成為法律的概率已從本週稍早的 51% 降至 38%。這一下降發生在參議院多數黨領袖 John Thune 表示他預期參議院不會在八月休會前通過該法案之後，據 Fortune 報導。

截至報導時，比特幣交易價格約為 63,973 美元——較主導選擇權訂單簿的 70,000 美元和 72,000 美元履約價低約 9–12%。