Bitcoin Magazine 發布了一段與 CoinDesk 分析師 James Van Straten 的最新影片對談,探討 Bitcoin 下一輪上漲的資金可能來自何處。Van Straten 分析了資金從黃金輪動而出的情況——黃金目前較歷史高點低約 25%——並探討屢創新高的美國股市若出現回調,對 Bitcoin 可能意味著什麼。黃金比較在 Bitcoin 評論中具有重要分量,因為這兩種資產經常被視為互相競爭的價值儲存工具,使兩者之間的資金流向成為分析師追蹤宏觀驅動資金的常用視角。

Van Straten 還解釋了穩定幣資金流入歷史上如何逐步滲入 Bitcoin,以及這一模式為何可能重演。穩定幣——通常與美元掛鉤的代幣——是整個加密市場的核心結算與交易軌道,因此其供應量的變化常被視為衡量場外觀望資金的指標。對談還涵蓋美國財政部長 Scott Bessent 的債券回購,以及隨後 Bitcoin 與黃金的強勁上漲,將財政部政策置於風險資產更廣泛的流動性圖景之中。

該影片分為以下章節:

• 00:00 – Bitcoin 創下 126,000 美元歷史高點一年之後
• 00:41 – 為何 2 月是 Bitcoin 的底部
• 01:24 – Bitcoin 週期中的波動性與時間壓縮
• 02:06 – 選擇權備兌開倉與機構週期
• 03:07 – 機構需求會否使多頭市場不再劇烈?
• 04:22 – Bitwise 報告:Bitcoin 持有者是否正轉向長期持有?
  -06:20 – 加息、10 年期殖利率與法幣體系
• 08:35 – Bitcoin 下一輪上漲的資金來源:黃金與股票
• 10:05 – 歐元傳染風險與國債券市場
• 12:09 – 代幣化、山寨幣與 24/7 流動性問題

其中幾個片段對新觀眾而言具有技術分量。選擇權備兌開倉(Options overwriting)是指在已持有的部位之上賣出看漲選擇權,這是機構用來產生收益的策略。10 年期美國國債殖利率是全球借貸成本的基準,受到風險資產投資者的密切關注。代幣化章節探討了 24/7 流動性問題——將傳統資產遷移至區塊鏈軌道,如何與維持固定交易時段的市場產生交集——而 Bitwise 片段則引用了同名加密資產管理公司的研究。

綜觀而言,這些章節框出了本次討論所繫的變數——黃金距離高點的空間、股市表現、穩定幣資金流、機構部位以及財政部政策——為觀眾提供了一份在週期演進過程中值得追蹤的數據清單。

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本文,James Van Straten:BTC Bull Market Has Begun – Rotation from Gold Driver Back to $126K,首先發表於 Bitcoin Magazine,作者為 Patrick Green。