關鍵要點

• VanEck 認為比特幣正接近週期尾聲。
• BTC 已收於兩個關鍵短期支撐位下方。
• $62,250 目前是眼前的測試關卡。
• 底部尚未獲得確認。

為何 VanEck 認為比特幣正接近底部

在 8 月 13 日發布的市場展望中，VanEck 表示，比特幣在從約 $125,000 回落至 $58,000 區間後，正接近週期性底部。VanEck 是一家以交易所交易基金產品線聞名的美國資產管理公司，也是 2024 年 1 月在美國開始交易的比特幣現貨 ETF 發行商之一；其基金以代號 HODL 交易。

該公司的這一觀點建立在其 GEO 框架之上，該框架追蹤全球流動性、生態系統槓桿與鏈上活動。目前全球流動性與鏈上活動呈現中性，而生態系統槓桿則屬建設性。VanEck 將此組合描述為顯示「接近底部」的跡象，並表示投資人可考慮開始逐步重新建立曝險。

這一論點關乎整體週期的成熟度，而非對特定價格低點的預測。比特幣仍可能繼續走低，同時槓桿、流動性與活動持續朝向通常與下行週期後期相關的條件移動。

此觀點也延續了 VanEck 先前的週期分析。今年 6 月，Matthew Sigel 指出第四季是建立完整比特幣部位的理想窗口，並認為儘管機構參與度不斷提高，四年週期仍然具有參考意義。Sigel 是 VanEck 數位資產研究主管。分析師所引用的四年週期與比特幣減半掛鉤，減半是大約每四年將新 BTC 發行速度減半的既定事件；最近一次減半發生於 2024 年 4 月。

比特幣已跌破短期支撐群

就在 VanEck 的總體指標變得更具建設性之際，日線圖卻轉弱。比特幣此前一直在由接近 $63,450 的50 日均線與接近 $63,000 的 0.236 斐波那契回撤位所構成的密集支撐區附近交易。週三收盤使 BTC 跌破兩者，而週四的交易日迄今延續了此跌勢。

這次跌破的幅度仍然相對有限，尤其是在移動平均線附近，因此若回升至約 $63,400–$63,600 上方，比特幣將重新回到支撐近期區間的結構之內。若無法回升，市場關注焦點將轉向更低位置。

$62,250 是目前值得關注的關鍵水平

最近的水平支撐位於約 $62,250，該區域在近期的盤整中多次守住回調。儘管失去了斐波那契位與 50 日均線，守住此處將能保住更廣泛的區間。買方仍需收復上方已跌破的支撐群，但 7 月至 8 月的結構將得以保持完整。

若日線收盤跌破 $62,250，影響將更為嚴重。這將移除支撐該區間的水平底部，使比特幣需在結構更深處尋找需求。更大的 6 月至 7 月底部仍位於約 $57,700–$57,900。這並非眼前的下行目標，但如果 $62,000 上方建立的支撐失守，其相關性將隨之提高。

週期性底部仍可能伴隨進一步下行

VanEck 的週期指標與比特幣的日線圖衡量的是同一過程的不同層面。流動性、槓桿與鏈上活動可以在價格確立最終低點之前開始企穩，這意味著比特幣可能已處於週期性下跌的後段，但尚未完成整個過程。

近期的價格結構支持這一可能性，但並未予以確認。比特幣在 6 月與 7 月於約 $57,800 形成低點，隨後在 8 月形成更高的低點，顯示賣壓較修正初期已有所減弱。市場如今面臨更迫切的測試：若要維持這一改善中的結構，約 $62,250 的支撐必須守住。

VanEck 的判斷最終可能被證明正確，但日線圖顯示，比特幣仍在尋找其週期底部將獲得確認的水平。

免責聲明：VanEck 的週期底部觀點屬於其自身的市場評估，並不保證比特幣已觸及最終低點。$62,250、50 日均線與斐波那契回撤位等技術水平可能隨價格發展而改變，不應被視為有保證的支撐位、目標價或投資建議。