Bitcoin 目前交投於 $65,000 附近，而一項關鍵估值指標仍遠低於其歷史區間。最新 MVRV Z-Score 約為 0.42，相較其 1.7 的長期平均仍偏低，使 Bitcoin 估值持續受到市場參與者關注。

該讀數顯示，BTC 目前低於其通常估值水準交易，但尚未跌至重大週期低點附近常見的極端水準。Bitcoin 也尚未進入負 MVRV 區間；過去該狀態曾標誌投降式拋售階段。

Bitcoin 估值仍低於長期平均

MVRV Z-Score 比較 Bitcoin 的市場價值與依據代幣最後移動時間計算的價值。交易員使用該指標評估 BTC 是高於還是低於其典型估值區間交易。由於該指標使用已實現價值，因此常與價格走勢一同觀察，以判斷近期持有者是否承壓，或市場是否正回到較健康的獲利狀態。

過去一個月，該分數一直低於 1.7。它也曾在 June 30 降至約 0.185，創下本週期最低水準，之後隨 Bitcoin 走高而回升。

Bitcoin 近期在 $64,000 至 $66,000 之間交易，此前三個月下跌約 15%。狹窄的交易區間反映出，在 Federal Reserve 下一次利率決策前，買方與賣方均保持謹慎；這是一項加密貨幣交易員密切關注的宏觀事件，因為利率預期可能影響各市場的流動性條件與風險偏好。

CryptoQuant 數據顯示，過去 30 天的大部分時間裡，投資者錄得淨已實現虧損。已實現虧損在 June 達到約 $8.5 billion，隨後在 mid-July 接近 $3 billion。

過去一週，這一模式出現轉變。已實現盈虧轉為正值，每日收益介於 $400 million 至 $500 million。最新讀數接近 $239 million，顯示賣壓已經緩解。

尚未出現明確投降式拋售信號

過去 Bitcoin 底部通常在 MVRV Z-Score 跌破零後形成。2022 年底，該指標連續數週維持負值，當時 BTC 交投於 $16,000 至 $17,000 附近。

Bitcoin 目前估值仍高於該水準。持有者已減少賣出，但市場尚未出現與上一輪熊市低點相伴的同等恐慌狀態。這使當前格局處於兩個更明確的歷史信號之間：估值低於平均，但尚未出現通常與廣泛投降式拋售相關的負值讀數。

分析師 Crazzyblockk 表示，市場可能正在經歷一次深度重置，但未出現全面投降式拋售事件。自 late June 交投於 $60,000 附近以來，Bitcoin 已上漲約 6%。

若 Z-Score 朝 1.7 移動，將表明估值條件更強。若需求持續改善，這也可能支撐更廣泛的價格復甦。

若跌破 0.185，則將暗示另一種格局。負值讀數可能指向壓力再度升高，以及在 Bitcoin 建立更強基礎之前出現進一步虧損。