隨著挖礦營收下滑，比特幣礦工的收入正在減少，由 CryptoQuant 追蹤的鏈上指標 Puell 乘數於 11 月 2 日降至 0.89，創下 9 月 19 日以來最低水準。

Riot Platforms 另於第三季出售 10,599 BTC，比特幣持倉減少近 79%，至 9 月 30 日時降至 2,418 BTC。出售所得主要用於資助資料中心建設。

Riot 的資料中心業務目前擁有約 380 億美元的長期合約營收，支撐來自一份為期 15 年、價值 280 億美元的 AI 實驗室協議。

CryptoQuant 追蹤礦工營收下滑

根據 CryptoQuant，Puell 乘數的七天平均值在一週內從 1.11 降至 1.00，相當於礦工營收相較其年度平均下降 10%。該指標將礦工當前收益與其年度平均進行比較；讀值為 1.00 表示礦工正在產生其典型的每日營收。由於該指標追蹤產業的核心收入來源，它可作為礦工健康狀況的晴雨表——而 8 月後區間 0.89 的下限，加上 30 日移動平均線相對 60 日移動平均線的位置，為觀察者提供了明確的追蹤水位。

CryptoQuant 表示，最新下滑並未指向被迫拋售。2026 年稍早，該乘數曾連續 11 天低於 0.60，分布在 2 月、4 月、6 月及 7 月，並於 6 月 7 日創下年度低點 0.54。自 8 月 24 日起，讀值一直維持在 0.89 至 1.30 的區間內，CryptoQuant 將跌破 0.89 視為脫離該區間。此外，若 30 日移動平均線跌破 60 日移動平均線，也將是 6 月以來首次出現。

Riot 第三季出售 10,599 BTC

Riot Platforms 的比特幣持倉從 6 月底的 11,380 BTC 減少至 9 月 30 日的 2,418 BTC，三個月期間減幅近 79%。剩餘持倉約為年中總量的五分之一，意味著任何進一步的減持都將來自一個遠小於該公司本季初所依賴的資金庫。

總計而言，該公司於 2026 年前九個月共出售 20,264 BTC，這些出售產生約 15 億美元，所得主要用於資料中心建設。

資料中心合約達 380 億美元

Riot 公布第三季營收為 1.81 億美元，年增 1%。淨利從去年同季的 1.04 億美元降至 403 萬美元。比特幣挖礦貢獻 1.16 億美元營收，年減 28%。

該公司還與一家未具名的大型 AI 實驗室簽訂為期 15 年的租約，涵蓋 910 百萬瓦的 IT 容量，協議初始合約價值約 280 億美元。該協議落實後，Riot 的總合約資料中心容量達 1,151 百萬瓦，長期合約營收已達約 380 億美元。挖礦營收年減 28% 與約 380 億美元合約積壓之間的對比，凸顯了資金庫減持的合理性：將資產負債表上的比特幣轉換為多年期合約收入的建設資本。