富達數位資產表示，由長期投資者持有的比特幣（BTC）供應量已攀升至歷史新高，研究分析師Zack Wainwright將此指標視為衡量投資者信心的最清晰指標之一。

在富達數位資產研究文章中，該公司表示，長期持有者數據與多項鏈上指標一致，這些指標正逐步接近過往比特幣市場週期底部的歷史水準。

富達為何關注長期持有者

富達指出，近1,500萬枚BTC至少155天未移動，已歸入長期持有者類別。此門檻是鏈上分析中用來區分較舊、較少被使用的幣與短期供應的常見方式，但衡量的是幣的不活躍程度，而非直接識別投資者的動機。

該公司將此累積描述為投資者信心的訊號——在價格走弱之際仍持續持有其代幣。長期持有者供應量受到密切關注，因為持續的累積可顯示更大比例的比特幣未被積極移動，而在過往週期中，此群體的分配往往與較強的風險偏好同步出現。

該供應量在歷史上於熊市期間上升、牛市期間下降。根據富達的資料，長期持有者供應量於2026年7月5日創下紀錄，當時比特幣價格仍處於承壓狀態。

該持有者群體中近40%目前處於未實現虧損狀態。即便如此，Wainwright寫道，多數長期持有者仍維持其曝險部位。

比特幣目前價格較2025年10月超過126,000美元的高點下跌約50%。Wainwright將此跌幅與先前比特幣熊市中70%、80%甚至90%的跌幅進行比較，並表示較淺的跌幅可被解讀為市場成熟的跡象。

「多項鏈上指標正接近歷史上與比特幣市場週期底部相關的水準。這些訊號是否最終標誌著轉折點仍有待觀察，但長期持有者數據與該情緒似乎也是一致的，」Wainwright表示。

BeInCrypto市場情報專家委員會成員Benjamin Cowen也將第四季觸底時間窗口列為基本情境。他的季節性分析顯示，潛在低點可能在44,000美元附近。

「熊市框架仍然完好，焦點從確認下跌轉向尋找低點，」Cowen寫道。

Wainwright得出了類似且尚未有定論的觀點。富達的數據顯示長期持有者的信念依然穩固，但該公司尚未說明當前熊市是否已進入最後階段。長期持有者供應量的未來變化將是分析師可用來與價格走勢及其他鏈上指標進行比較的訊號之一，而非單獨依賴此指標。

8月將為比特幣帶來另一次考驗。在先前三次中期選舉年中，該月均為負報酬，跌幅介於15%至18%之間。