比特幣多單爆倉金額達9.3億美元，創90日新高強制平倉連鎖

據COINOTAG報導，週四價值9.3億美元的比特幣多單遭強制平倉，創下90日來最大規模的強制平倉總額。這波拋售在任何新聞標題解釋之前，就已形成一條自我強化的連鎖：每一次強制平倉都將價格推向下保證金門檻，並引發隨之而來的下一次平倉。

什麼是清算

清算是指當虧損耗盡保證金後，加密貨幣交易所強制關閉借貸倉位的過程。槓桿交易者繳納保證金以控制超出自身資本的倉位；當市場走勢對交易不利達到一定程度時，剩餘保證金便會跌破交易所要求的維持水準，倉位隨即被自動平倉。

為何多單清算會形成連鎖效應

在下跌的市場中，觸及門檻的倉位以多單為主，即押注價格上漲的倉位。當交易所強制平倉這些多單時，相關持倉會被拋入市場，在價格本已下跌的時刻額外增加賣壓。這股壓力可能將價格推向下一批保證金門檻，迫使更多平倉並延續整條連鎖。這種機制性的反饋循環被稱為清算連鎖，它解釋了為何即使沒有新的基本面變化，拋售仍可能加速。

9.3億美元的數字創下比特幣多單清算的90日新高，意味著週四強制平倉的規模為近三個月來之最。正是這樣的規模賦予此次事件訊號價值：它量化了單一交易日內被拆解的借貸多頭倉位規模，並具體衡量了市場在拋售前所承載的槓桿水準。

背景資訊

比特幣衍生品市場，包括主要加密貨幣交易所提供的永續合約，允許交易者建立槓桿多頭與空頭倉位。清算總額被市場參與者廣泛追蹤，作為衡量系統內槓桿水準的指標；當價格急跌時，多單清算的激增會機制性地伴隨出現，因為下跌的價格會侵蝕多頭槓桿倉位背後的保證金。

由於清算是由交易所風控系統自動執行而非自主賣出，此類規模的清算過後，通常會透過相同的數據視角來解讀：後續交易日未平倉量與每日清算總額的演變，可顯示槓桿倉位是正在重建還是已被清除，這也是為何此90日高點基準很可能成為未來比較的參考點。

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