比特幣在微軟AI效益帶動股市下守住64,000美元附近

比特幣週四在63,900美元附近交易，微幅回落，美股期貨因微軟強勁業績而走高，讓投資人放心大量AI投資開始產生回報，據CoinDesk數據。標普500期貨上漲0.2%，那斯達克100指數期貨上揚0.4%，此前該指數已跌入修正區間；微軟盤前上漲8%，因其雲端業務創下四年來最快增速，同時維持支出紀律不變。

這正是市場整個月以來期待的消息。上週Alphabet調高支出預測令投資人不安，而微軟則證明回報已到來且無須加大支出——這是AI資本支出轉化為成長的訊號。比特幣與該交易密切連動，跟隨晶片與AI板塊走勢而非任何加密貨幣特定因素；比特幣來到64,000美元附近之際，交易員同時在評估使風險資產表現不一的更廣泛宏觀訊號。

比特幣突破65,000美元，微軟15%漲幅帶領那斯達克走高

微軟（MSFT）——市值超過3兆美元——正邁向2020年新冠疫情瘋狂行情以來最大單日漲幅，在昨夜財報超預期後早盤上漲15%。這推動那斯達克上漲超過2%，即使Meta因財報不及預期大跌9%。

AI基礎設施類股正從近期暴跌中反轉，美光、SanDisk、應用材料、AMD及英特爾均上漲兩位數百分比。加密貨幣持續被熱錢忽略，但也獲得些微助益，推動比特幣（BTC）回升至65,000美元，過去24小時上漲0.8%。

蘋果財報超預期後下跌2%

蘋果（AAPL）公布會計年度第三季每股盈餘為2.02美元，優於華爾街預估的1.89美元。營收1,094億美元超越預估的1,087億美元。毛利率50.1%優於公司指引的約48%。

每股盈餘及毛利率超預期至少部分來自關稅退稅。盤後交易股價下跌2.5%，但該股在過去數週的波動中一直充當避風港，月度上漲15%，週四交易價格非常接近歷史新高。

Strategy因比特幣下跌認列第二季82億美元虧損

Strategy（MSTR）——全球最大的企業比特幣（BTC）持有者——週四公布第二季淨虧損82億美元，因加密貨幣價格下跌使其數位資產價值縮水數十億美元。該季虧損幾乎完全來自公平價值會計下比特幣持倉的83.2億美元未實現減值。股價未因消息波動，投資人早已將虧損計入。

截至7月26日，該公司持有843,775枚比特幣，較年初增加25%。以目前價格計算，持倉價值約548億美元，而收購成本為637億美元。該報告發布前，投資人對該公司能否維持圍繞多種優先股、普通股及可轉債所建立的日益複雜資本結構的質疑日益增加。

該公司今年透過增發募集170.6億美元，以8%折價回購15億美元可轉換票據，並將美元儲備擴大至37.5億美元，足以支應超過兩年的優先股股息及利息支出。財務長Andrew Kang在聲明中表示：「我們的美元儲備目前為37.5億美元，足以支應現有優先股股息及利息義務超過2.1年。」

該公司還透過新的「BTC變現計畫」出售約2.184億美元比特幣，以補充現金並協助支應優先股股息，偏離了其長期不賣出比特幣的累積策略。

執行董事長Michael Saylor表示，儘管比特幣價格走弱，公司仍專注於擴展其所稱的「數位信貸」業務。「在這個比特幣情緒低迷和市場質疑的階段，我們持續演進商業模式，並將數位信貸確立為新資產類別，」Saylor說。

Strategy還為其MSTR普通股設立了10億美元的股票回購計畫，儘管尚未回購任何股票。另外，該公司以低於面值的折價回購約2,500萬美元的STRC優先股，並表示打算在這些證券低於面值交易時繼續買進。

Coinbase令人失望的第二季財報後下跌

Coinbase（COIN）股價週四盤後下跌約5%，此前該加密貨幣平台公布第二季業績反映數位資產交易持續疲軟，較低的加密貨幣價格拖累了該公司最大收入來源之一。

該公司營收為12.2億美元，低於共識預期的12.9億美元。交易收入為5.99億美元，低於預期的6.28億美元。訂閱及服務收入為5.55億美元，低於預估的5.99億美元，投資人尋找經常性業務持續抵消交易活動疲軟的跡象。

該業績發布於加密貨幣市場的艱困季度之後。第二季比特幣下跌約14%，以太幣下跌約25%，降低了現貨市場的交易量和波動性。分析師在4月和5月活動轉弱後已預期全產業放緩，不過6月交易已溫和改善。Robinhood（HOOD）週三公布其加密貨幣交易收入年減38%，從1.6億美元降至1億美元。

執行長Brian Armstrong在X上的發文中指出公司現貨交易以外不斷擴展的業務，包括穩定幣、Base和預測市場，並指出Coinbase在本季達到創紀錄的全球加密貨幣交易量10.3%市占率。

財務長Alesia Haas語氣較為審慎，表示加密貨幣市場條件嚴峻，產業現貨交易量下降超過20%，加密貨幣總市值出現兩位數下滑。她表示這些條件導致Coinbase總營收季減14%。

多家華爾街機構在財報公布前調降預估並下修EBITDA預測，因較低的加密貨幣價格拖累了機構交易、區塊鏈獎勵及散戶活動。投資人持續關注Coinbase減少對交易手續費依賴的努力。包括USDC利息收入、質押、託管、Coinbase One會員及機構服務在內的訂閱及服務收入，已成為該公司能否在加密貨幣市場週期中產生更穩定營收的關鍵指標。分析師也關注包括衍生品、預測市場及Coinbase以太坊第二層網路Base等較新業務的進展。

該公司將於美東時間下午5點召開投資人電話會議。

亞馬遜認列534億美元Anthropic投資收益

亞馬遜（AMZN）公布第二季每股盈餘為5.75美元，遠超預期的1.81美元，此前認列了對AI巨頭Anthropic投資的534億美元收益。營收2,006億美元超越預期的1,956億美元，第三季營收指引也優於華爾街共識。盤後股價上漲6%。

Leopold Aschenbrenner旗下Situational Awareness基金清算公開投資組合

Leopold Aschenbrenner專注AI投資的公司Situational Awareness已經爆倉。CNBC的David Faber報導，該基金已透過「一筆巨額大宗交易」退出所有公開市場投資，多頭和空頭部位均出售給另一家單一基金。

Aschenbrenner及其團隊遭受巨額損失的多頭部位包括SK海力士、SanDisk、美光和CoreWeave。該基金在Adobe等軟體公司的空頭部位也遭受重大損失。上述多頭標的今日均上漲兩位數百分比，而軟體類股下挫，其中Adobe下跌7%。

此外，Ken Griffin的投資公司Citadel已購入Situational Awareness公開股票投資組合的很大一部分，知情人士向華爾街日報透露。這家由前OpenAI研究員領導的基金在AI投資遭受巨額損失後一直尋求為其持股尋找買家並嘗試募集新資金，這些AI投資曾估值約200億美元。儘管出售了公開持股，Situational Awareness仍繼續持有其私人公司投資，包括對AI新創公司Anthropic的持股。

資料中心類股從暴跌中反彈

由前比特幣礦企轉型的AI資料中心業者如IREN（IREN）、Hut 8（HUT）、Cipher Mining（CIFR）和Keel Infrastructure（KEEL）本週隨AI動能交易持續反轉而遭受重挫。然而，Aschenbrenner基金據報清算的消息似乎給了投資人重新進入這些熱門AI個股的綠燈。

IREN、HUT、CIFR和KEEL週四早盤上漲18%至28%，至少部分扭轉了本週的損失。其他主要上漲個股包括MARA Holdings（MARA）、Riot Platforms（RIOT）、CleanSpark（CLSK）和Bitdeer（BTDR），均上漲約20%。Galaxy Digital——自身在資料中心也有重大投資——上漲15.5%。

財政部長Bessent在X上呼籲通過Clarity法案

財政部長Bessent在X上呼籲參議院通過Clarity法案。

「參議院民主黨人在美國領導力的重大勝利邊緣選擇政治操作，」Bessent說。「這些民主黨人——其中許多人從加密貨幣產業收取了數百萬美元——聲稱Clarity法案缺乏消費者保護措施，且在打擊非法金融方面不足。沒有比這更離譜的說法了。」

「參議院需要現在就對這項里程碑立法進行表決……美國要嘛領導，要嘛就無法領導。沒有比這更簡單的了，」他續道。

紐約證交所母公司預期年底前將有「重要實體」上鏈

洲際交易所（ICE）執行長Jeffrey Sprecher在公司的第二季財報電話會議上表示，「重要實體」可能在2026年底或2027年初上鏈，因紐約證交所母公司正與SEC合作將上市證券代幣化。

Sprecher表示，區塊鏈無法取代紐約證交所的撮合引擎，但可實現全天候結算、擔保品轉移和借貸。ICE於3月進行了策略投資並與OKX合作，以分銷代幣化的紐約證交所產品。

DRW的Don Wilson進一步闡述永續期貨的主張

Don Wilson對永續期貨的論述尚未結束。在近期的產品討論之後，DRW創辦人兼執行長發布了另一篇文章，進一步說明為何他認為永續合約應像期貨而非掉期合約般受到監管。他的更廣泛論點建立在先前表達的立場之上，即監管機構誤解了加密貨幣最大的交易創新。

Wilson將問題追溯到安隆倒閉及陶德-法蘭克法案的後續影響，主張監管機構長期以來將法律標籤與實際市場風險混淆。他表示，ICE和CME等交易所只是將某些集中清算的「掉期合約」重新歸類為期貨，卻未改變產品的實際運作方式。他更廣泛的論點是，監管應追隨經濟實質和風險，而非術語。如果一個合約是標準化的、集中清算的，且在受監管的期貨交易所交易，就應被視同任何其他期貨合約對待。

黏性通膨使9月聯準會升息可能性維持不變，21Shares表示

今日的通膨報告表面帶來一些寬慰，但一項潛在的價格壓力指標可能使聯準會維持今年稍晚升息的軌道，據21Shares宏觀主管Stephen Coltman表示。

雖然整體PCE通膨有所緩和，但剔除食品、能源、住房和水電的「超級核心」指標仍維持在年增近4%的水準。「債券投資人預期聯準會9月將升息，而這份報告不會改變他們的想法，即使GDP數據不如預期，」Coltman在報告中表示。

在週三聯準會維持利率不變的決策之後，市場參與者給予9月會議升息1碼約60%的機率，CME FedWatch顯示。

市場獲得略微好轉的通膨消息

6月核心個人消費支出（PCE）物價指數僅上漲0.1%，優於預期的0.2%，並低於5月的0.3%。與去年同期相比，核心PCE物價上漲3.3%，符合預期並低於5月的3.4%。儘管PCE物價是聯準會關注的關鍵通膨指標，但這是6月數據，而日曆即將翻到8月。

其他經濟消息方面，第二季年化GDP成長率初估值僅為1.5%，低於預測的2.1%。初次請領失業金人數維持非常低的步調，從上週的188,000人升至197,000人。

市場並未真正反應。比特幣繼續小幅上漲至64,800美元，那斯達克期貨在昨夜微軟財報公布後上漲10%的帶動下走高1.7%。債券殖利率微幅上升，持續消化聯準會昨日的利率維持決策及主席Kevin Warsh的會後評論。

日圓對美元急升，暗示日本央行幹預

美元兌日圓在幾分鐘內暴跌（即日圓升值）超過兩個大點。這一走勢的速度和幅度暗示日本當局進行了幹預，即買入日圓、賣出美元。

所謂的「套利交易」涉及避險基金等機構借入日圓來購買美元計價資產，因為他們知道可以在較弱的匯率下償還日圓。套利交易的平倉——可能由日圓大幅升值引發——往往迫使熱門趨勢出現令人不安的拋售，例如2024年8月比特幣的快速下跌。目前為止，市場持續走高，比特幣逼近65,000美元，那斯達克上漲超過2%。

美國30年期公債實質殖利率創2008年以來新高

較長天期的美國公債越來越提供足以補償通膨的殖利率。據彭博數據，30年期公債的所謂實質（即經通膨調整後）殖利率已升至近3%，為2008年以來首見。換言之，其提供的報酬率較通膨率高出近3%。

這意味著每投入一美元在黃金和比特幣等零收益資產，或科技股等風險資產中，就是一美元未在賺取那3%的正實質殖利率。因此，實質殖利率持續上升可能對其他資產構成逆風。

美元指數下跌，儘管聯準會立場偏鷹

追蹤美元兌主要法幣（包括歐元）匯率的美元指數（DXY）已跌至100.67，延續週三從101.49下滑0.6%的跌勢。此一下跌發生在聯準會週三維持利率不變、被分析師形容為「鷹派按兵不動」的背景之下。

與此同時，通膨和政策的不確定性持續推高較長天期殖利率。30年期殖利率今日早盤升至5.24%，為2007年以來最高。美元走弱支撐了比特幣的看多論點，而殖利率走堅則暗示相反。

英國央行維持利率於3.75%

英國央行貨幣政策委員會投票維持基準利率於3.75%，理由是通膨以快於預期的速度降至2.6%。然而，該行預測通膨將在今年稍後上升，原因是中東衝突加劇了高昂的能源價格。

6比3的投票結果——三名不同意者均贊成升至4%——與6月前次會議的7比2分歧形成對比。

Aave在存款崩跌後提議退出6條區塊鏈

去中心化借貸平台Aave正考慮從Sonic、Scroll、zkSync、Metis、Soneium和Aptos撤出，因這些部署的收入已低於其支援成本。

該治理提案涵蓋Aave上9,810萬美元的供應資產和1,560萬美元的債務。六個擬議關閉的部署合計涉及1,280萬美元的供應資產和410萬美元的債務。Sonic上的存款在六個月內下降74%至760萬美元，Scroll存款則下降86%至220萬美元。

Aave將凍結新活動、降低供應和借款上限，並提高利率，以鼓勵用戶償還貸款並從這些網路中提取資產，這些網路各自產生的協議收入不到5,000美元。