比特幣仍高於其最近的日線支撐，同時長期持有的舊幣變得更活躍，而現貨需求成長短暫轉負；在最新整理期間，期貨需求則維持正成長。這種情況凸顯加密市場中常見的分化：價格可以維持強勢，但推動行情的參與者結構正在改變，而當漲勢遇到阻力時，這種結構往往格外重要。

比特幣守住支撐，但 80,000 美元仍未完成

9 月 1 日 13:30 UTC 左右，比特幣交易於約 77,800 美元，此前盤中高點達到 79,180 美元。價格仍低於 80,000 美元至 81,000 美元之間的近期阻力區，多次嘗試延續反彈都在此受阻。

在日線圖上，最近支撐位約在 75,870 美元，這是從 57,750 美元上漲段的 0.236 黃金比例回撤位。比特幣同時也高於 50 日、100 日與 200 日簡單移動平均線，這些均線大致位於 66,200 美元至 69,500 美元之間。

日線 RSI 在反彈期間一度上破 70 後回落至 67.19。動能雖已降溫，但圖表尚未出現技術性損傷。比特幣目前是在支撐上方整理，尚未重新收復近期高點。

舊幣在反彈期間變得更活躍

根據 CryptoQuant，8 月 18 日至 8 月 28 日之間，長期持有者分配量的 30 日總和從 174,500 BTC 升至 281,900 BTC，增幅達 61.5%。8 月 28 日的讀數是該指標自 2026 年初以來的最高值。

這項數據衡量的是持有較久的幣所出現的活動，並不代表 281,900 BTC 已流入交易所或被賣出。部分變動可能反映獲利了結、託管變更或其他轉移。

比特幣從約 64,000 美元上漲至接近 80,000 美元，為持有已累積獲利的人創造了更具吸引力的區間。分配量增加顯示，部分持有者選擇在這段窗口採取行動。價格仍維持在約 78,000 美元附近，表示目前需求已大致吸收這些供給，但若要再次挑戰阻力，這種平衡仍需持續。

Gate 入金增加，提升獲利了結可能性

零售規模的比特幣入金在反彈後不久增加至 Gate。8 月 23 日至 8 月 30 日期間，CryptoQuant 記錄到超過 11 次明顯尖峰，其中 8 月 29 日的每小時入金達到 1,133 萬美元，為 2026 年最高水準。

這種謹慎情緒並不僅限於 Gate。Coindoo 近期發現，Binance 儲備正在增加，而短期持有者則實現了溫和獲利。當現貨需求成長走弱之際，這些新的讀數將長期持有者也帶入相同的供給面討論中。

現貨與期貨需求成長正在分化

CryptoQuant 的 30 日需求成長指標在連續兩個交易日中跌破零，針對的是現貨交易。同期，永續期貨需求成長仍保持正值，且在最新讀數中進一步上升。

這代表衍生品部位的增長強於直接買幣。期貨讓交易者無需實際持有資產即可取得比特幣曝險，且通常帶有槓桿。在行情上漲時，這類部位可以快速擴張，但當價格走勢不利時，也可能更快解除。

因此，若要讓任何突破具備更高品質，重新出現的現貨參與就很重要。直接買家必須實際取得市場中的比特幣，當較老的持有者或交易所用戶釋出更多幣時，這能形成更具持久性的對沖力量。

目前樣本仍然偏短，且與 8 月底重疊，當時流動性較低可能影響了現貨讀數。兩個負值交易日不足以建立持久的需求轉變。若現貨需求成長持續低於零，而持有者分配量仍維持高位，這項疑慮才會更具意義。

下一次突破需要現貨確認

最新讀數使比特幣面臨三種可辨識結果：

• 高於 80,000 美元至 81,000 美元： 若現貨需求成長也回到零以上，日線收盤突破近期阻力將更具分量。
• 介於 75,870 美元至 80,000 美元之間： 比特幣將維持整理，市場等待可用供給與直接需求之間更清晰的平衡。
• 低於 75,870 美元： 若日線確認跌破，將削弱反彈並使下一個接近 72,400 美元的斐波那契支撐暴露在外。

儘管舊幣活動增加，比特幣仍保住了其結構。這是目前盤勢中較為正面的部分。尚未解決的問題是，下一段走勢由誰來支撐：是實際買入並持有比特幣的買家，還是增加槓桿曝險的交易者。

若突破伴隨正向的現貨需求成長，將比僅靠期貨活動再增加更能有說服力地回答這個問題。

本文僅供資訊參考，不構成任何財務或投資建議。

Bitcoin Holds $78K as Old Coins Test Spot Demand 一文最初刊登於 Coindoo。