8 月中旬，美國財政部宣布擴大針對長天期政府債務的流動性支持措施後，金融市場出現波動。此舉壓低債券殖利率，並帶動風險資產走高。黃金迅速上漲，比特幣也在經歷數週疲弱交易後重新走高，反映投資人重新評估利率與流動性前景時，兩個市場都可能出現相似反應。

這波轉折出現在 8 月 19 日，當時財政部長 Scott Bessent 表示，政府將把流動性支持回購的每次最大規模，從 20 億美元提高到 40 億美元。此項決定發生在長天期殖利率急升之後。

黃金價格在 8 月漲勢後反轉

30 年期美國公債殖利率在 8 月 18 日升至 5.34%，創下 19 年來新高。回購公告公布後，該殖利率回落至接近 5.2%。黃金則在數小時內由約每盎司 4,360 美元升至 4,530 美元。

黃金價格持續走高，並於 8 月 25 日觸及 4,700 美元，創下三個多月來最強水準。之後漲勢消退，金價跌至約 4,300 美元，較近期高點回落逾 8.5%，且低於起漲水準。

比特幣仍保住大部分漲幅

比特幣跟隨相同的早期走勢，但保留了更多漲幅。這種加密貨幣在過去數週一直低於 65,000 美元，之後上週一度強勁升至約 81,500 美元。

市場再度轉趨謹慎後，BTC 之後回落至約 77,000 美元。即使在這波下跌之後，比特幣仍較漲勢起點的 64,000 美元區域高出約 20%。這使其與已回吐 8 月漲幅的黃金形成對比。

上週五 Federal Reserve 主席 Kevin Warsh 在 Jackson Hole 發表談話後，市場情緒出現變化。市場解讀其言論偏鷹派，提升利率可能維持更高水準或進一步上升的預期。

演說後，債券殖利率回升，而黃金與比特幣則回落。較強的利率前景也削弱了貨幣貶值交易的支撐；在先前美元走弱期間，該交易曾有利於被視為價值儲藏工具的資產。

ETF 資金流對比特幣帶來新壓力

目前，比特幣同時面臨總體經濟環境與現貨交易所交易基金需求轉弱的壓力。最近幾個交易日，資金流出多於流入，顯示初期漲勢中出現的強勁買盤已經放緩。

接下來的走勢可能取決於債券殖利率、Federal Reserve 政策訊號以及 ETF 需求。黃金已回落至漲勢前水準以下，而比特幣仍保有 8 月漲幅中的相當一部分。這些因素仍是短線加密市場走向的關鍵。