根據 Bitwise Asset Management 的新研究，比特幣與黃金的相關性已達到六年來最高水準。兩者的 90 天滾動相關性攀升至 2020 年以來最強讀數，當時疫情時期的刺激政策重塑了全球市場。Bitwise 表示，這一轉變顯示投資人對比特幣的看法正在改變，使其更接近黃金在總體經濟壓力時期作為價值儲存工具的傳統角色。

比特幣與黃金的相關性達到六年高峰

Bitwise 使用 2015 年 4 月至 2026 年 8 月的 Bloomberg 數據追蹤這項關係。目前的讀數與 Covid-19 刺激政策時期最後出現的水準相當——那段時期同樣伴隨政府對金融市場的大規模干預。相關性是衡量兩種資產走勢相近程度的統計指標，範圍介於 -1 至 +1 之間；90 天滾動窗口常用於平滑短期雜訊並捕捉市場結構轉變。

8 月成為這項相關性的轉折點。在 10 年期與 30 年期美國公債殖利率攀升後，美國財政部長 Scott Bessent 介入債券市場，引發市場對金融壓制與殖利率曲線控制的擔憂。

在此次干預之後，比特幣創下 2024 年 3 月以來最大單週漲幅，上漲 22.4%。同期黃金上漲約 5%，而股市下跌。Bitwise 表示，兩種資產的同步走勢在統計上相當突出。

推動比特幣與黃金關係的因素

Bitwise 官方帳號分享研究結果，指出當總體經濟狀況主導新聞頭條時，投資人往往不再於黃金與比特幣之間二選一；相反地，許多資產配置者會同時買入兩種資產。

Bitcoin's correlation with gold just hit a six-year high. The last time it was this high was 2020, after the Covid stimulus. When macro dominates, many investors stop choosing between gold and bitcoin. They buy both. In this week's CIO memo, @Andre_Dragosch explains why… pic.twitter.com/YHnvXp9KN5 — Bitwise (@Bitwise) September 3, 2026

這份分析由該公司歐洲研究總監 André Dragosch 撰寫。他指出比特幣與 Nasdaq-100 的相關性正在下降，已跌至一年低點——這一趨勢削弱了比特幣只是跟隨科技股情緒的論點。

比特幣與美元指數也維持負相關。Bitwise 解釋，美元走弱往往與比特幣走強同步，這是黃金數十年來在貨幣壓力時期展現的模式。

六年新高對投資人的意義

Bitwise 提醒，儘管近期趨同，比特幣與黃金仍是不同的資產。黃金作為價值儲存工具已有數千年歷史，而比特幣的問世不到二十年。分析師也指出，滾動相關性可能不穩定——在某一總體經濟事件中飆升的讀數，歷史上在市況正常化後往往回落，正如 2020 年之後的情況。

儘管如此，該公司認為，在總體經濟壓力時期相關性上升仍具有重要意義。黃金市場價值接近 30 兆美元，由各國央行與機構配置者歷經數世代建立。如果比特幣持續向這一類別靠攏，Bitwise 認為其最終可能以規模大得多的資本基礎來定價——這將標誌著其定價從歷史上的創投式風險資產，轉向更接近總體經濟避險工具。觀察者的關鍵問題在於，這一模式在較平靜的市場中能否延續，抑或只是當前財政與貨幣不確定時期的特殊現象。

來源：Bitwise CIO 備忘錄