根據 Coin Bureau 引用 CoinDesk 的市場數據，比特幣與黃金的關係日益增強，同時對美國公債殖利率上升的敏感度似乎正在降低。此一轉變發生之際，投資人越來越關注財政風險與政府債務前景。

比特幣與黃金的90天相關係數已攀升至0.59，為2020年以來最高水準。相關係數介於-1至1之間，接近1的數值代表兩項資產走勢高度同步，接近-1則代表走勢相反，因此0.59的讀數顯示兩者同漲同跌的傾向明顯但非完全一致。與此同時，比特幣與美國10年期公債殖利率的90天相關係數為-0.17，相較之下黃金為-0.41。比特幣與黃金相關性上次達到相近水準是在2020年，當時疫情期間前所未見的貨幣與財政刺激措施促使投資人轉向稀缺資產。

公債殖利率上升之際，比特幣與黃金走勢分歧

最新數據凸顯兩項資產之間不尋常的分歧。在對財政狀況的疑慮下，兩者越來越多地被當作稀缺資產交易，但它們對債券市場的反應卻有所不同。

CoinDesk 報導指出，比特幣與10年期公債殖利率的關係目前僅為輕微負相關，而黃金則呈現明顯較強的負相關。公債殖利率上升通常會提高持有不產生現金流資產的機會成本，對黃金等傳統價值儲存工具構成壓力。比特幣與黃金均不支付利息或股息，因此兩者通常對借貸成本的變化較為敏感。

近期的市場環境提供了更宏觀的背景。美國10年期公債殖利率本月初攀升至約4.8%，創2023年以來最高收盤價，因通膨疑慮與圍繞聯準會政策的預期推高借貸成本。儘管如此，比特幣在這波走勢中仍保持相對韌性。

CoinDesk 的分析還發現，隨著對先進經濟體財政狀況的疑慮日益突出，比特幣與黃金一直在同步上漲。兩項資產之間的相關性目前處於多年來最強水準，強化了比特幣作為潛在硬資產替代品的市場論述——此一框架常與比特幣2,100萬枚的固定供給上限連結，部分市場參與者將其與黃金的稀缺性相提並論。

財政風險使比特幣的市場角色受到關注

對於評估數位資產在傳統市場承壓時表現的投資人而言，這一區別至關重要。與公債殖利率較弱的關係，可能使比特幣在債市波動加劇時做出與黃金不同的反應，但相關性指標本身並不能確立永久性的關係。相關性是以滾動區間計算，可能隨市場環境變化而快速改變，在推斷近期讀數時須留意此一限制。

下一個考驗將來自投資人對即將公布的美國通膨數據與聯準會9月政策決定的評估。這些事件可能更清楚地顯示，比特幣近期對較高殖利率的韌性究竟代表持久轉變，還是暫時的市場型態。

作者：Victoria Hale，科技與區塊鏈作家。Victoria Hale 撰寫區塊鏈技術、數位基礎設施以及新興科技與金融交會領域的相關內容。她的文章探討新協議與系統如何塑造不斷演變的數位經濟。她在向大眾解釋技術發展時，重視清晰與準確。

來源：Hokanews | Coin Bureau on X