Bitcoin (BTC) 進入 7 月最後一週，市場聚焦多項可能引發波動的因素，包括聯準會對美國通膨的反應、美債殖利率上升，以及下一次個人消費支出（PCE）通膨數據。

由 Kevin Warsh 主持的聯邦公開市場委員會（FOMC）預定於 7 月 29 日週三公布最新利率決議。市場對利率路徑仍有分歧，CME Group 的 FedWatch 工具顯示，本週升息機率為 31%，9 月升息機率最高達 50%。

6 月 PCE 通膨將於週四公布，此前該指數在前次讀數中升至三年高點 4.1%。與此同時，美股上升趨勢出現疲弱跡象，使市場重新關注比特幣的宏觀相關性；流入 Binance 的鯨魚資金自 6 月以來最多已降溫 44%。

市場對 Fed 利率前景仍有分歧

本週，聯準會再次成為市場關注焦點，決策者將權衡持續的通膨壓力與地緣政治發展。上週美國 2 年期公債殖利率攀升至 4.3% 後，市場對 Fed 政策的預期已出現變化，使進一步升息的可能性重新受到關注。

週一稍早，由於美國與伊朗暫停攻擊，油價下跌 8%，上述預期略有降溫。根據來源文章引用的 CME Group 數據，7 月升息機率從 37.4% 降至 33.7%。即使本月稍早公布的生產者物價指數通膨數據低於預期，中東局勢的持續發展仍為宏觀經濟前景增添不確定性。

交易研究機構 Mosaic Asset Company 也指出，30 年期債券可能出現向上突破。雖然美國公債曲線長端目前在美國政府融資中的作用已較小，但較高的長期殖利率仍可能在 Warsh 為 FOMC 會後記者會措辭時增加壓力。對比特幣交易員而言，利率討論之所以重要，是因為較高殖利率可能提高持有無收益資產的機會成本，並可能收緊整體風險市場的金融環境。

「30 年期美債殖利率也再次測試關鍵突破水準。5 月時，30 年期殖利率曾假突破 5% 水準，而該水準自 2023 年底以來一直構成阻力，」Mosaic 在其定期通訊 The Market Mosaic 最新一期中寫道。

即使在最新市場動盪之前，Warsh 也一直避免對經濟使用鴿派措辭，並讓其 FOMC 會後聲明與記者會明顯保持簡短。

「相較於委員會 2% 的目標，通膨仍處於高位，部分反映出供給衝擊推升了包括能源在內部分產業的價格，」他當時表示。

PCE 通膨預期將從三年高點放緩

除了 FOMC 決議外，市場也將關注週四公布的 PCE 指數，以尋找美伊戰爭可能如何影響通膨趨勢的進一步線索。根據來源文章，6 月數據目前處於三年高點。

PCE 備受關注，因為它是 Fed 偏好的通膨指標，因此數據意外對利率預期具有重要影響。當交易員重新定價 Fed 政策反應預期時，PCE 波動可能迅速影響風險資產。前一次 PCE 公布時，比特幣同步跌至接近 $58,000 的宏觀低點。

International Monetary Economics Network（IMEN）在最新分析中表示，預期 PCE 將略低於 5 月 4.1% 的年增率。

「U.S. inflation: We currently expect June PCE inflation to be 3.7% year‑over‑year,」根據來源文章，IMEN 在 X 上寫道。原始報導引用的 X 貼文可見於 https://x.com/int_mon_econ/status/2081501959035428865。

比特幣與股市的相關性仍然偏弱

在較高時間週期上，比特幣與美國主要股指之間的相關性已大幅消退。報導引用的 TradingView 數據顯示，以 20 週回看窗口計算，BTC/USD 與 S&P 500 的日相關性幾乎不存在，並處於 3 月以來最低水準。

相較於科技股占比較高的 Nasdaq Composite Index，比特幣目前 0.11 的相關係數上次出現是在 2 月中旬。雖然週線時間週期上的相關性通常變化較慢，但偏空的地緣政治與宏觀經濟事件仍可能使這兩類資產再次更同步地變動。低相關性讀數表示，在衡量窗口內，比特幣與股票並未同步波動，但這並不代表市場承壓時相關性不會快速改變。

目前，美國企業財報持續優於預期。不過，報導指出，歷史高位的估值未必能保護股市免於潛在回落。上週，多檔美國大型科技股出現顯著跌幅；在 $GOOGL 與 $TSLA 於當週稍早已遭拋售後，Magnificent 7 截至週五合計下跌 5.3%。

「Alphabet, $GOOGL, is the single largest margin contributor after significantly beating earnings estimates,」Kobeissi Letter 於週末評論道。

「Meanwhile, 86% of reporting S&P 500 firms have so far beaten EPS estimates, while 80% have exceeded revenue expectations. AI is driving historic earnings growth.」原始報導引用的 X 貼文可見於 https://x.com/KobeissiLetter/status/2081451485393461621。

Mosaic Asset Company 也強調，利率環境可能對美股構成風險。

「Rising rates across the yield curve could keep pressuring stock prices, where indexes like the S&P 500 and Nasdaq peaked in early June and are now losing key support levels. At the same time, market breadth is deteriorating while the backdrop for seasonality is transitioning from a bullish tailwind to bearish headwind. Seasonality during mid-term election years also tends to produce lower average returns and larger drawdowns.」

Mosaic 警告，在這些新出現的阻力下，S&P 500 可能完全失去其看漲結構。

「The S&P already lost one key support level with the 50-day moving average (MA - black line). If trendline support in the triangle gives way, that could set up a test of the 200-day MA (green line) that’s currently near the 7,000 level (or 5% downside from current levels),」該公司在附上說明圖表時補充道。

在較短時間週期上，情勢仍然多變。美國與伊朗暫停敵對行動，為風險資產帶來看漲動能；美國 WTI 原油在本週開始時跌至每桶 $83 的低點，此前曾接近 $95。

「The market is beginning to price-in a peace deal again,」Kobeissi 寫道。原始報導引用的 X 貼文可見於 https://x.com/KobeissiLetter/status/2081500688928977005。

比特幣在熟悉區間內測試 50 個月趨勢線

週日週線收盤後，比特幣創下新的局部高點，在 Bitstamp 上升至 $65,680。BTC/USD 仍處於熟悉區間，同時測試其 50 個月指數移動平均線（EMA）；此前該水準已被轉為阻力，與 2022 年熊市走勢相似。

交易員兼分析師 Rekt Capital 在評論當前格局時指出，賣方壓力重新升溫。

「The more seller-dominant the volume becomes while Bitcoin is at resistance, the greater the chances for a rejection from here,」他週日在 X 上警告追蹤者。原始報導引用的 X 貼文可見於 https://x.com/rektcapital/status/2081001740942361075。

Rekt Capital 也提到 200 週簡單移動平均線（SMA），形容比特幣價格被該水準與 50 個月均線「夾在中間」。長週期移動平均線受到交易員廣泛關注，因為它們可作為趨勢結構、支撐與阻力的參考點，不過它們本身並不決定結果。

「Continued price compression here is unsustainable and will eventually force major volatility,」他寫道。

「And if the seller volume keeps coming in at this rate, then there’ll likely be a breakout on seller volume to precede a rejection from this local resistance area.」原始報導引用的 X 貼文可見於 https://x.com/rektcapital/status/2081380801581621752。

Binance 鯨魚流入量自 6 月中旬以來幾乎減半

鏈上分析平台 CryptoQuant 表示，FOMC 會議可能對主要交易所的賣方壓力產生連鎖影響。

根據 CryptoQuant 數據，自 6 月 12 日以來，鯨魚流入 Binance 的 BTC 最多已下降 44%，而散戶流入量下降 22%。交易所流入量通常受到關注，因為轉入交易平台的代幣可能增加潛在賣方流動性，不過入金並不必然代表立即賣出。

「This leaves retail inflows at roughly twice the level of whale inflows, with a gap of $3.9 billion,」撰稿人 Amr Taha 週一在 CryptoQuant 部落格文章中寫道。

「The divergence suggests that the composition of BTC transfers into Binance has shifted: retail participants are currently significantly more active than whales in sending BTC to the exchange.」

Taha 將 FOMC 會議形容為「major macro catalyst」，可能重塑所有投資者群體對市場的看法。

「With retail inflows now running at 2x whale inflows, Wednesday’s Fed decision could provide an important test of whether the current divergence between the two BTC cohorts persists or begins to converge,」他總結道。

原始報導引用的 CryptoQuant 文章可見於

如 Cointelegraph 先前報導，Binance 上週曾出現單日超過 9,000 BTC 的提領。