11 月 5 日,科技股領跌美股大盤,比特幣跌向 75,000 美元,回吐前一交易日站上 80,000 美元的漲幅。Investing.com 數據顯示,盤中低點接近 75,241 美元,日內收盤接近 76,062 美元。根據 Farside Investors,美國現貨比特幣 ETF 同時錄得 4.302 億美元的淨流出。

此次下跌發生在美股市值蒸發逾 2 兆美元之際,標普 500 指數也回吐了大選後的漲幅,加劇市場對槓桿部位以及風險敏感資產需求轉弱的擔憂。不過,無論是股市虧損還是 ETF 資金流出,單獨來看都無法確定引發比特幣下跌的真正原因:價格同時承受來自股市與資金流向的壓力,因果關係尚未獲得證實。

恐慌情緒蔓延至股市

投資人對股市重挫作出反應,BTC 大幅下跌。標普 500 指數週四下跌 335 點,納斯達克 100 指數與道瓊工業指數分別回落 1,421 點和 1,833 點。衡量市場預期波動率的 VIX 指數跳升 11% 至 28,創數月來最高水準。

拋售壓力集中在科技板塊。英偉達(Nvidia)暴跌近 10%,美光(Micron)、SanDisk、SpaceX 與特斯拉(Tesla)均出現兩位數跌幅。美國股市在本輪拋售中總計損失超過 2 兆美元。跌勢並延續至亞洲,恆生指數、Kospi 指數與日經 225 指數均暴跌逾 5%。

當股市急跌時,比特幣與其他風險資產通常會同步走低,但細看之下,加密貨幣的疲弱程度其實比股市來得輕。此次回落同時伴隨加密貨幣恐懼與貪婪指數降至 31,深入恐懼區間,較數月前 81 的貪婪區間大幅回落。歷史上,當市場情緒轉為恐懼時,BTC 往往表現不佳。

ETF 資金流出與清算金額攀升

價格回落與 ETF 市場資金流出加速同時發生。現貨比特幣 ETF 週四流出逾 4.30 億美元,使 11 月四個交易日的累計流出金額升至 8.698 億美元,此前一個月流出為 5.15 億美元。

今年稍早,這些基金的表現較為強勁:9 月流入逾 26.5 億美元,此前 8 月流入 35.2 億美元、7 月流入 1.72 億美元。整體而言,這些基金目前持有超過 960 億美元資產,累計淨流入達 560 億美元。由於這些基金在美國交易所交易並每日公布資金流向,Farside Investors 的數據成為衡量美國對比特幣需求的重要指標——這也是為何 11 月的資金反轉在股市重挫之際備受關注。

隨著拋售加劇,清算活動也大幅增加。週四多頭清算金額超過 2.94 億美元,創一個多月來最高水準。清算是指當價格波動導致交易者的保證金不足以覆蓋虧損時,槓桿部位被強制平倉,此機制往往會在急跌期間放大波動。多頭清算上升時,BTC 經常跑輸大盤。

債務擔憂與避險論述

從正面來看,比特幣的跌幅小於英偉達、美光等多檔藍籌股。《富爸爸,窮爸爸》作者羅勃特·清崎(Robert Kiyosaki)表示,由於美國公共債務持續攀升,比特幣將有良好表現。美國總債務於數月前跳升至 40 兆美元,目前已突破 40.5 兆美元。由於比特幣供應上限為 2,100 萬枚,它常被視為避險資產。

技術分析:關注關鍵價位

日線圖顯示,BTC 近幾週處於緩慢下跌趨勢。價格已跌至約 75,000 美元,跌破 38.2% 斐波那契回撤位,並持續受制於 50 日指數移動平均線(EMA)與 Supertrend 指標,同時相對強弱指數(RSI)持續下滑。

根據這些訊號,分析傾向於價格可能進一步下行,或將測試 70,000 美元的關鍵支撐位。反之,若突破 77,500 美元的關鍵阻力位,則可能開啟通往 80,000 美元心理關口的進一步漲勢。對於關注後市行情的讀者而言,將 Farside Investors 每日的 ETF 資金流向報告與這些圖表價位結合閱讀,是判斷 11 月資金流出趨勢與下跌趨勢將延續還是緩和的最直接指標。

來源: The Market Periodical