自2026年5月以來，比特幣的跌幅明顯超過美元，打破了自2015年以來投資者一直依賴的走勢分歧模式。該加密貨幣在2026年1月曾觸及接近97,860美元的高點，至8月初已下滑至約63,000美元，年初至今的回撤幅度約為25–31%。同一時期，DXY——衡量美元兌一籃子六種主要貨幣（包括歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典克朗和瑞士法郎）強度的指數——截至7月底保持在100.14，顯示美元穩住了陣腳，而比特幣則未能守住。

2026年價格跌勢加速

比特幣在2025年10月創下126,000美元以上的歷史新高，這一里程碑被廣泛視為對整個數位資產類別的認可。到2026年1月，BTC仍交投於97,860美元附近。

到2026年5月下旬，比特幣已跌至73,105美元至81,046美元之間的區間。雖然單獨來看這個價位帶似乎仍然可觀，但相較於1月的峰值已是大幅回落。到2026年8月1日，BTC進一步下跌至約63,000美元，使其從2025年10月歷史高點的累計跌幅達到約50%。

美元強勢形成結構性逆風

DXY保持在100以上具有重要意涵。強勢美元在歷史上會對風險性資產構成逆風，而在整個2026年，比特幣的表現更像風險性資產而非避險工具。雖然比特幣走弱與美元走強之間的負相關性並非新現象，但在預期持續多頭的市場環境中，比特幣相對於美元的表現落後幅度之大確實不尋常。

比特幣在2025年底衝上126,000美元，主要受到機構採用、ETF資金流入以及2024年4月減半（比特幣歷史上第四次減半）後的供給動態推動。此前2012年、2016年和2020年的減半每次都將區塊獎勵削減一半，收緊了新增供給，不過價格效應的時間點和幅度在各個週期中有所不同。然而，市場參與者期待的後續漲勢並未如預期實現。美元的韌性反映出貨幣政策環境並未如加密貨幣市場所預期的那樣寬鬆。當DXY保持堅挺時，意味著全球美元流動性趨緊——這種條件在歷史上往往最先對投機性資產造成壓力。

DXY作為領先指標

在此階段押注比特幣將跑贏美元的投資者，面臨了25–31%的年初至今跌幅，而美元卻保持穩定——這種走勢分歧迫使投資者重新評估投資組合。

對於將DXY作為領先指標追蹤的市場參與者而言，美元指數持續保持在100以上，對比特幣而言仍然是結構性逆風。歷史週期數據顯示，BTC最強勢的表現期與DXY走弱相伴出現，通常對應指數低於95的水準。這一關係至少可追溯至2015年，當時比特幣開始與美元指數呈現更一致的負相關，這一模式在美國聯準會多次升息和降息週期中均成立。

歷史背景

在先前的週期中，從歷史高點回落50%的幅度，對長期比特幣持有者而言曾是值得關注的進場區域。2022年週期中，BTC從峰值下跌約77%後才反彈並最終創下新的歷史高點。在63,000美元的價位，比特幣仍遠高於前一週期的低點。