比特幣在 5 月與 6 月初從約 $83,000 跌至約 $60,000，跌幅超過 25%，即便美股仍攀升至歷史新高。

根據鏈上分析公司 Glassnode 於 8 月 17 日公布的數據，這種背離顯示資金已流向股票與 AI 相關資產，而比特幣需求則走弱。

Glassnode 表示，比特幣在這波輪動中被「顯著忽視」，反映在其他風險資產上漲之際，這種加密貨幣的需求相對疲弱。

消費者情緒創低點，股市卻持續上漲

在消費者信心走弱與股市表現強勁的背景下，這種背離逐漸浮現。

根據 Glassnode 的數據，5 月其衡量美國股市的 Consumer Confidence 跌破 3,000。另一方面，密西根大學的 Consumer Sentiment Index 在 5 月降至 44.8 的歷史低點。

「Consumer Confidence recently hit an all-time low as the stock market continued to make new highs. This weak sentiment is pushing money out of cash and into equities, AI, and commodities. bitcoin:native has been significantly neglected by this rotation pic.twitter.com/av4RA3Ibtw — glassnode (@glassnode) August 17, 2026」

隨著對通膨以及中東衝突升級對經濟影響的擔憂加劇，消費者信心同步下滑。

與此同時，美國股市則走向相反方向。標普 500 指數在 5 月 1 日連續六週上漲後收於 7,230.12 點，並於 5 月 29 日再創 7,580.06 點新高，年初至今約上漲 11%。同期，那斯達克上漲約 16%，道瓊上漲約 6%。

比特幣 ETF 出現大量資金外流

另一方面，比特幣則走出了明顯不同的路徑。

其價格在 5 月到 6 月初下跌超過 25%，從約 $83,000 降至約 $60,000。

美國現貨比特幣 ETF 在該月錄得連續 13 天淨流出，為這些產品自 2024 年 1 月推出以來最長的連續流出紀錄。總流出金額約 $4.4 billion，其中 BlackRock 的 IBIT 單獨占約 $3.3 billion。

為何比特幣與股票走勢分歧

6 月初，隨著美國與伊朗緊張局勢升溫推高油價，通膨預期從 4 月的 3.5% 升至 3.9%，美國公債殖利率也上升超過 5%，比特幣的跌勢進一步加劇，為風險資產帶來更多壓力。

同時，股市漲勢主要集中在大型 AI 與半導體公司。強勁的企業財報，以及對人工智慧基礎設施持續投入的支出，支撐了投資人對科技板塊部分領域的需求。

結果形成罕見分歧：股票持續吸引資金流入，而比特幣則出現價格下跌與顯著的 ETF 撤資。

這種對比也很重要，因為比特幣的市場表現愈來愈與透過 ETF 流入的機構資金相關，而不僅僅是現貨交易。當這些資金流減弱時，市場上就較缺乏可抵銷其他賣壓的廣泛需求跡象。

這為何重要

這種背離引發外界對比特幣作為宏觀避險工具角色的疑問，也讓市場關注支撐加密貨幣市場需求的來源。

若 ETF 持續流出且結構性需求偏弱，即使整體市場持續走高，比特幣仍可能持續承受風險趨避壓力。