比特幣（BTC）進入 9 月時仍在關鍵阻力下方掙扎，市場對聯準會政策的態度轉趨鷹派。

重點：

• 市場預期聯準會 9 月升息的機率為 60%，本週將公布關鍵就業數據。
• 在美國重新對伊朗發動打擊，以及前所未見的美國—委內瑞拉石油供應協議之下，油價再度出現波動。
• 進入 8 月月線收盤前，比特幣仍受困於延伸至 86,000 美元附近的關鍵阻力區。

傑克森霍爾之後，9 月升息押注回歸

接下來一週將公布多項美國就業指標，這些數據很可能影響市場對聯準會政策調整的預期。聯準會在上週的傑克森霍爾經濟研討會後已成為市場焦點，這場研討會迎來新任主席 Kevin Warsh 的首次主題演講。Warsh 一如既往對政策訊號保持低調，並將聯準會數十年來的固定宣傳工具——前瞻指引——形容為「已經過了其適用期限」。

談到通膨時，Warsh 表示當前數據仍然過高，儘管 7 月消費者物價指數（CPI）與個人消費支出（PCE）指數的結果低於預期。

他說：「這些廣泛的通膨衡量指標都已從數年前的高點大幅回落，但過去兩年的進展相對有限，而雖然今年夏天的 PCE 與 CPI 數據優於預期，卻沒有讓我看到潛在趨勢有實質改善。」

市場因此提高了對升息的預期，根據 CME Group 的 FedWatch Tool 數據，聯準會 9 月會議升息 0.25% 的機率重新回到多數機率。撰文時，該機率略低於 60%，高於上週的 41.4%。

不過，勞動市場數據可能會削弱升息預期。週五將公布 8 月非農就業報告，市場預期上月新增 50,000 個工作機會，相較 6 月的減少 23,000 個。週三先公布民間部門就業數據，週四則公布初領失業救濟金人數。

交易資源 The Kobeissi Letter 在 X 上總結 時表示：「所有目光都集中在勞動市場」，並指出這將是 9 月利率決策前最後一批就業數據。

Kobeissi 指出就業數據出現大幅下修，而疲弱的勞動市場狀況可能成為聯準會收緊政策的阻力。根據美國勞工統計局（BLS）資料，它報告稱截至今年 3 月的 12 個月內又有 79,000 個職位被下修刪除。

它在 另一則貼文 中補充說：「這延續了去年創紀錄的 -911,000 修正，並標誌著連續第 4 年向下調整，與 2010 年 2008 年金融危機後結束的那段連續下修紀錄相同。」並將勞動市場形容為「多年來都比最初報告的更疲弱」。

美國—伊朗局勢升溫推升油價

本週一開盤，受地緣政治催化因素影響，油市成為宏觀波動的焦點。

美國重新對伊朗發動打擊後，布蘭特原油週一重回每桶 90 美元上方，逼近一週來高點。美國 WTI 原油突破每桶 85 美元，撰文時當日上漲 2.5%。

此一事件也對歐洲股市造成壓力，德國 DAX 下跌 0.7%。美國總統 Donald Trump 暗示伊朗的 Kharg Island 石油樞紐再度成為目標。在 Truth Social 的一則 貼文 中，Trump 上傳了一段看似顯示石油基礎設施遭轟炸的 AI 生成影片，並形容該島「被炸得粉碎」。

在這些打擊之前，市場已傳出一項重大能源協議，讓美國對委內瑞拉石油儲備取得顯著控制。CNBC 等媒體引述委內瑞拉代理總統 Delcy Rodriguez 的數據，提到每日產油目標為 1.5 million barrels，涉及的總儲量達 65 billion barrels，目前價值約 5.4 trillion 美元。Trump 在另一則 Truth Social 貼文 中將這項接管形容為「史上最大石油交易」。

比特幣同時對抗多條 50 週趨勢線

根據 TradingView 數據，比特幣在週日週線收盤前承受尾盤賣壓，價格一度短暫跌破 50 週指數移動平均線（EMA）77,269 美元。價格隨後守住了這條先前被我們標示為重要支撐的趨勢線，連續第二週如此。在近期反彈之後，BTC 自 2025 年 11 月以來首次以週線收盤重新站回該均線。

Glassnode 聯合創辦人 Rafael Schultze-Kraft 在 X 上的最新市場觀察 中，提到對應的簡單移動平均線（SMA）位於 80,307 美元。他表示，BTC/USD 在週線時間框架上仍未重新站上該位置，而過去這種情況曾先於進一步上漲出現。

月線收盤面臨強勁阻力

進入 8 月月線收盤前，BTC/USD 的月度漲幅接近 25%，比特幣多頭面臨關鍵考驗，數據來自 CoinGlass。儘管加密貨幣史上規模最大的空頭平倉事件已經出現，買方迄今仍未能重新奪回 80,000 美元上方的關鍵阻力，分析提醒。這意味著市場在邁入新月份時，宏觀政策與流動性條件仍將是交易員布局的重要背景。

交易員兼分析師 Rekt Capital 在其 X 上的最新分析 中總結道：「比特幣仍徘徊在 Macro Downtrending 阻力下方，雖然曾短暫向上刺破它。」他補充說：「這仍是關鍵阻力，而只要維持在其下方，比特幣就會持續出現一連串 Macro Lower Highs。」

Rekt Capital 指出，若能突破這條阻力，對 BTC 四年價格週期將有重大影響，因為這代表最新一輪熊市的時間會比前幾輪更短。

不過，在趨勢線之外，交易所訂單簿上逐漸增厚的賣單流動性已形成額外阻力。正如 Cointelegraph 報導，這一區域延伸至 86,000 美元，意味著需要更強的買盤動能才能形成持久突破。

Glassnode 上週在研究中寫道：「我們追蹤的所有上方結構現在都位於 81K 至 86K 之間；這個區間正是復甦需求接受考驗的地方。」

大型買家被視為 BTC 上漲的關鍵

Glassnode 計算，長期持有者所持有的 1.05 million BTC，其成本基礎介於 83,000 至 86,000 美元之間。長期持有者指的是持有一定數量 BTC 且六個月或更久未出售的錢包。

本週的其他發現中，鏈上分析平台 CryptoQuant 提醒，進入 9 月之際，大額投資者的潛在影響不容忽視。其數據顯示，本月的買盤需求主要來自這些實體，而較小型投資者則在持倉回到損益兩平後獲利了結或退出市場。

它在週一的 部落格文章 中寫道：「從 8 月 1 日到 30 日，持有 100+ BTC 的錢包增加了約 60,000 BTC。持有 1–100 BTC 的錢包賣出約 33,000 BTC。持有少於 1 BTC 的錢包賣出約 14,000 BTC。」

「這就是整個月的分化。大型持有者吸收了突破。較小持有者則把反彈當作退出機會。」

CryptoQuant 補充說，若這些實體開始在 80,000 美元以下賣出近期取得的供給，對大型投資者持續累積的看法就需要重新評估。