加密市場歷史性的2025年10月10日崩盤一週年後，BitcoinKE 引用的研究顯示，比特幣與以太幣的訂單簿流動性已大幅回升。不過，這波反彈並不均衡：較小市值代幣的訂單簿仍然偏薄，更容易受到市場波動影響。

2025年10月10日的拋售是加密市場史上最大規模的單日清算事件。正如 BitcoinKE 當時的報導，美中貿易緊張局勢驟然升級導致風險資產重挫，崩盤迫使各衍生品交易場所的槓桿部位迅速平倉，估計24小時內約有190億美元的部位遭清算。

自那時以來，兩大加密資產的市場深度已顯著重建。比特幣市場價格1%範圍內的訂單簿深度按年成長約75%至1,170萬美元，以太幣0.5%範圍內的深度更翻倍以上至420萬美元。訂單簿深度衡量的是貼近現價的買賣訂單累計價值，是評估大額交易能否在無明顯滑點情況下執行的標準指標。其運作機制是雙向的：掛單較少時，即使是中等規模的交易也可能推動價格；而較深的訂單簿則能緩衝較大的資金流動。

比特幣目前的價格約為崩盤前的三分之一，但更深的訂單簿反映出做市商投入了更多資金。以太幣的流動性復甦則更為強勁。

深度與交易量反映的是市場健康狀況的不同側面——一個衡量特定時刻掛在簿上的訂單，另一個衡量實際成交的交易——以後者來看，市場活躍度尚未回到動盪期間的水準。截至2026年9月27日的四週內，中心化交易所的每週現貨交易量平均為2,790億美元，較崩盤當週的8,010億美元下跌近65%——當時拋售潮帶動成交額激增，這意味著此一跌幅是相對於危機期間的高活躍度、而非正常市況來衡量。

綜合來看，這些數據顯示出一場雙軌復甦。兩大加密貨幣的流動性已增強，而較薄的訂單簿與較弱的交易活躍度，則使山寨幣更容易受到劇烈價格波動的衝擊。山寨幣訂單簿能否重建、現貨成交額能否反彈，將是判斷這波復甦最終有多廣泛的關鍵指標。

上述研究結果延續自 BitcoinKE 對 比特幣閃崩如何凸顯 Hyperliquid 在價格發現中日益增長的影響力 的分析。

來源：BitcoinKE —— One Year After the Historic Crypto Crash