比特幣 ETF 兩日流出 7.735 億美元，鏈上指標卻顯示累積階段

比特幣 [$BTC] 現貨 ETF 於 10 月 22 日與 23 日合計流出 7.735 億美元，這一領先加密資產在這兩個交易日下跌 3.45%，並持續在週末前錄得跌幅。本次流出發生在 10 月 20 日至 23 日現貨 ETF 資金淨流出的一週之內。

現貨 ETF 直接持有比特幣，並發行可透過傳統券商帳戶交易的份額，因此其每日資金流向報告通常被視為機構與傳統金融投資者需求的風向球。儘管 ETF 資金轉為流出，鏈上指標卻朝相反方向移動。分析師 CW8900 報告指出，比特幣巨鯨持倉一年變化指標——追蹤比特幣最大鏈上持有者在滾動十二個月期間的供應淨變化——正接近正值區間。自 7 月以來，巨鯨分發帶來的賣壓持續下降，$BTC 持倉變化已從 -282k $BTC 回升至 -39k $BTC。分析師觀察到，在不到三個月內，巨鯨買入了 243k $BTC。

MVRV 百分位顯示市場處於早期累積階段

7 月 1 日，當比特幣交易價格為 $59.3k 時，MVRV 百分位觸及 0%。該指標於 9 月下旬回升至 32%，其後回落至 25%。

該指標將 MVRV 數據標準化至 0% 至 100% 的範圍。其基礎的 MVRV 比率比較比特幣市值與已實現價值——即所有代幣按其最後一次鏈上轉移時價格計算的總價值。極低的數值反映深度低估，而高數值則代表市場亢奮與過度擴張階段。分析師報告指出，結合這一歷史背景解讀，目前的 MVRV 百分位顯示市場仍處於早期至中期的累積階段。

3 天時間框架的價格走勢圖也呈現多頭結構，支持市場週期轉換的長期看多觀點。

交易所供應減少，期貨多空維持平衡

自 9 月 22 日以來，30 天交易所流量為正值，流出的 $BTC 多於流入。因此，交易所上隨時可供出售的供應量持續減少——這一發展通常被視為買盤訊號。

與此同時，期貨市場的 30 天持倉指數從一週前的0.5 升至 +.3。該讀數為正值但非常接近零，顯示買賣雙方維持均衡，任何一方均未佔優。

分析師警告，若交易所轉為淨流入，並伴隨負值的持倉指數，將是進一步看跌壓力的強烈警訊。由於持倉指數在零附近徘徊，每日 ETF 資金流向與 30 天交易所流量平衡將是後續交易時段值得關注的數據點。

總結

本週比特幣現貨 ETF 的流出伴隨著中性的持倉指數讀數。然而，較長期的市場週期似乎正處於累積階段，巨鯨買入與代幣自交易所流出即為佐證。

來源：CryptoNewsNet · 原文：AMBCrypto