加密市場本週展現出新的活力，主要受美國現貨 Bitcoin 交易所交易基金自 4 月以來最長連續資金流入紀錄推動，同時在市場對美國監管進展日益樂觀之下，加密相關股票也出現上漲。不過，同樣值得注意的是數位資產領域之外的一項發展：人工智慧對投機資本的吸引力似乎正在減弱。

在近兩年主導市場之後，AI 交易正變得更具選擇性，投資者越來越能區分具備可持續獲利能力的公司，以及主要受炒作推動的公司。Philadelphia Semiconductor Index（SOX）近日進入技術性熊市，已自近期高點下跌 20%，但仍遠高於一年前水準。

部分分析師認為，這一變化可能是資本更廣泛輪動回數位資產的早期訊號。雖然現在判定這是一項持久趨勢可能仍為時過早，但監管清晰度改善、ETF 需求回升，以及 AI 熱情降溫，已為加密市場創造出數月以來更有利的背景。

Bitcoin ETF 寫下連續六日資金流入紀錄

美國現貨 Bitcoin ETF 將資金流入紀錄延長至連續六個交易日，吸引 $203.1 million 新資金，顯示機構需求出現初步復甦跡象。最新資金流入使六日總額達到約 $930 million，代表這些基金創下自 4 月以來最長連續上漲紀錄。期間 Bitcoin 一度交易於 $67,000 上方。

需求回升與市場情緒改善同步出現。Crypto Fear & Greed Index 從「extreme fear」回升至「fear」。自 2024 年 1 月推出以來，美國現貨 Bitcoin ETF 已累計吸引 $51.8 billion 淨流入，目前持有 $80.9 billion 淨資產，不過按年初至今淨流量計算仍為負 $4.84 billion。這些基金讓投資者能透過標準券商帳戶取得 Bitcoin 敞口，無需直接持有資產所涉及的營運與託管負擔，從而擴大機構與散戶參與者的准入。分析師指出，Bitcoin 需要守住 $65,000–$65,500 區間上方，才能強化持續看漲突破的依據。

AI 交易降溫之際，加密市場漲勢擴大

Bitcoin 與更廣泛數位資產市場的上漲，與美國加密立法進展和 AI 交易降溫跡象同步出現，進一步強化了資本可能正輪動回加密市場的預期。

加密相關股票隨整體市場一同上漲，Coinbase、American Bitcoin 和 Cipher Digital 均錄得兩位數百分比漲幅。美國財政部長 Scott Bessent 表示，立法者在 CLARITY Act 上已來到「1-yard line」後，市場情緒改善。該法案旨在建立全面的數位資產監管框架，並釐清 SEC 與 CFTC 對代幣管轄權長期存在爭議的邊界。

分析師也指出，AI 股票動能減弱可能是另一項潛在催化因素。FRNT Financial 執行長 Stephane Ouellette 表示，市場對 AI 股票的熱情放緩，加上對利率前景的信心增強，可能支持 Bitcoin 突破。作為 AI 晶片製造商廣受關注的基準指數，SOX Index 近期因估值偏高與 AI 基礎設施支出疑慮，已自近期高點下跌逾 20%。

AI 基礎設施交易推升 Bitcoin 挖礦股

Hut 8 和 IREN 宣布數十億美元規模的 AI 基礎設施協議後，Bitcoin 挖礦股大幅上漲，強化了該產業向資料中心與雲端運算的策略轉型。此時，2024 年 4 月減半已將區塊獎勵從每區塊 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，加劇了主要依賴挖礦的營收模式所面臨的壓力。

Hut 8、IREN、Cipher Digital、CleanSpark 和 MARA Holdings 均上漲，此前 Hut 8 披露其 AI 資料中心園區達成一項 15 年、$9.8 billion 的租賃協議，而 IREN 則公布與 AI 開發商簽訂 $2.8 billion 雲端服務合約。這些交易凸顯，在挖礦經濟效益日益具挑戰性的情況下，礦企正將業務拓展至 Bitcoin 生產之外。IREN 目前預計，到 2026 年底，其 AI 雲端年度經常性收入將超過 $4 billion。

儘管投資者對 AI 轉型反應正面，分析師指出，這也帶來有關執行與資金的新問題。Blocksbridge Consulting 估計，該產業將需要約 $50 billion 額外資本，才能實現其 AI 目標；與此同時，內部人士出售股票也受到更嚴格審視。

Bernstein 指出代幣化與預測市場將推動 Robinhood 成長

Bernstein 上調 Robinhood 目標價，認為這家券商的長期成長將由代幣化資產與預測市場推動，而非傳統加密交易。

這家投資公司將 Robinhood 股票目標價從 $130 上調至 $160，同時維持 Outperform 評級。分析師預測，預測市場將成為該公司成長最快的業務線，到 2028 年創造 $1.7 billion 營收。Bernstein 也將代幣化股票視為重要成長機會，並指出 Robinhood 基於 Arbitrum 的 layer-2 網路，是將現實世界資產上鏈的關鍵基礎設施。

隨著華爾街加快代幣化布局，這一看漲評估也隨之出現，包括 Broadridge、Alpaca、Securitize 和 Cantor Fitzgerald 在內的公司正擴大基於區塊鏈的證券基礎設施。代幣化市場已獲得包括 BlackRock 和 McKinsey 在內機構提出的數兆美元規模預測，使其成為數位金融中最受關注的成長領域之一。Bernstein 認為，預測市場、永續期貨和代幣化股票將是 Robinhood 未來的關鍵競爭戰場。