比特幣 ETF 淨流出擴大,新加密貨幣 ETF 產品持續擴增

8 月 14 日交易時段結束後,加密貨幣 ETF 市場進入較為清淡的階段,最新確認的數據顯示比特幣基金需求轉弱,而以太幣與 XRP ETF 則相對持穩。

整體加密貨幣市場同樣釋出好壞參半的訊號。根據 CoinMarketCap 數據,全球加密貨幣市值達 2.18 兆美元,單日上漲 0.65%;追蹤 20 大加密貨幣的 CMC20 指數則上漲 0.83%,至 130.17 美元。與此同時,市場清算金額急升:24 小時內共計 1.1135 億美元的加密貨幣部位遭到清算,較前一日增加 172.61%。

比特幣在 63,000 美元附近交易,以太幣接近 1,900 美元,XRP 則維持在 1 美元上下。在此背景下,加密貨幣 ETF 資金流向——自 2024 年 1 月美國現貨比特幣基金開始交易以來,市場人士便密切追蹤這項機構需求指標——呈現出分歧的景象。

比特幣 ETF 再度錄得淨流出

比特幣仍是最新加密貨幣 ETF 數據的焦點。根據 CoinMarketCap,比特幣報 63,527.48 美元,上漲 0.85%,市值約 1.27 兆美元。

根據 SoSoValue,美國比特幣 ETF 於 8 月 14 日錄得 5,763 萬美元淨流出,比特幣 ETF 市場總淨資產為 766.1 億美元。

單週數據更為疲弱。SoSoValue 數據顯示,比特幣 ETF 單週淨流出達 3.8971 億美元,為本期間主要加密貨幣 ETF 類別中表現最差者。單日與單週數據之間的落差顯示,賣壓並不僅限於單一交易日;機構投資人似乎在整週期間都保持謹慎。對比特幣投資人而言,關鍵問題在於假期交投清淡結束、市場恢復正常交易後,這些流出是否會持續。

以太幣 ETF 持平,ETH 價格走高

以太幣呈現不同的格局。ETH 報 1,900.47 美元,上漲 1.18%,市值約 2,293.5 億美元。

儘管價格上揚,根據 SoSoValue,以太幣 ETF 於 8 月 14 日錄得 0 美元的單日淨流量。美國現貨以太幣 ETF 自 2024 年 7 月開始交易,較比特幣 ETF 晚約六個月,且該類別規模仍小得多:總淨資產為 105.2 億美元。單週數據略為負值,淨流出 226 萬美元,遠小於比特幣 3.8971 億美元的單週流出,顯示以太幣 ETF 的賣壓相對有限。ETH 價格上漲與 ETF 需求大致持平之間的背離,仍是投資人觀察第二大加密貨幣機構參與度的重要指標。

XRP ETF 資金流量持平

XRP 同樣於 8 月 14 日未錄得 ETF 淨流量。XRP 報 1.00 美元,上漲 0.35%,市值約 628.6 億美元。SoSoValue 數據顯示,XRP ETF 單日淨流量為 0 美元,總淨資產達 9.3301 億美元(SoSoValue)。現貨 XRP ETF 是美國三個類別中最新的產品,於 2025 年 7 月推出,因此其約 9.33 億美元的資產規模,僅為比特幣 ETF 766.1 億美元與以太幣 ETF 105.2 億美元的一小部分。

單週表現則較為亮眼。數據顯示單週淨流入 225 萬美元,使 XRP 成為少數錄得單週正流量的主要加密貨幣 ETF 類別之一。比特幣單週持續流出與 XRP 小幅單週流入的對比,凸顯各加密貨幣資產的機構需求程度不一。

Cboe 申請首檔美國 3 倍比特幣與以太幣 ETF

即使現貨比特幣需求轉弱,ETF 創新仍持續推進。根據 BSCNews 在 X 上的報導,Cboe 已申請推出美國首檔 3 倍槓桿比特幣與以太幣 ETF,尋求監管機關核准這些旨在提供 BTC 與 ETH 三倍槓桿曝險的產品。

槓桿型加密貨幣 ETF 已存在於離岸市場,但美國尚無任何掛牌的 3 倍比特幣或以太幣產品獲得核准;迄今美國加密貨幣 ETF 掛牌產品的槓桿上限為 2 倍,首檔 2 倍比特幣 ETF 於 2023 年推出。這類槓桿型基金通常每日重設曝險,意味著報酬會隨時間複利累積,在持有期間超過一天時,可能與標的資產漲跌幅的簡單倍數出現顯著落差。此項申請正值發行商持續試探美國監管機關容許範圍之際;Grayscale 也於上週撤回三檔山寨幣 ETF 申請,顯示企業正在重新評估監管環境。

巴西籌備首檔比特幣連結特別股 ETF

巴西也在擴大其加密貨幣相關 ETF 市場。根據 Crypto Banter 在 X 上的消息,OranjeBTC 計畫於 9 月初在 B3 交易所推出 DIGY11。該產品將提供與比特幣相關企業連結的特別股曝險,而非直接持有比特幣。B3 自 2021 年起即掛牌加密貨幣 ETF,當年 Hashdex 推出拉丁美洲首檔此類基金,但 DIGY11 將是首檔與比特幣連結特別股掛鉤的產品。

該基金設計追蹤特別股,例如 Strategy 發行的 STRC(發行方為最大的比特幣企業持有者)以及 Strive 的 SATA。其目標收益率相當於巴西 CDI 基準利率——即作為該國固定收益報酬主要衡量基準的銀行間存款利率——加上每年 3% 至 5%,且標的公司均維持以比特幣為主的資產負債表。該產品代表另一種讓投資人無須直接持有 BTC 即可獲得比特幣相關曝險的途徑。

美國 ETF 市場快速擴張

更廣泛的美國 ETF 市場也顯著成長。根據 The Kobeissi Letter 在 X 上的貼文,美國今年迄今已推出約 900 檔新 ETF,以這個速度推算,2026 年底前約將有 1,470 檔新產品問世,將超越 2025 年創下約 1,050 檔推出的年度紀錄。

槓桿型 ETF 約占新推出產品的 300 檔,約為總數的三分之一。與前幾年相比,此數字尤為突出:2025 年全年約有 200 檔槓桿型 ETF 推出,而 2024 年推出的此類產品不到 50 檔。

分歧的市場

最新的加密貨幣 ETF 數據描繪出分歧的景象。比特幣面臨明確的機構賣壓,單日流出 5,763 萬美元,單週流出更達 3.8971 億美元。以太幣單日流量持平,單週流出僅 226 萬美元。XRP 單日流量為 0 美元,但單週淨流入 225 萬美元。

與此同時,ETF 發行商持續擴大投資人可選擇的產品範圍。Cboe 申請中的 3 倍比特幣與以太幣 ETF、巴西即將推出的比特幣連結特別股產品,以及美國新 ETF 推出數量的快速增加,在在顯示即使現貨加密貨幣 ETF 資金流量降溫,產品創新依然強勁。待決申請案(包括 Cboe 的申請)的監管決定,也將左右下一波進入市場的產品。接下來幾個交易時段將揭示,比特幣近期的流出究竟是暫時停頓,還是機構情緒更廣泛轉變的開端。