週四，科技股拋售蔓延至加密貨幣市場，比特幣回吐週三選後的反彈，數億美元的槓桿部位遭到平倉。這一領先的加密貨幣下跌近 5% 至約 76,500 美元，回到週三突破 80,000 美元前的水準，同時約 4.28 億美元的加密貨幣多單在一小時內遭到清算。

以太幣跌逾 5%，其他主要代幣也出現相近跌幅，前 100 大加密貨幣中約 90% 交易於低檔。與此同時，晶片與資料中心類股因市場對 AI 支出及民主黨監管的憂慮而下滑，那斯達克指數逼近修正區域。

華爾街未能提供避風港。標普 500 指數在盤中早段交易下跌約 2.6%，那斯達克指數下挫近 4%，逼近修正——即自高點回落 10%——據路透社報導。

11 月 BTC 低點

選舉是部分原因，但對 AI 支出與利率的憂慮正加深損害。

選舉行情遇上 AI 拋售

民主黨橫掃國會，最初令原本預期將對川普總統所青睞產業加強監管的投資人感到不安。週三股市反彈，因交易員押注政治僵局將限制重大政策變動，且油價下跌將緩解通膨。Bitwise Europe 分析師 André Dragosch 向 Decrypt 表示，民主黨的勝選「基本上已被市場消化」。

週四市場出現不同解讀。投資人開始考量民主黨掌控國會對資料中心熱潮的影響，尤其是在選民反對電價上漲與新設施興建的州。

新的政治格局已經開始產生影響。至少 29 個美國司法轄區的選民投票支持限制資料中心開發，儘管並非所有措施均具約束力。據 路透社報導，瑞銀估計，潛在的暫停可能危及 2028 年美國規劃新增資料中心容量的 30%。

「我們預計這波激進的 AI 建設將面臨一定的審查，」Swissquote 高級分析師 Ipek Ozkardeskaya 向路透社表示。

晶片製造商與 AI 基礎設施公司率先受挫。費城半導體指數下跌約 8%，CoreWeave 與 Nebius 跌幅達兩位數。特斯拉也重挫約 9.5%，在 Elon Musk 大力資助共和黨候選人後跌勢延續。

投資人也開始質疑巨額 AI 投資的回報。標普 500 指數出現數月來最大的盤中跌勢，幾分鐘內下挫近 4%。

「市場正從 AI 的承諾轉向 AI 的代價，」Incline Investment Management 執行長 Ted Parkhill 向路透社表示。

政治轉變也威脅加密貨幣在華盛頓的雄心。民主黨掌控國會，令重啟陷入停滯的 Clarity Act（一項擬議中的數位資產聯邦監管框架）的努力更趨複雜。新國會要到 1 月才就職。不過，政治因素本身無法解釋比特幣在一小時內損失數千美元。

比特幣反彈為何崩解

週三的反彈看似氣勢如虹，但其中相當一部分買盤壓力來自交易員平倉對比特幣的虧損空單。根據 CoinGlass 數據，隨著比特幣突破 80,000 美元，一小時內約 3.78 億美元的空單遭到清算——期貨數據顯示這是仓位調整，而非同等規模的新買盤湧入。

週四的行情反轉使清算機制反向運作。隨著價格下跌，交易所自動平倉資金不足的多單，引發更多賣壓，並在比特幣的小時圖上形成巨大的紅色 K 棒。兩個交易日合計約 8 億美元槓桿部位遭到平倉——這一數字顯示出比特幣選舉週波動背後有多少借貸資金。

加密貨幣市場在選前本已脆弱。過去一個月市場市值縮水約 3,000 億美元，原因包括對 AI 支出的憂慮、借貸成本上升，以及上週 幣安數十億美元遭駭事件 的餘波。交易員還預期，由於通膨持續，聯準會 12 月將再度升息。週五公布的 10 月就業報告可能改變這些預期；利率上升通常會打擊對投機性投資的需求。

從技術面看，比特幣仍在形成的日線 K 棒有出現看跌吞沒形態的風險，可能吞沒週三的陽線實體，在單一交易日內抹去突破。小時圖顯示賣壓貫穿 79,000 美元至 76,100 美元附近。下一個考驗是 75,000 美元，而收復 80,000 美元則可緩解壓力——不過週四的日線尚未收盤，因此該形態仍未確認。