比特幣 [$BTC] 的交易所現貨流入數據顯示，過去一週約有價值2.1124億美元的BTC流入交易所。對盈利流通供應量的分析表明，當前市場格局處於底部探索與流動性積累之間。

2026年全年市場情緒主要呈悲觀態勢。恐懼與貪婪指數的讀數一直在28至40之間，而比特幣自3月以來經歷了較高的短期波動性。65,000美元價位一直是買方面臨的重大阻力點，資金流入和新鮮流動性持續稀缺。根據AMBCrypto的分析，兩個關鍵因素暗示進一步下行可能出現。

巨鯨活動與高企的Coin Days Destroyed指標發出警示

Coin Days Destroyed（CDD）指標的7日移動平均值飆升至2026年以來前所未有的水平，起初看來類似2月拋售潮的恐慌信號。CDD追蹤長期休眠後重新活躍的比特幣數量，是衡量長期持有者行為的常用代理指標——高讀數通常伴隨拋售意圖。然而，Coldcard駭客攻擊可能是促成CDD上升的重要原因，也可能促使未受影響的長期持有者出於安全考慮轉移其代幣。因此，CDD的飆升應在此背景下解讀，而CDD是否在未來數週恢復正常，將有助於區分安全驅動的重新配置與真正的分發拋售。

交易所巨鯨比率衡量前10大流入交易相對於交易所總流入的比例，在2022年熊市期間，30日和7日移動平均值均呈穩步下降趨勢。巨鯨比率的上升表明大戶在交易所流入中佔比更大，這通常是拋售壓力加劇的信號。

在2022至2023年熊市期間，交易所巨鯨比率持續下降，流入活動在較小的比特幣持有者中分佈更為廣泛，巨鯨相對不活躍。然而在2026年，交易所巨鯨比率一直維持高位。巨鯨流入活動的逐步減少，可能會為市場復甦創造更有利的條件。

未平倉量上升但缺乏相應現貨需求 加劇擠壓風險

隨著比特幣在4月和5月部分收復失地，投機性交易者重新進入市場，預期持續反彈。這些預期在6月回調後被徹底打消。新鮮資金流入不足以支撐復甦，而普遍的悲觀情緒反映了加密貨幣市場中仍然存在的疑慮和恐懼。

未平倉量——即尚未結算的衍生品合約（如期貨）的總名義價值——即使在現貨市場買盤滯後的情況下仍持續攀升。這種背離意味著市場槓桿化程度越來越高，而相關倉位缺乏真實現貨需求的支撐。未平倉量上升但沒有相應的現貨需求增加，可能為BTC的價格走勢帶來擠壓情境——如果市場情緒進一步惡化，級聯式強制平倉將放大下行波動。

關鍵要點

Coin Days Destroyed在近日錄得顯著飆升，不過Coldcard漏洞攻擊可能在很大程度上解釋了這一動向。高企的交易所巨鯨比率，加上未平倉量的緩慢上升，指向進一步拋售壓力的可能性。