民主黨在週二中期選舉中翻轉美國國會兩院,取得眾議院與參議院控制權,使川普總統遭遇重大政治挫折。中期選舉落在總統任期中點,反對黨掌控兩院通常會使新立法更難推進。專家表示,此結果並非加密貨幣市場的「理想結果」,並增加了未來親加密貨幣政策的「不確定性」。

然而比特幣幾乎無動於衷。在短暫下跌後,根據 Decrypt 數據,比特幣過去24小時上漲1.6%,目前報78,277美元。整體而言,市值前100名的加密貨幣代幣幾乎全數上漲。

「我認為民主黨橫掃的結果在選前已大致反映在價格中,」Bitwise Europe 研究主管 André Dragosch 告訴 Decrypt。「選前下檔風險相當有限,因為市場情緒本已非常悲觀,且已再度出現賣壓耗盡的跡象。因此,我們在中期選舉期間看到這種日內的 V 型反彈並不令人意外。」在市場用語中,所謂「反映在價格中」是指交易者已提前為可能的結果布局,使結果真正出現時的市場反應趨於溫和。

Polymarket 是一個讓用戶對現實世界事件結果進行交易的預測市場平台,該平台於週初將民主黨橫掃眾議院與參議院的機率定為65.5%。Dragosch 表示,這些賠率意味著市場對週二的結果並不感到震驚。

CoinShares 研究主管 James Butterfill 也表示同意。「我的感覺是,比特幣已大致反映民主黨橫掃的結果,為不確定性消散後的反彈留有空間,」他在提供給 Decrypt 的評論中表示。「因此,預期中的結果不必再觸發另一輪拋售。」

「加密貨幣政策並未決定中期選舉。決定選舉的是經濟、油價、伊朗局勢,以及川普未兌現的承諾,」Zenith 聯合創始人兼 CBO Heslin Kim 告訴 Decrypt。「加密貨幣政策對更廣泛的選民群體而言無足輕重,但它如今背負著我們生態系中與川普家族相關的種種惡劣行為所帶來的『包袱』。」

加密貨幣政策面臨新的不確定性

HashKey 高級分析師 Tim Sun 告訴 Decrypt,此結果確實「增加了加密貨幣政策進展的不確定性」,但比特幣的價格走勢顯示,市場並未將此結果解讀為「重大利空催化因素」。

Dragosch 認為,部分原因可能在於中期選舉結果並未賦予民主黨推翻既有親加密貨幣準則的權力,這些準則由分別監管美國證券與衍生品市場的美國證券交易委員會(SEC)和商品期貨交易委員會(CFTC)所制定。儘管如此,Sun 補充,市場往後無法再像以往那樣重度依賴川普的「政治順風來推動動能」。

此結果也令《Clarity Act》的前景更趨複雜,該法案旨在為加密貨幣市場建立規則。該法案自2025年提出以來一直懸而未決,許多民主黨人因川普的加密貨幣利益衝突而反對。BitOK 執行長 Dmitry Machikhin 在提供給 Decrypt 的一份報告中預測,受中期選舉結果影響,《Clarity Act》將繼續懸而未決直至2027年。

「更大的隱憂是加密貨幣改革放慢,」Butterfill 表示。「CLARITY 面臨更艱難的道路,而對川普關聯企業的調查可能消耗政治資本,並在整個行業引發令人不安的新聞頭條。但現任政府仍在位,包括 GENIUS 在內的既有監管進展也不會憑空消失。」《GENIUS Act》是2025年簽署成為法律的聯邦穩定幣框架,除非國會採取行動修改或廢除,否則仍將維持效力。

他預計,美國的交易所、代幣發行商以及依賴新監管許可的企業,對此結果的反應將比比特幣更為敏感,並表示若監管審查不成比例地落在較弱的競爭對手身上,既有的合規業者甚至可能從中獲益。

「民主黨國會在某些方面甚至可能對行業有利,」RedStone 聯合創始人兼 COO Marcin Kaźmierczak 告訴 Decrypt。「加密貨幣不應依賴單一政治陣營。基礎設施必須對任何執政者都能運作,並為生態系參與者帶來最大價值。金融正在變革,政治無法阻止它。」

宏觀因素主導市場

儘管眾議院與參議院控制權易手,Dragosch 預計未來兩年不會有太大變化。

「我個人預期會有更多爭議與分歧,也就是更多『沒有什麼能擋住這列火車』的情況,」他表示,並指出在遏制財政赤字方面缺乏實質進展。「我們可能將繼續處於財政主導的環境中,財政風險不斷上升,我認為這最終對比特幣等硬資產反而是順風。」此術語指的是政府債務與赤字壓力日益影響貨幣政策決策的狀況。

相反地,他認為宏觀因素「目前仍掌握主導權」。具體而言,他指聯準會可能即將轉向,以因應 AI 交易「日益增加的風險」。

「這可能會重新引發市場對比特幣等抗貶值資產的興趣,」Dragosch 表示,「並將繼續透過 ETP 和財務公司推動機構採用。」ETP(在傳統交易所上市的交易所交易產品)已成為機構取得比特幣曝險的重要管道。

Butterfill 也指向宏觀因素。「對比特幣而言,實質殖利率、美元流動性和 ETP 資金流向的影響力仍大於選舉,」他表示。「我會對美國改革的步伐保持審慎預期,同時對機構採用維持建設性看法。川普如何回應被制衡的局面,才是較難預測的部分。」