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以比特幣（BTC）交易為基礎的加密貨幣交易所，正從數位資產擴展到代幣化股票、大宗商品與貴金屬，為中心化平台開闢新的成長線。加密數據提供商 CoinGecko 週三發布的研究顯示，六家主要中心化平台——Binance、OKX、Bybit、Bitget、Gate 和 MEXC——上的代幣化傳統資產，在 2026 年 6 月的市值達到 66 億美元，高於 2025 年 1 月的 14 億美元。

在 18 個月內接近五倍的增長，最初由代幣化黃金和白銀推動，之後轉向美國股票。到 2026 年中期，與美國股票掛鉤的永續合約在成交量與未平倉量上已超越貴金屬產品，這一變化受到半導體曝險需求以及新一輪首次公開募股預期的支撐。報告涵蓋了美國股票、大宗商品、外匯、全球指數與貴金屬等資產，顯示交易所正試圖爭取過去主要透過 Bitcoin 和 altcoin 交易對流向平台的用戶注意力。沒有到期日的永續期貨占據了大部分活動，因為交易者偏好槓桿，而平台也可以在不持有底層代幣的情況下上架。

同一組數據顯示，這波擴張在很大程度上屬於合成曝險，而非直接持有。這些平台上的代幣化股票通常不提供投票權或股息，且報告發現現貨市場相較於永續期貨仍然規模較小。這一結構很重要，因為買入代幣化美國股票合約的交易者，主要是透過衍生品取得價格曝險，而不是持有標的股份。研究也指出，競爭已不只來自交易所本身，還包括 Robinhood 等傳統券商，以及 MyEtherWallet 等錢包提供商，後者正將代幣化股票作為更廣泛鏈上金融服務的一部分進行探索。

報告引用的機構預測規模更大。Standard Chartered 預估，真實世界資產代幣化可能推動去中心化金融在 2030 年達到 2.7 兆美元；Bernstein 分析師則認為，如果金融機構持續採用區塊鏈資產，更廣泛的代幣化領域在 2030 年前可能達到 4 兆美元。這些數字是預測，而非當前活動或加密市場的歷史高點，而且取決於監管、資產背書與產品設計。對以 Bitcoin 為核心的交易團隊而言，重要訊號是交易所的營收策略正較少依賴純加密現貨手續費，而更多連結到跨資產衍生品。

競爭壓力是另一個核心主題。中心化加密平台正失去部分注意力給去中心化交易所，而傳統券商則在增加數位資產產品，形成一種壓力，迫使平台轉向任何能提升參與度的產品。報告指出，衍生品占主導，原因在於交易者偏好槓桿，以及平台可以在不持有或發行代幣化標的資產的情況下推出永續合約。這讓上架速度更快，但也使市場對資金成本、清算週期以及像 AI trading bot 這類自動化執行工具更為敏感。

基礎設施層面也在變動。BitGo 與 OTC Markets Group 的合作，目標是讓超過 150 家經紀自營商可接觸代幣化證券；而 Tradable 正與 Stellar 網路合作，將高達 10 億美元的私人信貸資產帶上鏈。對 Bitcoin 而言，這種影響是間接但重要的：即使這些平台尋求新的手續費收入，最大加密資產仍是交易所生態系統的主要抵押品與流動性池。若代幣化產品從合成合約成熟為完全背書的工具，交易所競爭重心可能從上架速度轉向託管、合規與結算品質。

COINOTAG 認為，在 Bitcoin 主導地位仍然偏高、情緒保持謹慎之際，代幣化正成為加密交易所應對市場結構變化的對沖手段。我們的整體市場數據顯示，BTC 主導率為 69.8%，加密貨幣總市值接近 1.85 兆美元，恐懼與貪婪指數為 29/100，屬於恐懼讀數。在這種環境下，交易所利用代幣化傳統資產來加深用戶參與，而不必等待山寨幣全面回升。原始報告指出了產品組合，但更持久的問題在於，合成永續合約能否演變為受監管、完全背書的代幣化證券。在託管、股東權利與揭露標準更加明確之前，這種成長可能仍然快速，但也會相對脆弱。

COINOTAG 不提供金融諮詢服務。本內容僅供資訊參考，不應被視為投資建議。加密貨幣投資涉及高風險。