根據數位資產管理公司 Grayscale,比特幣與黃金的相關性已攀升至50%以上,而與那斯達克100指數的相關性則從超過60%下滑至約33%。

該公司表示,這項轉變的推手是市場重新關注稀缺性與貨幣獨立性。Grayscale 研究主管 Zach Pandl 指出,比特幣與黃金的90天相關性已從年初的接近零升至50%以上,而與那斯達克100指數的相關性則從超過60%降至約33%。相關性以 -1 至 1 的區間衡量兩項資產走勢同步的程度,因此上述數據顯示比特幣與黃金的連動已較與科技股更為緊密。

這種關係的轉變顯示,投資人日益將比特幣視為一種稀缺的貨幣資產,而非與科技連動的風險性資產——這樣的定位使其與長期被視為對沖貨幣貶值工具的黃金並列。比特幣協議將總供應量上限設定為2,100萬枚,這種固定供給的設計正是其稀缺性論述的基礎。這項轉變發生之際,市場參與者正在總體經濟環境變化下重新評估比特幣的角色,而相關數據也反映出投資人對這個全球最大加密貨幣的情緒正在演變。

貨幣貶值交易回歸

Pandl 認為,這項轉變反映出市場重新關注比特幣的固定供應量、貨幣獨立性與價值儲存特性。他指出,「貨幣貶值交易」(debasement trade)的回歸——其驅動因素是對政府債務不斷擴大與財政赤字持續存在的疑慮——正促使投資人尋求供給無法被政府任意擴張的稀缺資產。

在美國聯邦債務突破40兆美元之際,比特幣與黃金日益被視為對沖長期貨幣貶值的潛在工具。此一趨勢可能預示數位資產的市場敘事正在改變。

加密貨幣新聞帳號 Wu Blockchain 在 X 平台上分享了這項分析:

Grayscale: Bitcoin’s correlation with gold rises above 50% as “debasement trade” returns

Grayscale Head of Research Zach Pandl said Bitcoin’s 90-day correlation with the Nasdaq 100 has fallen from over 60% to roughly 33%, while its correlation with gold has risen from near… pic.twitter.com/gJjTcAYaFH

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 28, 2026

新的市場體制?

最新的比特幣與黃金相關性數據顯示,總體經濟因素在形塑投資人行為上正扮演更重要的角色。自美國比特幣現貨 ETF 於2024年1月開始交易以來,比特幣的投資人結構已更趨多元,而此類產品的資金流向也是市場觀察人士追蹤的機構管道之一。若比特幣持續與黃金的連動程度高於與科技股的連動,其作為數位價值儲存工具的地位可能因此獲得強化。由於這些相關性是以滾動90天區間計算,目前的讀數反映的是過去三個月的情況,並可能隨市況改變而變化。投資人將持續關注總體經濟發展、財政政策與機構資金流向,以判斷這項轉變是否意味著較長期市場體制的開端。