比特幣在漲至5月下旬以來最高價後,目前於77,000美元附近盤整,為單週近24%的漲幅畫下句點。黃金同步走高,突破每盎司4,600美元,使兩項資產在同一交易日均距三個月高點僅一步之遙。

35億美元清算

比特幣8月初從60,000美元低檔至中段攀升至77,000至79,455美元區間,觸發超過35億美元的加密貨幣清算,為2026年3月以來最大單日清算規模。此數據反映槓桿交易者(以空頭為主)的部位在價格漲破其保證金所能承受的範圍後,遭到強制平倉。

僅單日漲幅就約達8%至9%。在這波突破之前,比特幣在8月大部分時間於63,000至64,500美元之間區間震盪,這種低波動時期往往預示著任一方向的劇烈波動。

推動這波走勢的因素包括機構需求升溫、價格突破關鍵技術位後空頭回補加速,以及監管環境日趨明朗。自美國監管機構於2024年1月核准現貨比特幣ETF以來,機構參與比特幣的管道持續擴大,為基金提供了此前美國市場從未出現的受監管、可在交易所掛牌的投資工具。

黃金因不同因素上漲

黃金在8月21日上漲至每盎司4,600至4,618美元之間,單日漲幅超過2%,月漲幅介於10%至11.5%。近年來,各國央行的淨買入一直是全球黃金需求的持續性組成部分,與珠寶及投資需求並列,是世界黃金協會儲備數據所追蹤的結構性買盤來源。

2026年全年,比特幣與黃金價格走勢之間的相關性大致維持在低檔或負值。在2024年部分時間及2025年初,兩項資產偶爾呈現更緊密的同步走勢,降低了同時持有兩者的分散配置效益。相關性偏低或為負,代表某一資產的日常波動幾乎無法反映另一資產的走勢——這正是資產配對最能平滑投資組合整體波動的統計條件。

這波突破對比特幣後續走勢的意義

這場35億美元的清算潮反而有助於短期穩定。隨著過度槓桿部位被清除,市場已重整其衍生品格局,而永續期貨合約(這種無到期日的工具主導著加密貨幣的槓桿交易)的未平倉量,在經歷如此規模的清洗後往往會更為謹慎地重建,從而降低出現同等劇烈反向走勢的可能性。

比特幣先前在63,000至64,500美元之間的盤整,恰好與大型投資人疑似進行吸籌的行為同時發生。

對黃金而言,後續走向取決於推動其近期10%至11.5%月漲幅的總體經濟條件是加劇還是緩和。在每盎司4,600美元的價位,這種金屬的定價反映的是一個不確定性居高不下、實質收益率維持在足以使無收益資產具吸引力的低水準的世界。