比特幣近幾週幾乎紋絲不動。根據 Decrypt 數據，這一最大的加密貨幣過去一個月的波動幅度未超過 6%，目前價格約在 81,735 美元，單日下跌 1.2%。整體市場也隨之趨於安靜：前五大加密貨幣在過去七天內的波動均未超過 2%，而加密貨幣恐懼與貪婪指數——一個從 0（極度恐懼）到 100（極度貪婪）的情緒指標——則停留在中性的 47。一句話概括：很無聊。

市場分析師表示，這種沉寂未必是壞兆頭——有些人甚至認為，這實際上可能是牛市來臨的早期訊號。Bitwise Europe 研究主管 André Dragosch 表示，在投資人觀望聯準會 10 月 28 日下次利率決議之際，這一領先的加密貨幣正處於「觀望模式」。

分析師補充說，沉悶的行情實際上可能預示著牛市，對於願意尋找機會的投資人來說，機會依然存在。

平靜的市場「不會持續太久」

Blockworks 高級研究分析師 Jake Koch-Gallup 告訴 Decrypt，平靜的市場「通常是個好兆頭，原因之一是它不會持續太久」。

「過去，類似的低波動時期曾在幾個月內引發任一方向 30% 的價格波動，」他說。

Dragosch 稱目前的這段時期是一個「建設性訊號」，並指出「長時間平淡的交易被少數幾次大幅波動所打斷」，是牛市的典型早期跡象。他補充說，比特幣本輪復甦中的回撤幅度小於之前的週期——而與此同時，石油、半導體股票和政府債券正經歷「偏高」的波動。

「這告訴我們，投資人越來越願意吸收疲弱並維持曝險，」Dragosch 告訴 Decrypt，並稱之為「是韌性而非狂熱」。

並非所有人都將這種平靜解讀為看漲訊號。加密交易公司 GSR 研究副總裁 Carlos Guzman 告訴 Decrypt，無聊的市場本身既不是好兆頭也不是壞兆頭。在他看來，市場停滯是因為「風險規避」情緒席捲了全球市場。

「這主要是由加密貨以外的因素造成，複雜的宏觀形勢以及對 AI 股票的擔憂成為焦點，」Guzman 說。「在更廣泛的風險規避情緒佔主導的情況下，我們不太可能看到市場的重大突破，因此市場持續震盪。」

「觀望模式」

Dragosch 告訴 Decrypt，比特幣被困在趨緊的全球金融環境與一種預期之間——即成長放緩最終將迫使各國央行改變路線。比特幣主要在等待的是聯準會，其利率決策有助於設定從股票到加密貨幣等風險資產交易所依賴的借貸成本與流動性環境。

聯準會於 9 月升息，為 2023 年以來首次，隨後 9 月 CPI——各國央行制定政策時衡量的一項關鍵通膨數據——上漲了 0.6%。在央行 10 月 28 日下次利率決議出爐之前，「在那之前沒有人想下大注，」Koch-Gallup 說。

比特幣正徘徊在 Dragosch 所稱的「市場經濟中點」附近——即大約一半的投資資本處於獲利、一半處於虧損的價位。這意味著「買方和賣方目前都沒有太大動力將市場推離這一水準，」他說。

這並不意味著沒有人在買入。比特幣上週一度短暫跌破 80,000 美元，但「很快便找到買盤」，Guzman 說。根據 CoinGlass 數據，BlackRock 的比特幣 ETF——屬於直接持有該資產並在證券交易所交易的現貨比特幣基金家族——週一錄得 6.652 億美元的資金流入。

「問題在於，買盤還不夠持續，無法推動持續性的反彈，」Guzman 說。

下一步走向

Koch-Gallup 表示，未來兩週將出現三大催化因素：10 月 28 日的聯準會決議、10 月 30 日涉及價值 116.9 億美元比特幣的選擇權到期，以及 11 月 3 日的美國期中選舉。這些事件可能決定加密貨幣市場的下一個重大走向。如此規模的到期之所以受到關注，是因為當交易員展期或結清倉位時，它們可能會使交易活動集中。

「如果聯準會維持利率不變，且 ETF 資金持續流入，我預期突破方向將是向上，」Koch-Gallup 告訴 Decrypt。「如果聯準會再次升息，75,000 至 77,000 美元的底部支撐將重新發揮作用。」

Guzman 補充說，荷莫茲海峽緊張局勢的化解也可能成為市場的催化劑。

Dragosch 指出，衍生性商品市場定價的波動率遠低於鏈上數據所顯示的水準，這意味著選擇權「目前異常便宜，無論用於對沖還是為任一方向的大幅波動進布局」。

「對我來說，無聊的市場正是趁牛市使其被高估之前，買入高品質協議的時機，」Koch-Gallup 告訴 Decrypt。「我關注的是具有強大代幣持有人權益、能產生營收的業務。」

在比特幣和其他主要代幣橫盤整理的同時，規模較小的幣種已有所動作。根據 Decrypt 數據，Brave 瀏覽器代幣 BAT 過去一個月上漲近 87%，市值達到 2.63 億美元，而卡片收藏市場 Collector Crypt 則大漲 95%，達到 3.18 億美元。

「無聊的市場意味著你必須更努力地尋找機會，而不是機會不存在，」Koch-Gallup 說。

報導來源：Decrypt 與 CryptoNewsNet。