比特幣支援的數位信貸已從兩年前幾乎不存在的概念,發展為目前估計約 160 億美元的市場,UXTO 的 Dan Hillery 認為,建立在比特幣之上的金融化層,有朝一日可能足以挑戰比特幣網路本身約 1.5 兆美元的市值。作為規模參考,160 億美元的市場約佔比特幣總市值的百分之一。

Hillery 在 Bitcoin Magazine 發布的影片系列**《The Allocators Edge》**首集中闡述了這一論點。在對談中,他解析了 STRC 與 SATA 等浮動利率優先證券的定價方式、回購與資本市場活動如何將這些工具的價格錨定在 100 美元面值(即此類股票的發行面值)附近,以及數位信貸風險與數位股權風險的區別。優先證券在資本結構中位居公司債券與普通股權之間,這使其風險特徵有別於股權敞口。他還介紹了他正在打造的結構化信貸基金,包括其優先與次級份額,其中優先部分在償付順序上排在次級部分之前。

這一集也探討了准入與配置問題:為何主要基金類別至今仍無法涉足數位信貸、這些工具在傳統 60/40 投資組合(即長期以來 60% 股票、40% 債券的基準配置)中可能處於何種位置,以及未來五年的規劃產品,包括短期比特幣支援票據。

首集章節如下:

• 0:00 — 數位信貸是比特幣資本結構中成長最快的部分
• 1:18 — 為何 STRC 的浮動利率設計在市場史上前所未有
• 2:59 — 比特幣價格持平或下跌對 Strategy 與 Strive 意味著什麼
• 4:17 — 短期比特幣支援票據與未來五年的產品
• 5:45 — 投資人對優先證券最大的誤解
• 6:58 — 回購與資本市場活動如何將 STRC 錨定在 100 美元面值附近
• 8:09 — 為何主要基金類別至今仍無法涉足數位信貸
• 9:10 — 深入 UXTO 信貸基金:優先與次級份額結構
• 10:35 — 槓桿從何而來,以及波動性風險如何被轉移
• 11:50 — 流動性、贖回與 60/40 投資組合中的數位信貸

UTXO Management 與 BMTV 的製作方 BTC Inc. 均由 Nakamoto Inc.(NASDAQ: NAKA)所有。

影片僅供參考,不構成出售任何證券的要約,亦不構成購買任何證券的要約邀請。過往表現不代表未來結果。投資數位資產涉及重大風險,可能導致本金損失。

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本文由 Patrick Green 撰寫,首次發表於 Bitcoin Magazine。