比特幣於 2026 年 8 月下旬觸及約 81,000 美元，創三個月新高，隨後因買盤動能衰竭而回落至 77,000 至 79,000 美元區間。

這波自夏季低點約 58,000 至 64,000 美元的漲幅約為 23% 至 38%。然而，突破 80,000 美元的推升主要來自空頭擠壓，而非自然買盤。

攪動數十億美元的空頭擠壓

在此波漲勢中，約 14 億至 40 億美元的空頭部位遭到清算，使其成為比特幣近代史上規模最大的空頭擠壓之一。當押注價格下跌的交易者被迫平倉時，他們實質上成為非自願買方，為本已上漲的市場火上加油。以此方式驅動的行情，一旦被迫賣方的部位耗盡，往往就會消退，因為這種買盤是被迫而非自發性的——這是比特幣槓桿期貨市場過去清算連鎖反應中常見的模式，一旦價格動能停滯，未平倉量可能迅速回落。

Glassnode 與 Bitfinex 的分析師指出，這正是問題的核心。比特幣上漲的速度更多來自強制買盤，而非基於信念的持續吸納，而自 81,000 美元高點以來的價格走勢也反映了這一現實。

ETF 資金流向呈現兩面訊號

美國現貨比特幣 ETF 單週吸引約 19 億美元淨流入，創下 2025 年 10 月以來最佳單週表現，其中 BlackRock 的 IBIT 在吸引資金方面位居前列。這些於 2024 年 1 月獲美國監管機構核准的基金，已成為機構與散戶資金進入比特幣的主要管道之一，因此其每日資金流向被密切關注，作為潛在需求的指標。

此後資金流向轉趨不穩定，部分日子顯示可觀的淨流入，其他日子則出現流出或幾近停滯。分析師表示，比特幣若要在 80,000 美元之上站穩，ETF 買盤需要展現持續數週的動能，而非零星的爆發性興趣。

阻力位與宏觀順風

技術分析師將 81,000 至 83,000 美元區間視為近期阻力，若確認突破，可能開啟通往 85,000 至 90,000 美元目標的大門。另一方面，77,000 至 79,000 美元區間至今仍扮演盤整區，買方持續願意進場。比特幣下一次測試 81,000 至 83,000 美元區間的表現，以及每週 ETF 資金流向報告是否顯示連續數週淨流入，是分析師用以判斷需求是否真正增強的觀察指標之一。

美國財政部宣布擴大長期債券回購以壓低殖利率，為整體風險資產營造了更有利的環境。長期殖利率走低通常會降低持有比特幣等無收益資產的機會成本，近年來這種關係一直影響著比特幣與利率預期同步的走勢。

分析師提醒，比特幣近期的走勢更像是補漲交易，而非新多頭市場的開端。比特幣在夏季拋售期間表現落後其他風險資產數月，這波漲勢多半只是收復失土，而非真正突破新領域。

獲利了結也扮演了一定角色。在 58,000 至 64,000 美元低點買入的投資人目前帳面獲利可觀，似乎願意在 80,000 美元附近鎖定部分利潤。