分析師Benjamin Cowen觀察到，2026年正映照著2018年的走勢，比特幣在200週移動平均線——一個歷史上標誌著週期轉折點的長期趨勢指標——與熊市阻力帶之間來回擺盪。與此同時，現貨比特幣ETF在7月24日單日流出2.4億美元，但全週仍以3,379萬美元的淨流入作收，延續了連續三週正流入的紀錄。

比特幣在7月25日交易價格為63,985美元，此前從67,000美元附近的4小時訂單塊回落。Cowen警告，7月的漲勢可能僅剩不到兩週的時間，隨後歷史上常見的季節性弱勢便會接手。雖然連續三週的ETF流入顯示機構支撐仍在，但2018年的類比走勢暗示7月的漲幅可能在8月面臨回調壓力。

比特幣從訂單塊遭拒後回撤至0.79 OTE

4小時圖顯示，比特幣在67,000美元附近的訂單塊遭到拒絕後，回撤至63,985美元附近的0.79最佳交易入場（OTE）區域。OTE是以斐波那契為基礎的回調區域，為內部交易員（ICT）方法論的核心——這是一套廣受關注的技術分析框架，利用明確的波段點位與流動性概念來描繪機構的價格傳遞路徑。圖表上標示的ICT框架追蹤了從盤中高點的完整回撤：0.5水平約在65,000美元，0.62水平在64,500美元，0.79在當前價格，1.0的完整回撤目標則在63,100美元。

進入週末的格局有兩條明確路徑。若價格守住0.79 OTE且買方重新進場，紐約週日交易時段可能將漲勢推向67,000美元的買方流動性——即聚集在拒絕位上方的待成交買單——該區域在訂單塊拒絕後仍未被觸及。若OTE未能守住，下一目標將是1.0回撤位的63,100美元流動性區域。在更高時間框架上出現明確方向性走勢之前，預計倫敦盤將在15分鐘圖上掃蕩亞洲盤的區間。

關鍵支撐與阻力位

• 支撐： 0.79 OTE處的63,985美元；1.0回撤位的63,100美元
• 阻力： 0.5水平的65,000美元；訂單塊與買方流動性的66,000–67,000美元
• 關鍵底部： 約63,500美元附近的上升趨勢線，自6月低點建立

Benjamin Cowen：2018年類比走勢暗示漲勢僅剩兩週

在他最新的YouTube影片中，分析師Benjamin Cowen主張，2026年正以較低波動的方式重演2018年的期中選舉年週期。Cowen的框架將比特幣四年減半週期與美國選舉週期相對應，指出期中選舉年歷史上通常會出現中期修正，之後才會迎來復甦。他的核心觀察是，比特幣正在兩個無法有效突破的水平之間擺盪：上方的熊市阻力帶與下方的200週移動平均線。每次接近任一邊界都會在兩個方向上產生假突破。

Cowen直接比較了期中選舉年的7月回報率。2022年，7月收漲20%，但隨後8月和9月便抹去了這些漲幅。2018年，7月收漲近40%，隨後也出現了類似的反轉。2026年，BTC在7月上漲約9%——幅度較小，與他對今年是2018年低波動版的描述一致。

他的基本預測是漲勢將再持續兩到四週後反轉，標普500指數可能在8月或9月觸頂，進而引發更廣泛的避險走勢，拖累BTC走低。比特幣在總體經濟壓力期間與美國股指表現出不同程度但值得注意的相關性，這意味著股市同步觸頂可能加劇數位資產的下行壓力。從那種破位走勢中，他預期市場週期底部將會形成，隨後真正的多頭市場才會展開。

Cowen對於轉折條件表達得很明確：如果BTC到年底仍未破位下行，他將轉向基於時間的投降判斷，重新確立多頭市場論點。他的短期框架描述得很精準——比特幣進退兩難，等待催化劑迫使任一方向出現決定性走勢。

ETF連續第三週淨流入，儘管週四出現流出

根據SoSoValue數據，現貨比特幣ETF在7月24日單日流出2.4008億美元。其中貝萊德的IBIT佔2.1217億美元，富達的FBTC則貢獻了2,791萬美元。

儘管單日數據不佳，截至7月24日當週仍以3,379萬美元的淨流入作收——這是該類別連續第三週正流入。此前兩週分別錄得7,567萬美元和1.974億美元，顯示流入趨勢雖在減速但仍然完好。所有現貨比特幣ETF的總淨資產達778.2億美元，自2024年1月獲得SEC批准並開始交易以來，累計流入已達513.9億美元。

連續週紀錄的意義遠大於單日數據。在經歷數月流出後連續三週正流入，顯示機構投資人在63,000–67,000美元區間內持續存在需求，即便個別交易日因獲利了結而轉為負值。累計流入超過500億美元，使現貨比特幣ETF成為以資產管理規模計算成長最快的ETF產品之一。

上行與下行情境

上行情境： BTC守住63,985美元的0.79 OTE，倫敦盤掃蕩並吸收亞洲盤區間，紐約盤將走勢延伸至67,000美元買方流動性，且三週ETF流入趨勢延續至下週——特別是若聯準會FOMC在7月29日會議維持利率不變，為風險資產保持寬鬆的貨幣環境。

下行情境： 0.79 OTE未能守住，BTC下滑至63,100美元流動性區域，Cowen的2018年類比走勢加速，8月以延續週四ETF流出開局，標普500指數較預期更早觸頂，拖累風險資產走低。

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