機構視角 | 國際清算銀行報告：銀行上調存款利率或可抑制穩定幣增長
作者: BitcoinKE·
重點速覽
- •由研究人員 Rashad Ahmed 與 Iñaki Aldasoro 撰寫的 BIS 工作論文發現，銀行存款利率上升與 USDT、USDC 等主流穩定幣增長放緩相關。
- •基於 2019 年 1 月至 2025 年 6 月的美國數據，研究將存款利率上升一個基點與 10 週內穩定幣平均市值成長率從約 15% 降至 12% 相聯繫。
- •Circle 的 USDC 所受利率影響比 Tether 的 USDT 更為明顯，研究人員將此歸因於 USDC 與美國用戶的聯繫更強。
- •由於大多數穩定幣幾乎不支付利息，研究結果顯示穩定幣與計息銀行存款為爭奪相同資金而直接競爭。
- •該研究並未證實穩定幣增長會減少銀行整體存款或放貸規模，且其結果反映的是利率相對偏高的時期。
根據國際清算銀行（BIS）的一份工作論文，這家總部位於巴塞爾、常被形容為「央行中的央行」的機構指出，銀行可透過向儲戶提供更高的存款利率，來減緩 Tether 的 USDT 與 Circle 的 USDC 等主流穩定幣的增長。
研究人員 Rashad Ahmed 與 Iñaki Aldasoro 分析了涵蓋 2019 年 1 月至 2025 年 6 月的美國數據。研究發現，銀行存款利率每上升一個基點，10 週內穩定幣平均市值成長率便從約 15% 降至 12%。
研究結果顯示，穩定幣與銀行存款爭奪部分相同資金。由於大多數穩定幣幾乎不向持有人支付利息或完全不支付，傳統儲蓄帳戶若能提供更佳回報，可能會促使用戶將資金轉回銀行。
Circle 的 USDC 所受影響強於 Tether 的 USDT，研究人員表示，這與 USDC 與美國用戶關係更緊密的情況相符。
該論文加劇了銀行業的疑慮，即穩定幣可能從傳統貸款機構吸走存款，進而推高融資成本並影響放貸能力。不過，這項研究並未證實穩定幣的增長必然會減少銀行的總存款或放貸規模，且其研究結果建立在利率相對偏高的時期。值得注意的是這一局限性：論文數據並未顯示存款利率的取捨在不同的利率環境下會如何表現，這個問題仍留待銀行、穩定幣發行方與政策制定者權衡。
穩定幣是通常與美元等法定貨幣掛鉤的區塊鏈代幣。Tether 的 USDT 與 Circle 的 USDC 是按市值計的兩大穩定幣，近年來其快速增長已引起全球央行與監管機構日益嚴格的審視，BIS 正是多次強調這一趨勢的機構之一。這份工作論文為相關審視提供了一個量化數據點，指出銀行存款定價似乎是影響穩定幣增長速度的變數之一。
本文基於 BitcoinKE 首次發布的報導。
