根據CryptoQuant分析師Darkfost的數據,幣安穩定幣儲備於10月21日降至416億美元,創約一年來新低。此次下降是自2026年4月以來追蹤持倉減少63億美元的延續。

同日,美國貨幣監理署(OCC)最終確定其GENIUS法案規則,Eleanor Ter在X上也標註了這一進展。該監管機構移除了針對特定第三方穩定幣獎勵的推定條款,同時保留發行方儲備要求。

這兩項進展凸顯了交易所流動性與美國穩定幣監管兩個相互獨立的議題。

幣安穩定幣儲備自4月以來減少63億美元

Darkfost報告稱,幣安的穩定幣持倉自2026年4月以來已減少63億美元,目前餘額與2025年10月初的水平相當。根據CryptoQuant數據,幣安的穩定幣儲備在去年底曾突破500億美元,隨後在2026年的大部分時間裡持續回落。這些數據追蹤的是交易所持有的ERC-20穩定幣,而非穩定幣的總流通量。

數據還顯示,過去90天幣安穩定幣市值下跌4.7%。儘管8月底曾短暫回升,該指標自6月以來一直為負值。

Darkfost估計,穩定幣月均淨流出約為負6,200萬美元。最新讀數延續了流出餘額超過流入轉帳的態勢,進一步減少了平台上可用的穩定幣。

其他主要交易所穩定幣餘額同樣下滑

自4月以來,其他交易所也錄得類似的資金流出。據Darkfost稱,Bybit的穩定幣儲備減少23億美元,Coinbase Advanced報告減少25億美元。同期OKX進一步減少24億美元。

儘管如此,幣安仍佔中心化交易所穩定幣儲備總量的70%以上,其餘額在市場交易所流動性中佔據較大份額。這種集中度意味著,僅幣安餘額的變動就能影響所有中心化交易所的總計數字。

Darkfost提出了資金流出的兩種可能解釋。交易所可能根據客戶需求變化調整穩定幣庫存,而部分投資者可能將資金轉移至提供收益的平台。這些數據本身無法確定流出的資金去向,也無法確定其持有者是否計劃回流。若資金重新流入,則表明市場對交易所託管資金的需求增強,交易者可在這些平台上將穩定幣部署到加密貨幣市場。

OCC未就第三方穩定幣獎勵問題作出裁決

OCC於10月21日最終確定其GENIUS法案規則,為其監管下的支付穩定幣發行方設立聯邦要求。該監管機構移除了一項擬議條款,該條款原本將推定發行方與第三方之間的某些協議違反了穩定幣利息支付限制。取而代之的是,OCC計劃逐案審查潛在違規行為,並在必要時採取執法行動。

GENIUS法案禁止發行方直接向穩定幣持有人支付利息或收益。然而,該法律並未明確禁止交易所及其他獨立公司提供獎勵。

銀行界一直尋求更嚴格的限制,認為此類計劃可能會將存款從傳統帳戶中吸走。OCC拒絕就現有交易所獎勵安排是否符合最終規則作出裁定。這一決定使相關爭議懸而未決,立法者仍在審議擬議的Clarity Act。該爭議的後續關鍵節點將是OCC對具體獎勵安排的逐案審查,以及參議院對Clarity Act的處理。

最終規則賦予發行方更大的儲備靈活性

OCC還移除了其擬議的20天加權平均期限上限,使符合條件的發行方可以在規則的投資要求範圍內持有期限較長的資產。最終規則保留了一比一支持的要求,時將即時流動性要求從10%降至5%。

監管機構將允許發行方在滿足全額支持未償付代幣要求的情況下隨時提取盈餘儲備,而不再將提取限制為每月一次。發行方必須為每一美元流通中的穩定幣維持至少一美元的儲備資產支持。

最終規則涵蓋牌照、託管、資本、風險管理及贖回程序。當單日贖回請求超過穩定幣流通價值的10%時,發行方必須在24小時內通知OCC。相關規則將於2027年1月18日生效。OCC與財政部將分別制定涵蓋反洗錢控制和制裁合規的要求。

本文僅供參考,不構成財務或法律建議。穩定幣存在託管、流動性和監管風險。讀者在作出財務決策前應進行獨立研究。