Pershing Square Capital Management 創辦人兼執行長比爾・艾克曼（Bill Ackman）進行了多年來最大規模的投資組合調整之一。他最新的 13-F 持倉報告顯示，他已將 Netflix、Visa 與 Mastercard 納入僅由 14 檔股票組成的集中型投資組合。

自 2004 年 1 月成立以來，Pershing Square 累計淨報酬已達 2,644%，相當於年均報酬率約 16%，同期股市平均為 11%。

該基金的最大持倉包括 25 億美元的 Uber、23 億美元的 Microsoft 以及 20 億美元的 Amazon。Netflix 的市值為 9.34 億美元，而 Visa 與 Mastercard 各約 11 億美元。

艾克曼以買入他認為被低估的股票並長期持有著稱，這項策略似乎正是這三筆新持倉背後的驅動力。這些新增部位也讓他跨足營運模式截然不同的產業：Netflix 依賴訂戶成長與內容變現，而 Visa 與 Mastercard 則位居全球信用卡支付體系的核心。

Netflix：下跌 32%，但仍被視為被低估

Netflix 股價在過去一年下跌約 32%。該股目前的本益比為 26，低於其五年平均值 36。

根據 GuruFocus 的資料，Netflix 的 GF Score 為 90 分（滿分 100 分），在獲利能力與成長性方面均獲得滿分。其估計內在價值為 101.08 美元，而近期股價約為 79.84 美元，顯示該股可能以 21% 的折價交易。

該公司在全球擁有超過 3 億名訂戶，並持續擴展國際市場。它還推出了廣告支持的訂閱方案以擴大收入基礎，這對關注串流媒體公司如何在成長與變現之間取得平衡的投資人而言，是一項重要細節。

儘管基本面穩健，該股的動能分數僅為 10 分制中的 2 分，顯示短期面臨壓力。過去三個月內部人賣股金額也已超過 4,900 萬美元。

Visa 與 Mastercard：面臨新風險的大型支付網絡

Visa 目前本益比為 33，接近其五年平均值 32。該股在過去一年上漲 17%，且在過去 15 年的平均年漲幅接近 22%。

Mastercard 的本益比同樣為 33，略低於其五年平均值 37。其 15 年平均年報酬率與 Visa 相同，為 22%，不過過去一年僅上漲 1.6%。

兩家公司處理全球電子支付的大部分交易量，且隨著更多金融活動轉向線上，它們常被視為長期成長股。它們的規模也意味著支付基礎設施、監管或消費者支付偏好的任何變化，都可能引發市場密切關注。

加密貨幣被列為兩家公司共同面臨的風險。鑑於兩家公司在支付產業的主導地位，監管機構也可能加強審查。

根據《富比士》（Forbes）報導，艾克曼的淨資產近期已達 89 億美元。