不丹的主權比特幣持有管理邁入新階段，已與加拿大數位資產管理公司3iQ Corp.簽署合作協議，負責管理蓋勒普正念城（GMC）的部分比特幣資金庫。

該協議於2026年7月30日公布，旨在透過低風險的市場中性投資策略創造長期回報。對於長期以水力發電與農業為經濟支柱的喜馬拉雅王國而言，這標誌著從被動持有比特幣轉向積極管理數位資產以支持經濟發展的策略性轉變。對總部位於多倫多的3iQ而言——該公司於2020年在多倫多證券交易所上市The Bitcoin Fund，成為加拿大首家公開交易比特幣基金的管理人——此委託將其業務延伸至主權資產管理領域。

配置規模未揭露，採市場中性委託

根據合作條款，3iQ將管理GMC部分比特幣儲備。雙方均未揭露配置規模、管理費用或將採用的具體投資方法。

據CoinDesk報導，GMC計畫採用市場中性策略，在追求回報的同時限制對比特幣價格波動的曝險。此類方法可能涉及衍生品、借貸或旨在降低方向性市場風險的交易技術。

不過，市場中性投資並不能完全消除財務風險。交易對手違約、流動性短缺以及意想不到的市場波動，仍可能影響投資表現。

除了投資組合管理之外，3iQ計畫在蓋勒普建立長期據點，支持當地就業、專業培訓以及數位資產管理領域的知識分享。

10,000 BTC的發展承諾

此合作夥伴關係延續不丹於2025年12月宣布將最多10,000 BTC用於蓋勒普正念城發展的承諾。GMC本身於2023年12月首次公布，當時旺楚克國王吉格梅·凱薩爾·納姆耶爾概述了在不丹南部與印度接壤地區打造以永續發展為核心的經濟樞紐的計畫。國王提出這10,000 BTC的配置，是強化國家經濟前景的更廣泛策略的一環，這些儲備可用於支持規劃中的特別行政區內的基礎設施發展與金融創新。

然而，不丹國家比特幣持有量與GMC獲配資金庫之間的關係仍存在疑問。GMC與3iQ均未公開說明納入投資委託的比特幣確切來源。

更廣泛的背景有助於理解各方對此安排的關注。不丹的國家比特幣持倉主要來自透過國有企業集團Druk Holding & Investments進行的水力發電挖礦，此做法於2024年引起國際關注。不丹轉向積極管理，也使其有別於其他主權比特幣持有者，例如於2021年將比特幣列為法定貨幣、後於2025年根據與國際貨幣基金組織的協議收緊該政策的薩爾瓦多，以及比特幣主要來自執法查扣的美國。

打造數位資產金融樞紐

蓋勒普正念城旨在成為專注於永續發展、科技與機構投資的國際金融中心。3iQ執行長Pascal St-Jean在宣布合作時強調負責任的資本管理與長期經濟發展，GMC官員也強調吸引國際投資公司與培育本地金融專業人才的重要性。

該協議代表主權比特幣管理領域的一項重要發展。不丹不再完全依賴長期價格上漲，而是探索從其數位資產儲備中創造額外價值的方式。未來關於投資表現、託管安排與風險控制的披露——以及GMC獲配資金庫與不丹國家持有量之間關係的釐清——將有助於判斷該策略能否有效支持該市的宏願，以及蓋勒普能否擴大其國際金融公司的基礎。