據 DefiLlama 衍生品追蹤數據，截至 2026 年 10 月 15 日，去中心化永續合約交易所在過去 30 天處理了約 6,470 億美元的交易量。永續期貨——一種沒有到期日、對標的資產提供槓桿多空曝險的衍生品合約——正是本文所介紹的五家交易所共同交易的品種。大部分交易活動集中在少數幾個平台上，但大多數比較文章都在重複同樣的三、四個名字。本篇評測採用更寬廣的視角：以相同的十個維度對五家自我託管永續合約交易所進行比較，並依據各平台自身的文件與單一時點的 DefiLlama 數據快照，確保數字具直接可比性。若某平台未公布某項數據，本文會如實說明，而非猜測。

簡要結論：Hyperliquid 在流動性上大幅領先，仍是大額訂單的預設選擇。Lighter 是零手續費、經 ZK 驗證的平台，擁有異常豐富的現實世界資產陣容。Aster 以隱私與極端槓桿為主打。edgeX 將高吞吐引擎與主流幣 100 倍槓桿及 TradFi 分頁結合。ApeX Omni 則在一個自我託管帳戶中整合了加密與股票永續合約、從 Polymarket 同步的預測市場、法幣與 TRON 入金通道，以及自 2022 年 11 月起持續營運的協議。它是五家中唯一明確記載法幣入金或 TRON 入金通道的交易所，也是唯一一家預測市場直接映射 Polymarket 訂單簿、而非自行營運市場的交易所。

應該比較什麼，以及為什麼

成交量能揭示流動性所在，但對於某個交易所是否適合特定交易風格則說甚少。以下六個維度同樣重要：

加密之外的市場廣度。 股票、ETF、大宗商品與外匯永續合約、預測市場以及 Pre-IPO 曝險，已成為真正的差異化因素。

槓桿上限及其設定方式。 醒目的數字通常只適用於一兩個交易對；槓桿在整個盤口上的分布更為重要。

折扣後的費用。 基礎費率正趨於一致；透過質押與成交量降低費用的路徑則各不相同。

入金通道。 是否可以用電子郵件、銀行卡或非 EVM 餘額開始，或者必須先在 Arbitrum 上準備 USDC。

架構與託管。 自有 L1、經 ZK 證明的 rollup 或應用鏈，以及每種設計中「自我託管」實際上保證了什麼。

帳戶在兩次交易之間的作用。 哪些資產可以無需賣出即作為保證金，以及閒置餘額能否從交易所自身的活動中獲得收益。

截至 2026 年 10 月 15 日的數據快照

資料來源：各交易所的官方文件與公開 API，加上 DefiLlama，全部於 2026 年 10 月 15 日查閱。「未記載」指該平台的公開文件未說明該功能，並不代表該功能不存在。

Hyperliquid

Hyperliquid 營運自有 Layer 1，採用自訂共識演算法（HyperBFT），將每筆訂單、撤單、交易與清算都記錄在鏈上，自稱容量為每秒 20 萬筆訂單。這種架構及其吸引的流動性解釋了它的數據：30 天成交量約 2,090 億美元、未平倉合約量 77 億美元，是本比較中下一名的數倍。

原生盤口擁有 178 個在線永續合約市場，槓桿相對保守：BTC 為 40 倍，ETH 為 25 倍，大多數山寨幣為 3 至 10 倍。基礎費用為 maker 0.015%、taker 0.045%，並依七個成交量等級遞減，HYPE 質押折扣另有 5% 至 40%。抵押品為 USDC，記載的入金路徑是 Arbitrum 上的 USDC（電子郵件登入用戶也可透過 Ethereum、Base 或 Polygon 入金）；原生 BTC 與 Solana 生態資產可被接受並在交易前換成報價資產。支援電子郵件登入；未記載法幣入金通道。

兩個較新的層級與本次比較相關。HIP-3 讓質押 50 萬 HYPE 的開發者部署自己的永續市場；此類 dex 已有十個透過 API 上線，其中最大的一個列有 TSLA、NVDA、AAPL 等股票，以及黃金、US500 指數和 Pre-IPO 標的，因此即使在 Hyperliquid 上並非第一方產品，股票曝險仍然存在。HIP-4 結果市場已進入初始主網版本，提供每日 BTC 二元市場。在代幣方面，費用頁面指出交易費用會在 L1 執行過程中自動轉換為 HYPE，且 Assistance Fund 中的 HYPE 會被銷毀。

最適合： 重視加密主流幣深度與執行品質的交易者，以及任何進行大額交易的人。

權衡： 山寨幣槓桿較低、僅接受 USDC 抵押，且無第一方股票永續合約或法幣通道。

Aster

Aster 將自己定位為注重隱私的交易所：訂單在到達其鏈之前被加密，且不會出現在公開盤口中。它提供四種介面——訂單簿式永續合約模式、AMM 式 Shield Mode、一鍵 1001 倍模式，以及現貨。1001 倍這個標籤是真實的：BTC 最高 1001 倍、ETH 250 倍、外匯 200 倍，最高檔位設有約 300% ROI 的獲利上限。訂單簿模式顯示 BTC 為 200 倍。

其規模是真實的。Aster Pro API 列出 604 個交易中的永續合約標的，包括股票永續合約；其文件涵蓋美國、香港與韓國上市標的，最高 50 倍，由包括 Pyth 在內的多個報價來源定價，並以 USDT 結算。基礎費用為 maker 0%、taker 0.04%，現實世界資產交易對自 2026 年 9 月起 taker 費率為 0.0125%。入金可從 BNB Chain、Ethereum、Solana、Arbitrum 與 SUI 橋接，並支援電子郵件登入（僅限 Arbitrum 上的 USDT）。ASTER 代幣擁有該組合中最激進的費用回流代幣機制：每日平台費用的 99% 用於回購 ASTER，並配有銷毀計畫與 veASTER 質押。

最適合： 尋求部位隱私、最高槓桿或最廣加密交易對清單的交易者。

權衡： 1001 倍類產品帶有獲利上限與動態平倉費，需仔細閱讀條款；其隱私設計也意味著公開訂單簿透明度低於同行。

Lighter

Lighter 的賣點是可驗證性：訂單撮合與清算以簡潔證明執行，這些證明會被聚合並錨定至 Ethereum，並設有逃生機制，若排序器停滯，用戶可直接在 Ethereum 上提款。它也是本組合中的零費用場所：標準帳戶在 300 毫秒 taker 延遲下不支付任何 maker 或 taker 費用，而可選的 Premium 帳戶為獲得更低延遲支付 0.004% / 0.028%，並可透過質押 LIT 獲得折扣。

API 顯示有 223 個活躍市場。槓桿上限為 BTC、ETH、主要外匯對、SPY 與 US500 的 50 倍，QQQ 為 30 倍，大多數山寨幣介於 3 倍至 20 倍。它的現實世界資產範圍是本文記載中最廣的，涵蓋股票、大宗商品、固定收益、外匯與 Pre-IPO 市場，全部在平台自身的定價機制下 24/7 交易。多資產保證金接受 ETH 與 XAUT 按價值的 70% 計算，在其 Robinhood Chain 部署上，代幣化的 AMZN、GOOGL、NVDA、SPY、QQQ 與 USO 按 50% 計算。LIT 透過每日 TWAP 以交易費用收入回購，質押者目前可獲得固定 6% 年化收益率以及流動性池的專屬存取權。未記載電子郵件登入與法幣入金通道。

最適合： 對成本敏感的交易者、RWA 與外匯專家，以及重視密碼學可驗證性勝過原始速度的人。

權衡： 零費用伴隨刻意設定的延遲，且入金流程假定用戶已有 EVM 錢包。

edgeX

edgeX 起初建於 StarkEx validium 之上，現已遷移至建構於 Arbitrum 技術棧上的模組 rollup，將狀態錨定至 Ethereum，自稱延遲低於 100 毫秒、吞吐量每秒 30 萬筆訂單。其公開元數據 API 列出 187 個合約，其中 171 個既可交易又已展示，全部以 USDC 結算。BTC 與 ETH 最高可達 100 倍，但槓桿曲線隨後快速下降：171 個在線市場中有 122 個上限為 10 倍，而被標記為股票的 92 個標的（美國、韓國、中國與香港上市標的、ETF 與 Pre-IPO 代碼）以 10 倍或 20 倍運行。平台將股票、大宗商品與 ETF 歸入 TradFi 分頁，依其文件，股票永續合約 24/7 開放。金庫（Vaults）與活動中心（Event Center）位於主導航中。

基礎費用為 maker 0.040%、taker 0.045%，依 30 天成交量透過 VIP 等級遞減。入金流程基於錢包，或透過生成 EVM 地址的 MPC 錢包以電子郵件註冊；文件記載的入金鏈為 Ethereum 與 Arbitrum。EDGE 代幣承載治理與委託驗證者質押功能，總供應量為十億枚，交易所介面提及回購計畫。審計報告來自 Rigsec、SlowMist 與 PeckShield。

最適合： 想要主流幣 100 倍槓桿、TradFi 菜單與行動優先體驗的交易者。

權衡： 本組合中最高的基礎 maker 費率，以及大部分盤口、包括幾乎全部股票永續合約的 10 倍上限。

ApeX Omni

ApeX Omni 是 ApeX Protocol 的第二代平台，該協議自 2022 年 11 月首個主網上線以來持續營運。它在經過審計的 ZK-rollup zkLink X 上運行中央限價訂單簿，每秒最多 10,000 筆交易、訂單零 Gas 費，全程自我託管。截至 10 月 15 日，平台列出 127 個在線永續市場：87 個加密交易對（BTC 與 ETH 為 100 倍，大多數其他為 50 倍），以及 40 個 TradFi 永續合約（美國與國際股票、ETF、大宗商品與未上市標的）最高 50 倍，其中 23 個 24/7 交易，全部由 Chainlink 預言機定價，並在一個與加密保證金分離的帳戶中運行。

ApeX Omni 最大的差異在於訂單簿周邊的功能。預測市場是 Polymarket 自己的訂單簿，即時同步到平台——基於現貨，無槓桿且無清算風險——另有 Event，這是一個針對 BTC、ETH、黃金、白銀與原油的短時窗漲跌產品，進場前即顯示賠付率，且無費用與資金費率。

槓桿是逐合約可調的設定而非固定值：交易者可在持倉上調高或調低，標準訂單工具（只掛單、只減倉、有效時間標記、以最新價、標記價或指數價設定的分階段止盈與止損）適用於每個交易對。抵押品為 USDT 加上八種交叉抵押資產：USDC、WBTC、WETH、ETH、cbBTC、cmETH、mETH 與 USDe，每種均按即時指數價格估值。入金通道是此處所有交易所中最豐富的：電子郵件登入、透過 Alchemy Pay 以 40 種法幣刷卡入金、五條 EVM 鏈，以及自 9 月起經 Halliday 的直接 TRON USDT 入金路徑。基礎費用為 maker 0.02%、taker 0.05%——折扣前為本組合中最高的 taker 費率——透過 14 天成交量或質押 APEX 可達 VIP 等級，最低至 maker 0%、taker 0025%。APEX 以費用收入回購以資助質押獎勵，官方 Protocol Vaults 則以平台的清算費用支付收益。

以成交量計，它是五家中最小的，過去 30 天在 DefiLlama 上為 129 億美元。它的優勢建立在廣度、入金便利性與營運時間而非深度之上。

最適合： 想在一個自我託管帳戶中同時獲得加密、股票與預測市場的交易者，以及需要銀行卡或 TRON 入金通道的新手。

權衡： 盤口厚度略遜於領先者，基礎 taker 費率較高。

一個帳戶、三類資產：ApeX Omni 的獨特之處

ApeX Omni 提供的許多功能在本組合中其他平台也能找到。Aster 列有股票並營運自己的預測市場；Lighter 擁有更廣的現實世界資產範圍並接受 ETH 作為保證金；Hyperliquid 透過開發者部署的 dex 提供股票。其他四家都沒有的是這個組合：第一方股票永續合約、取自 Polymarket 訂單簿的預測市場、明確記載的法幣與 TRON 入金通道、跨八種資產的交叉抵押，以及自 2022 年起運行的協議——全部在一個自我託管登入之後。五個支柱支撐這一優勢。

借用深度的預測市場。 ApeX Omni 並非自行建立二元市場，而是即時同步 Polymarket 的訂單簿，交易者可以那些訂單簿的價格看到 Polymarket 上政治、體育與加密等市場。Aster 的 Up/Down 與 Yes/No 市場為平台原生，Hyperliquid 的 HIP-4 則處於初始主網版本，僅有每日 BTC 二元市場。由於預測市場與永續盤口位於同一登入之下，文件本身的範例就是一種對沖：做空 BTC 永續合約的同時，持有 BTC 價格事件的 YES 部位。

風險隔離的 TradFi。 40 個股票、ETF、大宗商品與未上市永續合約由 Chainlink 的機構級 RWA 餵價定價，並存在於擁有獨立保證金池的帳戶中，因此股票部位的清算不會波及加密部位，反之亦然，且其中 23 個全天候交易。其他四家中，Lighter 僅為其 Pre-IPO 市場記載了隔離保證金，Aster 則以包括 Pyth 在內的多個來源為股票定價。edgeX 的股票代碼數量多於 ApeX（API 中標記 92 個），但上限為 10 倍或 20 倍，而 ApeX 為 50 倍，且 edgeX 與 Hyperliquid 的開發者 dex 均未記載針對這些標的的保證金隔離。

第一筆資金的入金。 ApeX Omni 記載了電子郵件登入、40 種法幣刷卡購買、Ethereum、BNB Chain、Base、Arbitrum 與 Mantle 上的入金，以及直接 TRON USDT 路徑（每筆交易最低 5 USDT，約三至五分鐘到帳，ApeX 不收費，Halliday 收取 0.25%）。其他四家均未記載法幣入金通道。Hyperliquid 與 Aster 支援電子郵件登入，但仍需先在 EVM 鏈上持有 USDC 或 USDT 餘額；Lighter 則完全未記載電子郵件登入。對持有 TRON 上 USDT 的交易者而言，ApeX 是此處唯一記載了從該餘額到交易帳戶路徑的交易所。

無需賣出即可作保證金。 八種交叉抵押資產涵蓋 BTC 包裝代幣（WBTC、cbBTC）、ETH 及其流動性質押代幣（WETH、cmETH、mETH），以及穩定幣 USDC 與 USDe，每種均按指數價格計值，因此長期持有者無需換成 USDT 即可交易續合約。Hyperliquid 與 edgeX 僅接受 USDC 作為保證金。Lighter 接受 ETH 與 XAUT 按價值 70% 計算，並在其 Robinhood Chain 部署上接受代幣化股票按 50% 計算，Aster 則在其 USDT 盤口記載了多資產保證金。

降低費用的兩條路徑，以及閒置餘額的收益。 ApeX Omni 的費用頁面以較有利者設定每個等級——14 天成交量或質押 APEX——因此持有者僅憑質押即可達到前四個 VIP 等級（最高三個等級僅以成交量計）；Hyperliquid 在成交量等級之上疊加質押折扣，Lighter 以質押 LIT 折扣其 Premium 等級，edgeX 則公布基於 30 天成交量的等級。不在交易中的資金有兩個記載的歸屬：官方 Protocol Vault，將平台每日清算費用的 100% 支付給存款人且無鎖倉；以及 APEX 質押，鎖倉乘數在 24 個月時最高可達 8 倍。Hyperliquid 的 HLP 與 Lighter 的流動性池是池化交易策略，其回報取決於策略表現；edgeX 則在導航中列有金庫。

在這一切之下是營運時間。ApeX Protocol 的首個主網於 2022 年 11 月上線，當前平台是第二代，於 2024 年 6 月推出。在此比較的五家交易所中，這是表中最早上線的日期，跨越了一整輪市場週期，且該協議始終保持非託管。

依交易者類型選擇

規模與執行優先：Hyperliquid。本清單上沒有其他平台在深度上接近。

每筆交易成本最低：Lighter 的標準帳戶，前提是能接受 300 毫秒的 taker 延遲；否則是 Aster 的零 maker 費結構。

最高槓桿：Aster 的 1001 倍模式，但需注意獲利上限；ApeX Omni 則在常規規則下提供主流幣 100 倍。

鏈上股票、大宗商品與外匯：Lighter 以品種與 24/7 交易見長，Aster 以亞洲股票見長，ApeX Omni 則有 Chainlink 定價與隔離的 TradFi 保證金。

交易帳戶內的預測市場：ApeX Omni 具 Polymarket 訂單簿深度，Aster 有自己的價格與事件市場；Hyperliquid 的 HIP-4 尚處早期。

從銀行卡或 TRON 餘額起步：ApeX Omni 是本組合中唯一記載任一通道的交易所。

以 BTC 或 ETH 作保證金而非賣出：ApeX Omni，八種資產按指數價格計值；Lighter 接受 ETH 與 XAUT 按價值 70%；Aster 有多資產保證金。Hyperliquid 與 edgeX 僅接受 USDC。

在同一帳戶內以預測市場對沖永續合約：ApeX Omni，對沖 Polymarket 的訂單簿；Aster，對沖自己的價格市場。

無需交易即可讓閒置餘額生息：ApeX Omni 的 Protocol Vault（由清算費用支付、無鎖倉）與 APEX 質押；Hyperliquid 的 HLP；Lighter 供 LIT 質押者的流動性池；edgeX 金庫。

自 2022 年營運至今：ApeX，跨越兩代平台，適合重視營運時間的交易者。

數據快照也在不斷變化：此處衡量的兩個差異化因素——Aster 的 0.0125% 現實世界資產 taker 費與 ApeX Omni 的 TRON 入金路徑——均於 2026 年 9 月上線，而 Hyperliquid 的 HIP-4 結果市場仍處於僅有單一每日 BTC 二元市場的初始主網版本。區隔這些交易所的差距既新近又可量化。

坦率的結論是：2026 年沒有單一最佳的永續 DEX。Hyperliquid 贏得了流動性競賽；其餘平台則在流動性以外的一切上競爭：成本、隱私、可驗證性、資產廣度，以及第一筆資金入金的便捷程度。

關 ApeX Protocol

ApeX Protocol 是一個去中心化、非託管的永續衍生品交易平台，由 Davion Labs 孵化。ApeX Omni 是該協議的旗艦平台，將加密永續合約、TradFi 永續合約、預測市場與收益產品整合於單一多鏈介面。其宗旨很直接：提供中心化交易所的速度與深度，同時不要求交易者放棄對資產的託管權。

平台可透過 ApeX Omni 存取，文件則可在 ApeX Protocol GitBook 查閱。

交易永續合約涉及重大損失風險，並不適合所有投資人。槓桿會同時放大收益與損失。上文數據為來自公開來源的時點快照，每日均會變動。本文內容不構成任何財務建議。

本文原刊載於 CoinCentral。