三年多來，波克夏海瑟威做了一件讓華爾街越來越不安的事：按兵不動。一個季度接著一個季度，華倫·巴菲特（Warren Buffett）的企業集團賣出的股票多於買進的，累積了龐大的現金儲備，規模堪比一個中型歐洲國家的國內生產毛額（GDP）。這一趨勢如今已告終結。

在新任執行長格雷格·阿貝爾的領導下，波克夏於2026年第二季成為股票淨買方，這是三年多來的首次，買進了價值235億美元的股票，同時僅賣出37億美元。公司還在本季回購了價值45億美元的自家股票，較第一季回購的2.35億美元大幅增加。這一轉變標誌著阿貝爾打算以不同於其前任的方式管理企業集團資本的最明確訊號——前任近年來的謹慎態度日益引起分析師和股東的關注。

波克夏現金餘額下降

波克夏在2026年第一季結束時擁有3,974億美元的現金及等價物。到第二季結束時，這一數字已降至約3,650億美元。即便在減少之後，剩餘的現金儲備仍遠大於近年之前波克夏歷史上的任何時期，反映了公司保險浮存金和營業收益的規模。

自2024年起暫停的股票回購於2026年3月恢復。回購在季度結束後持續進行，僅7月就貢獻了超過33億美元的額外回購。從歷史上看，波克夏的管理層一直利用回購來傳達他們認為公司股票交易價格低於內在價值的訊號——這是巴菲特長期強調的回購唯一正當理由。

Alphabet成為主要持股

最大的一筆單一買入是將波克夏在Alphabet（Google母公司）的持股增加100億美元。該部位目前已是波克夏最大的持股之一。對於一個傳統上投資組合偏重金融、消費必需品和工業類股的企業集團而言，將資金配置於主導市場的科技平台，代表了重大的配置調整。

合計而言，Alphabet的投資和股票回購約佔波克夏235億美元股票購買量中的145億美元。

阿貝爾買進波克夏股票

3月初，阿貝爾將其全部1,500萬美元的稅後年薪投入波克夏股票。他表示計劃每年重複此一購買。

阿貝爾在股票回購恢復之際進行了這筆投資，實際上是在波克夏開始部署更多現金的同時與公司一起買進。投資者和分析師在接下來幾個季度將密切關注的問題是：第二季究竟代表了資本部署的持續加速，還是對特定市場狀況的針對性回應。