格雷格·阿貝爾於2026年1月1日接替華倫·巴菲特出任波克夏·海瑟威CEO後，迅速著手重塑公司的投資組合。阿貝爾於2021年被正式指定為巴菲特的繼任者，此前負責監管波克夏所有非保險業務，如今領導全球最大的上市公司之一——這也是該企業集團現代史上首次領導層交接。上任首季，阿貝爾清除了15個巴菲特多年來累積的完整持股部位——其中部分部位持有超過15年——這標誌著該企業集團投資組合管理理念的重大轉變。

主要撤資

阿貝爾的撤資名單包括多家知名企業。他完全退出了波克夏在Visa、Mastercard和Amazon的部位，這些部位在巴菲特任內均帶來了穩健的回報。

新任CEO同時出清了表現不佳的持股，包括泳池用品經銷商Pool Corp、英國飲料巨頭Diageo，以及披薩連鎖店Domino's Pizza。

許多被出售的持股提供了豐厚的股息收益率。Lamar Advertising的收益率為4%，Diageo為3.8%，Pool Corp在出售時的收益率為2.5%。這些退出動作表明，相較於前任，阿貝爾對配息型投資的重視程度較低。巴菲特以數十年持有可口可樂（Coca-Cola）股份聞名——最初約13億美元的投資如今每兩年產生約17億美元的股息。

新的投資方向

阿貝爾最大的新部位鎖定Alphabet，即Google的母公司，目前僅提供0.2%的股息收益率。他的第二大買入標的為達美航空（Delta Air Lines），收益率約為1%。這兩項選擇均未顯示出對股息收入的關注。

波克夏的現金儲備在整個季度持續增長，從3733億美元攀升至3974億美元。這一累積趨勢表明，阿貝爾正在囤積資本，而非積極部署資金。值得注意的是，巴菲特本人在CEO任內最後幾季也是股票的顯著淨賣出方，特別是削減了波克夏的Apple和Bank of America部位，這意味著阿貝爾的現金累積延續了既有趨勢。市場觀察人士推測，不斷增長的現金部位可能預示著為重大收購做準備，也有人認為這是在股票估值偏高之際的審慎之舉。

市場反應

在阿貝爾做出初步戰略決策後，波克夏股價應聲上漲。該股近期達到自2025年5月巴菲特宣布退休以來的最高估值，股價在過去一個月上漲了3.7%。這一漲幅部分歸因於市場參與者從科技股轉向更穩健成熟的企業。

波克夏的投資組合涵蓋眾多知名子公司，包括GEICO保險、BNSF鐵路運營、能源公用事業和製造業務——這些企業是巴菲特自1965年收購一家苦苦掙扎的紡織製造商起，歷時六十年打造而成。由於波克夏被機構和散戶投資者廣泛持有，且其投資組合披露長期被視為市場情緒的晴雨表，阿貝爾任內投資策略的任何轉變都會引發極大關注。

儘管近期有所上漲，波克夏股價在2026年年初至今僅上漲4%。相較之下，S&P 500在同一時期的報酬率為12.6%。

巴菲特於2026年1月1日正式卸任CEO，但保留了董事會主席職務。在最近的股東大會上，他以觀眾身份出席，坐在前排以行動展現對阿貝爾領導方向的認可。市場參與者和評論員認為，阿貝爾在首次年會上的表現在營運層面上勝任有餘，儘管風格上與巴菲特標誌性的簡報方式有所不同。