由 Coinbase 開發的以太坊 Layer 2 網路 Base,自 1 月 1 日以來已錄得 47 億美元淨流入——即扣除流出資金後,實際抵達該鏈上的資金價值。

這些資金的流入伴隨著 Base 在 2026 年創紀錄的去中心化金融(DeFi)活動,借貸協議、穩定幣以及代幣化股票均在吸引新用戶進入該網路。

淨流入數據之所以受到密切關注,是因為鏈上資金是應用程式運作的基礎原料:存款為借貸市場提供資金,穩定幣提供結算功能,而交易場所則需要流動性才能運轉。

資金流向何處

Base 的 DeFi 總鎖倉價值(TVL)——即存入網路應用程式(如借貸池和交易場所)的資產總價值——於 2026 年 9 月 22 日達到約 62 億美元的歷史新高。截至 2026 年 10 月初,TVL 約為 64 億美元,而網路上的跨鏈橋接價值已達 82.8 億美元。橋接價值追蹤的是從其他鏈(主要是以太坊主網)轉移到 Base 上的資產。

諸如 Morpho 這類直接在鏈上撮合借款人與貸款人的協議,已佔據了其中大部分活動。

Base 上的穩定幣市值約為 52 億美元,其中 USDC 佔約 84%。Coinbase 與 Circle 共同創立了 USDC 背後的 Centre 聯盟,因此該代幣在 Base 上的主導地位,可視為這家交易所與發行方既有關係的自然延伸。

代幣化股票加入行列

截至 2026 年 10 月,Coinbase 的代幣化股票日交易量已達 7,100 萬美元。代幣化股票是傳統股票的區塊鏈版本,可以全天候交易並在鏈上結算,可與用戶的穩定幣及 DeFi 部位存放於同一錢包中。此產品也屬於更廣泛的行業努力的一環,即將傳統金融資產——從國債到基金再到股票——帶到公共區塊鏈上,這一領域通常被稱為現實世界資產代幣化。

在 2026 年的各項統計中,Base 在交易吞吐量和流動性方面均位居 Layer 2 網路前列。

謹慎解讀資金流數據

另一份追蹤 Base 跨鏈橋活動的數據集顯示,累計流入約 195 億美元,流出約 184 億美元——淨額約 11 億美元,遠低於 47 億美元的年初至今數字。這一差距表明,各追蹤工具所衡量的內容不同,例如特定的跨鏈橋、特定的時間窗口,或原生資產發行的計算方式。

研究數據還顯示,TVL 的增長速度快於穩定幣流入,這表明 TVL 的部分增長來自網路上既有資產的價格上漲,而非僅來自新存款。

背景:Coinbase 對自家鏈的押注

Base 是一條以太坊 Layer 2,意思是它在以太坊主鏈之外處理交易,然後將結果發佈回以太坊。這種模式在降低成本、提高速度的同時,保留了以太坊的安全性。Base 於 2023 年公開上線,建基於 OP Stack——一個由 Optimism Collective 開發的開源 Layer 2 框架,並與 Arbitrum 和 OP Mainnet 等成熟的以太坊 Layer 2 網路競爭存款和用戶活動。Coinbase 打造 Base,是為了讓鏈上活動更貼近其自身用戶群。

這代表什麼

資金集中是一個值得關注的風險。由於 USDC 佔穩定幣供應量約 84%,Base 的流動性高度依賴單一發行方,這意味著任何對 USDC 的干擾,對該網路造成的衝擊都會大於穩定幣組合更加多元的鏈。

對於關注今年後續發展的讀者而言,上述指標——TVL、穩定幣供應量、橋接價值以及代幣化股票交易量——正是用來判斷新流入資金是否得到有效運用,以及穩定幣組合是否會擴展到 USDC 以外的關鍵指標。