義大利銀行的一項研究得出結論，穩定幣匯款相較於傳統支付管道並不具備系統性的成本或速度優勢，法幣出入金的摩擦成本是造成大部分轉帳費用和延遲的主因。

這些發現觸及跨境支付政策的核心議題：G20 已將提升跨境支付列為多邊目標，聯合國永續發展目標也設定了到 2030 年將匯款成本降至 3% 以下的目標。匯款在全球範圍內仍然是關鍵的金融命脈，世界銀行估計，2024 年僅流向中低收入國家的匯款就約達 6,850 億美元。

研究人員在連接義大利與巴西、阿根廷、日本、阿拉伯聯合大公國和南非的 10 條雙向支付走廊上，進行了 200 筆 USDC (USDC) 測試匯款。隨後將端到端成本和結算時間與既有匯款服務進行比較。兌換手續費和貨幣轉換費用佔了支出的絕大部分，而區塊鏈交易手續費僅佔邊際比例。

在所檢視的穩定幣匯款走廊中，總成本範圍從 0.3% 到近 9%。在有即時支付系統可用的情况下，轉帳可在 20 分鐘內結算完成；在沒有的情况下，結算則需一至兩個工作日。

以世界銀行公布的全球平均匯款成本 6.65% 作為基準進行比較，穩定幣轉帳在大多數測試走廊中被發現更為便宜。然而，與 Wise 直接比較時，穩定幣轉帳僅在七條可比較走廊中的三條更具成本優勢。

支付基礎設施是決定性因素

研究判定，結算時間在很大程度上取決於當地支付軌道的品質，並得出結論：投資國內即時支付基礎設施可顯著提升穩定幣跨境支付的競爭力。這項發現與國際清算銀行所記錄的更廣泛趨勢一致——該機構已將分散和傳統的國內支付系統認定為跨境支付效率的關鍵瓶頸，在當地支付軌道仍不發達的情况下，這是區塊鏈技術本身無法解決的限制。

作者論稱，最大的經濟效益只有在穩定幣無需轉換回法幣即可使用時才會實現：

如果穩定幣可以在實體經濟中直接用於支付商品和服務、租金或學費，而無需重新轉換為當地法幣，那麼穩定幣轉帳的經濟優勢將大幅提高。

監管設計影響效率

研究還發現，監管設計在匯款效率中扮演重要角色。作者指出，禁止性的監管制度並未完全壓制對穩定幣的需求，反而將用戶推向離岸平台和其他未受監管的管道。相反地，過度嚴格的框架則增加了零售用戶的操作複雜性。

這些發現正值歐盟已實施《加密資產市場監管條例》（MiCA）框架，以及美國已頒布《GENIUS 法案》——這兩套監管制度分別規範加密資產和支付型穩定幣。這些框架將如何影響出入金流動性、穩定幣發行成本以及日常商業中的商家接受度，將受到在主要匯款走廊營運的支付服務提供商和金融機構的密切關注。

根據 DefiLlama 數據，穩定幣市場已增長至約 3,070 億美元，在過去一年增長了約 16%。

完整研究可於義大利銀行《市場、基礎設施與支付系統》系列（第 86 號）中查閱。