英格蘭銀行朝著將代幣化資產納入英國市場基礎設施主流又邁進一步，發布了一項諮詢文件，說明中央對手方（CCP）——在已結算市場中居於交易雙方之間的中介機構——如何在 不為區塊鏈資產另立監管制度的前提下，接受合格抵押品的代幣化版本。該諮詢於2026年10月31日發布，將開放至2027年2月12日。

這項提案載於該央行發布的公告中（英格蘭銀行闡明中央結算中代幣化抵押品的方式），聚焦於依英國CCP規則已經或可能被接受為抵押品的資產。據該行表示，代幣化本身不會使資產喪失被接受的資格。關鍵在於抵押品是否仍易於轉讓與出售、信用與市場風險是否偏低，以及能否可靠估值——實際上，代幣化資產必須與傳統同等資產一樣具有流動性並具備相同的風險特徵。以此框架來看，代幣化被視為一種交付機制，而非獨立的風險類別：檢驗標準是資產是否仍像抵押品一樣運作，而非它是否記錄在區塊鏈上。

該行還指出，抵押品代幣化可促進資產跨市場、跨司法管轄區的流動，尤其是在滿足保證金追繳之時——即抵押品需要在交易對手之間最快移動的時刻。它指出，更快的抵押品流動可減少結算中的作業摩擦，並支持數位市場基礎設施的更廣泛採用。

同等風險、同等監管結果

英格蘭銀行堅持一項簡單原則：代幣化抵押品應達到與傳統抵押品相同的監管結果。這意味著CCP必須證明資產的數位形式即使在市場承壓的情況下仍可取得且可轉讓——而這正是抵押品必須可用的情境。

監管機構還敦促企業審視與技術、託管安排以及對第三方基礎設施依賴相關的風險。例如，依賴將區塊鏈紀錄連接至標的資產所在位置的跨鏈橋的代幣化證券，就必須了解該橋一旦遭入侵的後果。實際的結果是，技術中立的待遇伴隨著針對技術的審查：採用代幣化抵押品的企業必須釐清安排中每一層可能如何失效。

穩定幣或將稍後納入討論

這項諮詢並未立即擴大合格抵押品清單。它主要聚焦於現行法規已允許的資產的代幣化——例如現金、金融工具、銀行擔保和黃金——前提是這些資產符合既定標準。

與此同時，英格蘭銀行正就未來可能符合資格的更廣泛資產徵求業界意見。這項討論涵蓋代幣化貨幣市場基金份額、代幣化黃金和穩定幣，因此與整個加密生態系統相關。該行表示，某些數位資產最終可能符合現有抵押品標準，並建議考慮數位資產的企業儘早聯繫其監管機構——這顯示在任何正式清單變更之前，資格將逐一個案評估。

英國推動代幣化深入批發金融

這項諮詢是英格蘭銀行、金融行為監管局（FCA）和英國財政部更廣泛合作的一部分。它們的共同目標是在促進金融穩定的同時，為代幣化證券和數位形式的結算建立更簡明的框架。

英格蘭銀行金融穩定副總裁Sarah Breeden表示，此舉「將有助於促進負責任的代幣化，同時維持金融市場基礎設施的韌性」。

該諮詢將持續至2027年2月12日，英格蘭銀行表示將把業界意見納入監管策略的考量。它如何權衡有關穩定幣和代幣化基金份額的回應，尤其將顯示合格抵押品清單最終是否會擴大到現今允許的資產之外。

來源：Crypto Ninjas