Balancer 提案呼籲有序關閉協議並向 BAL 持有人返還 900 萬美元金庫資產
重點速覽
- •2026 年 9 月 14 日的提案由自稱金庫委員會成員的論壇貢獻者 Marcus 撰寫，旨在逐步關閉 Balancer 協議本身，超出 2026 年 3 月關閉 Balancer Labs 公司的較早決定。
- •根據風險經理 kpk 提供的數據，所管理的金庫估計至少 900 萬美元，但這並非經獨立審計的餘額，最終可分配金額將取決於代幣價格、關閉成本以及經審計開放快照時的排除項目。
- •其理由基於資本效率，提案引用每月約 15 萬美元的營運支出，對比 8 月約 3 萬美元的協議收入——較 6 月的 9.7 萬美元下滑——以及每月約 2.5 萬美元的金庫收益。
- •2026 年 9 月 25 至 29 日的 Snapshot 投票要求 500 萬枚 BAL 法定門檻，決定所有後續階段，包括 2026 年 10 月 30 日的僅限提款日與 40 萬美元的關閉預算，且批准也將取消 BIP-919 回購計畫。
- •贖回第一輪將於 2027 年 5 月底開放、2027 年 11 月底關閉，持有人須銷毀 BAL 以換取實物資產，而從攻擊中追回的資金被排除在分配之外，保留給受影響的流動性提供者。
2026 年 9 月 14 日發布的一項治理提案，呼籲 Balancer 以有序方式終止運作，由 DAO 逐步關閉協議，並將其金庫資產——估計至少 900 萬美元——以實物、按比例方式返還給 BAL 持有人。該文件目前仍僅為提案：它安排了未來的 Snapshot 投票以及要到 2027 年才會開放的贖回窗口。
該提案由論壇作者 Marcus 發布，他自稱是金庫委員會成員，並在 Balancer 治理論壇上提出有序關閉與向 BAL 持有人分配金庫資產的方案。在代幣持有人投票之前，不會啟動任何關閉行動，且文件中沒有任何內容代表已生效的決定。
該提案標誌著與先前企業重組不同的一步。2026 年 3 月 23 日，共同創辦人 Fernando Martinelli 宣布 Balancer Labs 將結束營運，同時支持協議的精簡延續——這是公司層面更早的另一項決定。當前提案則是考慮終止協議本身，而不僅僅是創始實體。
支持關閉的理由
提案將關閉定位為資本效率決策，而非對單一事件的回應。Marcus 主張，繼續營運只會耗盡金庫資產卻在更晚的時間到達同一終點，並引用每月約 15 萬美元的營運支出，對比 8 月約 3 萬美元的協議收入——較 6 月的 9.7 萬美元下滑——以及每月約 2.5 萬美元的金庫收益。這些數字均為提案內部報告，未經獨立核實。
"uing on the current path spends the treasury to arrive at the same place later."
— Marcus，提案作者、自稱金庫委員會成員，發表於 Balancer 治理論壇
這是利益相關方的論述，而非獨立驗證。
提案將改變什麼
根據提議的時間表，Snapshot 投票將於 2026 年 9 月 25 日至 29 日進行，法定門檻為 500 萬枚 BAL。隨後是 2026 年 10 月 30 日的僅限提款日：可暫停的資金池將被暫停，而不可暫停的資金池在合約允許的範圍內將繼續運作，協議費用設為零。這一順序使治理投票成為所有後續營運與分配階段的直接門檻事件。
提議的關閉預算總計 40 萬美元：其中 15 萬美元用於 2026 年 11 月 1 日至 2027 年 5 月期間，其後至最終清掃階段為 3 萬美元，另有 22 萬美元儲備金僅在需要時動用。未動用的金額將回流至分配，而非被保留。提案若獲批准，也將取消 BIP-919 回購計畫。
此次關閉的背景包括 Balancer 2025 年的安全問題，包括一次 V2 漏洞事件，該事件促使協議在資金池被掏空的漏洞曝光後，警告舊版 V1 流動性提供者撤出資金。
提議向 BAL 持有人返還 900 萬美元金庫資產
提案引用風險經理 kpk 的數據，估計所管理的金庫在當時代幣價格下價值至少 900 萬美元。這是一項有歸屬出處的估計，並非經獨立審計的餘額或固定的可分配金額；分配基數將在第一輪開放時進行計量與審計。文件並不支持「將支付確切金額」的說法。最終資產將取決於代幣價格、關閉成本、被排除的第三方資金、追回款項以及經審計的開放快照，因此不應將該估計視為保證的支付金額。
持有人資格與分配條款
該分配採用兩套資格時鐘，BAL 持有人不應混淆。第一輪將於 2027 年 5 月底開放，2027 年 11 月底關閉，符合資格的持有人必須銷毀 BAL 才能以實物方式獲得金庫資產。第二輪將在 2028 年 1 月底前空投未動用的預算、後續收入以及未回的份額——但僅針對第一輪已贖回的地址，按贖回的 BAL 比例分配——並於 2028 年 7 月底進行最終清掃。
包裹型衍生品另行處理。tetuBAL 持有人及其底層 BAL 將固定在提案發文時的區塊，符合資格的持有人將在第一輪開放時獲得相當於其計量底層金額一半的金庫 BAL，隨後在正常窗口內贖回。金庫持有的普通 BAL 以及結算為 BAL 的資產被排除在可分配資產之外，該特殊的 tetuBAL 分配除外。
從攻擊事件中追回的資金被明確排除在 BAL 持有人分配之外。這些追回款項屬於受影響的流動性提供者，即使存放在 DAO 控制的地址中也是如此——這一例外安排將名義上的金庫與應付給流動性提供者的賠償分開，例如攻擊者錢包在漏洞事件中將 21,000 ETH 換成 617.43 BTC 的那次事件。
仍待確認的事項
目前尚未核實任何批准或執行的證據。提案安排了未來的投票與未來的贖回；目前沒有確認的投票結果、經審計的申領合約、開放快照區塊或已執行的分配。將關閉視為已定案，或將分配視為已啟動，均缺乏依據。
「至少 900 萬美元」的估計與營運數據僅作為提案內的陳述被核實，並未對照 kpk 的持倉或經審計的帳目進行查證。完整的多錢包清單與最終經審計的分配基數仍有待確認，且獨立專家對該 9 月提案的反應尚未確立。
對 BAL 持有人而言，近期需要關注的是提議的 2026 年 9 月 25 日至 29 日 Snapshot 投票窗口及其 500 萬枚 BAL 的法定門檻，這將決定後續的提款、預算與贖回階段是否會生效。
